内地与香港债券通启动
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债券通简介

  “债券通”是指境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接,买卖两个市场交易流通债券的机制安排。初期先开通“北向通”,即香港及其他国家与地区的境外投资者(以下简称境外投资者)经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,投资于内地银行间债券市场。未来将适时研究扩展至“南向通”,即境内投资者经由两地基础设施机构之间的互联互通机制安排,投资于香港债券市场。

小调查
债券通开通现场

  【09:04】仪式即将开始,主礼嘉宾进场。

  【09:07】首先播放债券通宣传短片。

  【09:08】为了债券通的启动,外汇交易中心已经与香港交易所联合成立了债券通有限公司,负责有关事务。从此为境外交易者打开了进入内地约60万亿人民币的银行间债券市场的大门。

  【09:09】主持人为香港交易所集团行政总裁李小加以及中国外汇交易中心副总裁张漪。李小加表示,债券通是中国改革开放的大突破以及香港的大机遇。

  【09:09】图中穿着白色西装的是新任香港行政长官林郑月娥,她刚刚上任两天。

  【09:10​】林郑月娥表示境外投资者对境内债券需求将会持续增加,债券通稳步推进内地金融市场的对外开放以及巩固香港国际金融中心地位。林郑月娥还表示债券通开通之后,将继续研究“南向通”。

  【09:11】李小加说,债券通开通的今天是林郑月娥特首上任后第一个工作日,第一个活动,以及第一个讲话,感谢特首的支持。

  【09:12】人民银行副行长潘功胜表示,香港是国际金融中心,有很好的有利条件,是链接内地和国际金融市场的重要桥梁,是国家对外开放战略先行先试的重要战略场。

  【09:14】潘功胜:债券通为全球投资者参与中国金融市场提供了更便利的条件。

  【09:15】香港金管局总裁陈德霖表示,债券通是互联互通的另一个里程碑,也是国家支持香港发展的另一个重要举措。

  【09:16】陈德霖:债券通是金管局CMU与内地债务托管机构的链接,合资格投资者可以通过CMU,以灵活的多级托管方式持有内地债券。

  【09:17】陈德霖:债券通相信能够吸引更多国际投资者。

  【09:18】港交所主席周松岗表示,债券通将成为国际投资者参与中国债券市场最重要的渠道,进一步巩固香港国际金融中心地位。

 

  【09:21】开通之锣即将敲响,敲锣的嘉宾上台。

  【09:22】汇丰宣布,债券通的首笔交易完成。香港行政长官林郑月娥致辞称,债券通开通标志着香港与内地资本市场的进一步互通,是互惠共赢的计划。

  【09:23】中国人民银行副行长潘功胜与香港金管局局长一齐敲锣!债券通正式开通!

  【09:25】目前债券通成交量达到21.5亿人民币。

  【09:26】国家开发银行、农业发展银行、华能集团等七家机构宣布通过债券通发行债券。

  【09:26】七家发行人立刻举行了快速的发行启动仪式。

  【09:28】为了债券通的启动,外汇交易中心已经与香港交易所联合成立了债券通有限公司,公司今日在香港正式开业。债券通仪式上也宣布了合资公司的揭幕。

  【09:31】全场嘉宾举杯祝酒,祝贺债券通正式启动。

  【09:41】央行副行长潘功胜接受媒体采访。

  【09:42】中银香港宣布完成债券通下首笔国债交易、首笔公司债交易以及首笔即期人民币交易。

  【09:47】潘功胜:今天债券通正式启动,是落实中央政府的战略安排,显示了中央对金融市场开放的信心决心,以及支持香港长期稳定繁荣发展的信心。中国已是全球第三大债券市场,随着人民币加入SDR,债券通对越来越多国际投资者提供配置人民币资产的渠道。至于选择香港,显示国家对香港国际金融地位的高度重视。

