国际金融市场上,运用最广的基准利率是伦敦银行间同业拆借利率(Libor),但由于多重原因叠加,2021年底后Libor或将退出市场。那么Libor是什么?这一利率指标又存在哪些局限性?未来向参考利率过渡存在哪些问题?

嘉宾介绍:海航期货宏观首席,长期致力于宏观经济、货币理论和政策、利率、财政、产业发展、统计分析等领域的学习研究和全球金融市场的追踪观察。对美国、日本等发达经济体的货币当局、中国等新兴经济体的央行政策,以及越南等发展中国家的货币体系有全面深入的研究。

国际金融市场上,运用最广的基准利率是伦敦银行间同业拆借利率(Libor),但由于多重原因叠加,2021年底后Libor或将退出市场。那么Libor是什么?这一利率指标又存在哪些局限性?美元、欧元、英镑等货币的Libor替代参考利率都有哪些?随着Libor指标的退出,未来向参考利率过渡存在哪些问题?对此,东方财富网邀请到了海航期货宏观首席郭盛华做客《财富观察》栏目,跟大家分享精彩观点。

郭盛华在接受采访时指出,伦敦银行间拆借利率(Libor)是在伦敦银行间市场每个交易日形成的一组利率指标,被广泛用于衍生品合约的定价。不过,由于Libor是由报价形成,和市场的实际利率之间可能会背离,存在操纵空间。如果银行虚报导致Libor数据失真,也会影响其他银行提交Libor的报价的积极性。

郭盛华表示,美元Libor新的替代参考利率叫做担保隔夜融资利率,简称SOFR.SOFR到目前为止已经得到了广泛地应用,从表现来看该指标对市场反映非常灵敏。此外他还介绍了英镑、欧元、瑞士法郎、日元四种货币的对应参考利率。从Libor向新的参考利率过渡可能会遇到一些问题,因为两者之间存在一些差异,这方面需要各方做好准备。

以下为采访实录:

主持人:朋友们大家好!欢迎收看今天的《财富观察》,我是主持人颜飞。今天,我们继续请到大家的老朋友郭盛华,帮助大家来解读当下国际视角下的一些关键的问题,郭首席你好。

郭盛华:主持人好。

主持人:我们接下来通过一个短片来认识一下今天的嘉宾。欢迎回来,现在我们可以看到市场是千变万化,甚至是出现了一些新的要点,大家关心的热点。我们看一看,今天的郭首席通过自己的研究带来了哪些自己的研究成果,跟大家分享一下。首先还是第一个问题,来自于利率方面,相关一些重要的节点,此时此刻我们该如何看、如何解读?把时间交给郭首席。

郭盛华:观众朋友大家好!借今天这个机会,我和大家一起来分享一下,在全球金融市场领域具有重要影响和地位的一些利率指标。首先我们要重点介绍的叫伦敦银行间拆借利率,简称Libor,这个指标它非常重要,是在伦敦银行间市场每个交易日形成的一组利率指标,它不是一个单一的利率。具体的说,它包括五个货币,包括美元、日元、欧元、英镑和瑞士法郎,五种货币。另外,每种货币的Libor也有不同的期限,包括隔夜、一周、一个月、两个月、三个月、六个月、十二个月,七种期限。实际上就是说,Libor它包括了35种利率,5种货币,7种期限组合成的,它在国际上,我们讲它的地位和作用是非常关键的,为什么这么说?因为它是许多浮动利率的参考基准,它被广泛用于衍生品合约的定价,许多的政府债券、公司贷款,都是和Libor挂钩的。

主持人:原来如此。

郭盛华:最多的时候,它的证券价值市值多达300多万亿美元,非常巨大,它的应用非常广泛,所以说Libor在全球金融领域是非常重要,非常有影响的一组利率。

主持人:说到这里,咱们国内的观众朋友也有一个体会,咱们也有Shibor、Hibor,所以总体来说,如果放到一起简单对比一下,能给大家简单解读一下吗?

郭盛华:可以。本质上,它们都是同一类利率。

主持人:就是东西是一个东西。

郭盛华:是的,我们讲Libor它在伦敦银行间市场是基于银行间的报价形成的,它不是基于市场的实际交易形成的,这里面我们等一下会看到它会产生一些问题。同样的,国内中国的上海银行间拆借利率Shibor,香港的银行间拆借利率Hibor等等,它都是类似的。我们刚才说Libor是基于银行间报价形成的,不是基于实际市场交易形成的,这里面实际上是有一些问题的,这也是今天我们要重点介绍Libor以及Libor它的问题,在Libor的问题基础上,如何向新的更好的利率指标过渡,这是我们今天提出这个主题的根本原因。 【详情】

伦敦银行间拆借利率(Libor)是在伦敦银行间市场每个交易日形成的一组利率指标。【详情】
Libor和市场的实际利率之间可能会背离,存在操纵空间。如果银行虚报导致Libor数据失真,会影响其他银行Libor报价积极性。【详情】
郭盛华表示,美元Libor新的替代参考利率叫做担保隔夜融资利率,简称SOFR,SOFR到目前为止已经得到了广泛地应用。【详情】
各国的市场以及各国的政策略有不同,但是总体设计思路都还是一样的,这五款指标来分别取代五种货币的Libor指标。【详情】
郭盛华表示,从Libor向新的参考利率过渡可能会遇到一些问题,因为两者之间存在一些差异,这方面需要各方做好准备。【详情】
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