本期嘉宾介绍：陈俊巍，申万宏源证券有限公司上海分公司首席财富顾问，上海复旦大学本科，国际经济贸易专业毕业，曾就职于广发证券资深客户经理。2017年获得申银万国全国投顾模拟盘大赛第二名。目前作为上海分公司的首席培训讲师，多次参与线上线下的投资报告会活动，担任主讲。

作为资深市场人士，他如何看待股市的短期行情？对A股长期走势有何预测？在市场维持震荡行情背景下，投资者应如何规避投资风险？下半年哪些行业值得关注？对此，东方财富网邀请到了申万宏源首席财富顾问陈俊巍先生做客《财富观察》栏目，跟大家分享精彩观点。

陈俊巍在接受采访时表示，当前A股仍处于震荡筑底阶段，短期来看，这一趋势将继续。从长期角度看，考虑到市场基本面改善、七年一个轮回周期等因素，未来两到三年A股将迎来非常好的行情。

行业配置方面，陈俊巍看好传媒、半导体和旅游三大板块。对于科创板，他认为目前来说科创板打新股可以，但无论是站在价值投资还是成长投资立场上看，科创板价格可能有些偏高。

以下为采访全文实录：

主持人：观众朋友们，大家好，欢迎收看这一期的《财富观察》，今天来让我们一起认识申万宏源证券首席财富顾问陈俊巍先生。首先我们通过短片来认识一下陈老师。

主持人：我们欢迎陈老师做客，陈老师，您好。

陈俊巍：主持人好，观众朋友们，大家好，非常感谢能够有这样的机会在东方财富这样的平台与大家再次交流。

主持人：陈老师上次4月份来到这边做客，您上次对于行情的判断是处于震荡的调整行情，对于现在的行情，您又有哪些新的观点和思路跟我们分享呢？

陈俊巍：我记得上一次的时候应该是在4月份的时候，大家可以看其实大盘的整体走势还是有一波上涨的行情。但是我是由于一些宏观分析，种种的数据，我觉得可能目前来说在当时那个时间段还是一个震荡筑底的这样一个阶段。

主持人：对于现在的行情，以您的观点来看是否会延续一个比较强势的行情呢？

陈俊巍：今天我特地带来一些我自己分析的宏观数据，在这边跟大家做个交流。大家可以看一下大屏幕。我记得上一次的时候我在来这边做节目的时候其实我主要的是分析了两个数据。一个是非金融企业存款的数，还有一个是非金融企业贷款的数据。这两个数据大家可以看一下大屏幕，第一个是4月份的，就是我当初在做节目的时候那个数据，大家可以看到当时那个时候我记得我们数据应该是2019年一季度，这个数据是1.67，这个是我过滤的一个数据，大家不需要去纠结这个数字的一个形成，只要去看一个整体的走势就可以知道它是一个整体的下降的情况。

然后，大家再看当时另外一个数据，当时另外一个数据是这个数据，也是一季度，大家可以看这个叫什么？叫非金融企业、机关、团体贷款的这样一个同比的数据。大家可以看到其实在这两个图的一个情况我当初就觉得其实从当初的那个宏观面来说的话，非金融企业的一些营商的环境并不是特别好，可以看到贷款是不断增加的，但是大家可以看到企业的存款，就是账户里面的钱还在不断下降。当初那个时候我个人觉得目前来说还是要偏于谨慎一点。当初是这样一个策略。但是换句话说，到现在来说我们再看现在的一个最新的数据，还是看当初是4月份的数据非金融企业存款，我们再看非金融企业存款，8月份的数据，最新的数据其实大家可以看到还是在一个盘整阶段。在6月份的时候是有一个好转，但是7月份的时候又有点下来了。从目前来看的话，只能说还是一个震荡筑底的一个过程，包括从企业存款来看的话其实还是这样的一个阶段。

我们再看看它的贷款，这一次我觉得比较重要的一个数据大家可以关注其实就是非金融企业团体贷款的一个同比，大家可以看到最新的数据是明显的较上一次1月份的时候，大家可以看这是1月份的时候，1月份的时候它还是在不断地上升，企业在不断地借钱，但是企业的账户里还是在不断地缺钱。大家可以看到在目前的最新数据来看的话他的贷款的同比在明显下降，说明什么？说明市场上我们前一阵子的降杠杆是有一个明显的效果。所以说从目前来看单单从宏观面的这两个数据，我觉得是比较重要的这两个数据来看的话，它是有一个明显的企稳的这样一个阶段，可能就是从远处看的话非金融企业的这些困境目前来看的话它应该是在慢慢地消化。

主持人：从基本面上来看，您还是偏向于看好未来的走势？

陈俊巍：对，我是觉得从未来两年到三年的这样一个跨度来看的话我觉得是很有机会。但是大家可以再看一下图，第一个是宏观面，我们来看一下我们中国股市的一个技术走势。大家可以看到这是2019年的数据，我们把它稍微拉小一点，我这边数据可能是到2005年，我们就从2005年开始看，大家可以看2005年有一波6124，大家非常清楚那一波行情，它从2005年到2007年两年的时间，大家可以看整理了多久？当中是在2008年的11月份是有一波的反弹，我把它认为这是一个反弹，而不是一个牛市。大家可以看这时点。下一波牛市就是2014年，如果说把998点到6124是波牛市，接下来是一波整理的话大家可以看2007年到2013年、2014年基本上是要7年左右的这样一个行情。 【详情】