  【09:48】潘功胜:债券通从长远来看,中国债市对外开发有很大的空间,越来越多国际投资者希望配置中国,人民币资产。我相信未来债券通会成长得很好。金融市场的成长需要一个过程,不能太着急,国际上主要的债券指数有花旗、彭博、摩根等,他们对中国债券市场越来越关注,今年彭博、花旗已经明确表示中国债券市场将加入其指数。

  【09:49】潘功胜:从去年开始中国债券已经对境外投资者启动了三条渠道,债券通是第三条。目前南向通没有启动时间表,会评估北向通的运作后再研究。

  【09:50】潘功胜:从去年人民银行发布三号令开始,境外投资者越来越多进入境内债券市场,目前参与者约500多个,投资人民币债券余额8000多亿人民币。

  【09:52】潘功胜:人民银行与香港金管局签署了一份债券市场强化监管的安排。

  【09:53】潘功胜:南向通的开通,要先评估北向通运行的状况,以及评估市场的需求。

  【09:57】潘功胜:债券通北向通,没有额度限制。

  【09:59】港交所行政总裁李小加接受采访。

  【10:04】李小加接受采访表示银行大部分流动资金在债券里面,今后要让他们相当大部分放在人民币债券里面。香港以前不太做债券,但我们有那么巨大的本土市场,怎么给人民币定价。谁是亚洲市场最重要的市场?香港一定要成为人民币债券和人民币的定价中心。

  【10:05】香港也要变成一个大的期货市场,这样才能成为人民币定价中心。债券通看起来跟普通的投资者关系不大,但未来会越来越重要,香港会变成中国债券的主要持有地和通道,债券通是一个核心的发展。

  【10:06】李小加表示,既然已经建立了互联互通,南向通一定会通,这没有疑问,但并没有期限或时间表。但是目前南向通的市场需求可能较小,当(各方面条件)准备好,就会开通。

  【10:07】李小加:将来肯定会有更多的“通”,今天的通只是桥梁的通,但大家是不是要过桥,取决于对面是不是有好的东西买,目前我们的任务是把更多的“货”放到我们的货架上,包括EDF、结构产品等,既有直接的,也有间接的投资产品。

  【10:08】李小加:对于保险资金获准投资港股通,南下会允许越来越多的资金来源,这个很好。

债券通正式获批 这里有你想知道的一切!

1、什么是“债券通”?

   所谓“债券通”,是指境内外投资者通过香港与内地债券市场在交易、托管、结算等方面的基础设施连接,买卖两个市场交易流通债券的机制安排。通俗讲,“债券通”类似于债券市场的“沪港通”,境外机构可以通过香港市场买卖内地银行间市场的债券(北向),境内机构也可以通过这一机制买卖香港市场的债券(南向暂不开通)。

2、“债券通”推出的背景是什么?

    内地与香港金融市场具备较好的合作基础。目前已有近200家在港金融机构进入内地银行间债券市场投资。香港拥有与国际接轨的金融基础设施和市场体系,许多国际大型机构投资者已经接入香港交易结算系统。以两地基础设施互联互通实现内地与香港“债券通”,是中央政府支持香港发展、推动内地和香港金融合作的重要举措。

3、开通债券通有什么意义?

    “债券通”主要有三方面意义:一是利于巩固和提升香港的国际金融中心地位。第二个意义,则是有利于加强内地和香港合作。第三,“债券通”有利于我国金融市场扩大对外开放。人民币已进入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子,未来将有更多人民币资产配置的需求。“债券通”将有利于在开放环境下更好促进国际收支平衡。

4、“债券通”的交易机制是什么?

    “北向通”遵守现行内地银行间债券市场对外开放政策框架,同时尊重国际惯例做法。“北向通”投资者和交易工具范围均与人民银行相关公告规定的范围保持一致,通过两地基础设施机构之间合作互联,境外投资者可以更加便捷地投资内地债券市场、配置人民币资产和进行相关风险管理。“北向通”没有投资额度限制。

5、为何先开放“北向通”?

