本期嘉宾介绍：党玮睿，上海交通大学物理博士，现任淘利资产期权投资部投资总监。国内首批专业期权基金经理，中金所金融衍生品讲师，上证所衍生品部顾问，同济大学EMBA客座讲师，精通金融衍生品定价、复杂衍生品对冲套利，擅长利用期权、期货等衍生品进行风险精细化管理。曾任银河期货量化投资部副主管、期权投资部交易总监。

作为国内首批专业的期权基金经理，他如何看待当前国内期权市场的发展情况？具体有哪些完善空间？期权带来的对冲模式有哪些？期权的风险管理功能是怎么发挥的？在当前震荡市的情况下，有哪些期权策略可以采取？对此，东方财富网邀请到了上海淘利资产期权投资部投资总监党玮睿先生做客《财富观察》栏目，跟大家分享精彩观点。

党玮睿在接受采访时介绍指出，国内期权的种类不断丰富，交易额逐渐提升，大众认可度也在日益提高，但是期权的保证金制度并不是特别完备，未来有待完善。期权最大的特点是非线性，本质是对风险进行定价。因此，如果市场波动不断扩大，通过买入期权的方式去对冲风险是比较好的；但是如果市场波动已经比较大，此时买入期权进行规避风险，就不是特别好的选择。党玮睿表示，当前市场可以采取两种期权策略，卖出看跌期权或者买入看涨期权。前者基于市场已经接近底部，后者适用于市场可能会有一个快速的反弹。

主持人：观众朋友们大家好，欢迎收看这一期的《财富观察》，我是主持人鹏涛。近期市场震荡下跌，投资风险成为我们关注的一个重要话题。今天我们就要探讨期权的风险管理功能，希望为您的投资提供更多工具的支持。今天我们请到的嘉宾是来自于上海淘利资产管理有限公司期权投资部投资总监党玮睿先生。我们首先跟党先生打个招呼，党先生，您好。

党玮睿：主持人好，观众朋友们大家好！

主持人：首先来看党先生的介绍，视频之后我们回现场。(VCR)好，我们回到现场。党先生，每当提起期权，大家总喜欢和国际市场对比，都觉得有差距，但是这个差距具体在哪儿？我们的提升空间又在哪个方向？大家其实并不是很清楚，您给我们介绍一下。

党玮睿：好的，50ETF期权最早是在2015年的2月份上市，这也标志着我国开始有了期权这样一个品种。随着市场逐渐扩大，在去年的时候，我们有了大连商品交易所的豆粕期权，以及郑州商品交易所的白糖期权，以及这周五(9月21日)即将推出来的上海期货交易所的铜期权。这样到这周五(9月21日)截止的话，我们就一共有四个品种的期权。

从2015年50ETF期权上市开始，每天的交易量大概是20万张左右。目前，2018年的年中，每天的交易量达到了150万张这样的规模。可以说期权这个品种，正在逐渐被市场所接受。从交易量的大幅的提升，我们也可以看到市场对期权这个品种的需求是非常大的。

和国外市场进行对标的话，美国市场包括欧洲市场，有大量的ETF期权、股指期权、个股期权、商品期权，甚至还有利率期权，品种非常全。对于我们中国来说，期权市场只是刚刚开始发展，期权品种比较少，未来应该有非常大的提升空间，可以全方位、多角度地对冲我们市场上各个类型的风险。

从期权品种的设置上来说，制度本身也有一定的提升空间。比如说，保证金制度。我国的期权保证金制度，是从严控风险的角度出发，所以收取保证金的比例比较高，而且对可以相互对冲的期权之间，期权合约之间，没有一个相对减免的功能在里面。其实上交所也已经有类似的方案存在，只不过要在比较适当的时间节点上推出。

当保证金制度更好地完善以后，包括各个行权价的长度增加以后，我们的期权才可以说到了和国际接轨的状态。

主持人：现在期权的种类、分类在丰富，同时交易额在提升，大家对它的认可度也在不断地提高。

党玮睿：没错。

主持人：另外，投资者如果使用期权的话，他们比较关注两个方向，一个是投机，一个就是对冲。如果我们现在要用期权对冲风险，在实际运用当中，它具体是如何发挥的？

党玮睿：期权这个品种和期货是很不相通的。比如说期货，我们认为这个行情有风险，就可以做空期货来避险。但是你在做空期货的同时，其实你就丧失掉了行情继续上涨所能带来的收益。但是期权品种不一样，期权品种最大的特点是非线性的。我们怎么来说非线性这件事情？比如说我们有一个看跌期权，看跌期权的特性是什么？就是说当行情下跌的时候，会给你一些收益的补偿；但是当行情上涨的时候，你的损失是非常有限的。所以说它损失有限，但是下跌的时候，收益可能会随着下跌的幅度变大而比较多。 【详情】