    央行相关负责人表示,先开展“北向通”符合分步实施、稳妥推进的原则。“债券通”是内地与香港两个债券市场两种交易结算制度的对接,涉及到两地交易、结算等多家金融基础设施平台,在技术和实施要求等方面存在一定的复杂性和挑战。本着分步实施、稳妥推进的原则,扎实做好“北向通”,可以为未来“双向通”积累经验。

6、“债券通”存在哪些风险与挑战?如何防范?

    客观上看,实施“债券通”可能在跨境资金流动、投资者保护与市场透明度、基础设施互联、跨境监管执法等方面面临一定风险与挑战。我们主要采取以下应对措施:一是分步实施。现阶段实施“北向通”,未来根据两地金融合作总体安排适时开通“南向通”。二是完善相关制度安排。三是深化监管与执法合作。

7、“债券通”有没有具体的时间表?

    “债券通”将在我国金融市场对外开放的整体规划与部署下分阶段实施。当前为实施“北向通”,两地基础设施机构正在积极合作开展系统建设、协议签署、规则制订等互联互通准备工作。未来两地监管当局将结合各方面情况,适时扩展至“南向通”,将其作为境内机构“走出去”投资境外债券市场的可选通道。

8、“债券通”与现行的银行间债券市场开放政策是何关系?

    前一种模式下,对境外投资者要求较高,需要对该国债券市场相关法规制度和市场环境有全面深入的了解;后一种模式下,境外投资者可以依靠基础设施互联和多级托管来便捷地“一点接入”全球债券市场,“债券通”属于后一种模式,使国际投资者能够在不改变业务习惯、同时有效遵从内地市场法规制度的前提下,便捷地参与内地债券市场。

 

沪深交易所就《债券市场投资者适当性管理办法》征求意见

一、根据证监会《办法》对合格投资者标准进行调整
   沪深两所《办法》增加了对非金融机构合格投资者的专业经历要求;同时,资产性资质要求也根据证监会《办法》进行调整,主要为机构净资产从不低于1000万元调整为不低于2000万元,个人金融资产从不低于300万元调整为不低于500万元并设定了期限要求。

 

二、根据债券风险属性对个人投资者投资范围进行调整
    债项评级低于AAA的公募公司债券(含企业债券,不含公开发行的可转换公司债券)及资产支持证券调整为仅允许合格投资者中的机构投资者买入,当债项评级下调至低于AAA、发行人最近一个会计年度出现亏损时,则调整为仅允许合格投资者中的机构投资者买入的债券。

 

三、强化了证券经营机构前端监控投资者适当性管理的责任
    《办法》还强化了证券经营机构前端监控投资者适当性管理的责任。相关条款规定,证券经营机构应当建立债券市场投资者适当性管理制度,做好前端技术控制,承担确认合格投资者具有债券投资风险识别能力和承受能力的义务,并动态跟踪和持续了解合格投资者条件。

债券通影响深远

一、债券通提速债市国际化步伐
   债券通有助内地债市与国际接轨。有利于扩大内地债券市场规模和投资者范围、有利于提升人民币在全球货币体系中的稳定地位;债券通还可壮大香港债券市场的发展,有利于维护香港国际金融中心的地位,为香港金融业带来源源不断的业务发展机遇。

 

二、未来5年7000亿美元外资或流入
    德意志银行高级策略师刘立男对记者表示,随着人民币国际化程度的提升,未来流入境内市场的资金量会迎来实质性增长。根据德银的预测,未来五年内,外资流入人民币债市的规模或达7000亿至8000亿美元,2017年将有3000亿人民币流入在岸人民币债市。

 

三“债券通”标志着人民币国际化又进一步
    市场参与主体的多元化和国际化有利于促进价格发现,对中国金融市场的长期发展至关重要。另外,来自成熟债券市场的市场参与主体有利于促进中国债券市场基础设施的发展,其中包括更有公信力的信用评级体系。更便利的双向市场准入也有望推动中国纳入国际债券指数的进程。

机构观点
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