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“京沪高铁股权投资计划”简介

京沪高铁股权投资计划系以建成后京沪高铁的产权为投资标的，由中国平安资产管理有限责任公司牵头，联合中国其他保险业巨头、银行团队及法律服务等中介机构，筹资160亿元人民币，以股权投资计划的形式投资京沪高速铁路股份有限公司。

头条

在外界看来，中国高铁的高盈利前景正被这场事故撞得支离破碎。记者了解到，在超过5万亿的保险运用资金中，有379亿元在2007年左右参与到国内高铁投资中去，那么，这部分险资在4年后的盈利水平如何？未来的盈利前景是不是也如当初投资时所描绘的那样美好...[全文]

头条2

保险资金投资京沪高铁回报可期？

今年7月6日，中信证券发布研究报告称，京沪高铁要实现盈亏平衡，需要达到109%的上座率和66.3%的客座使用率，而京沪高铁开通后半月平均上座率达到了106%，已经非常接近盈亏平衡点。报告称，如果京沪高铁能够达到预计的每年日均客流量增加2万人的话...[全文]

调查

专家视点

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郝演苏：无论怎样都要按照合同走下去
中央财经大学保险学院院长郝演苏对东方财富网表示，保险公司出资入股京沪高铁在当时是“抢着得来的”，因此无论未来情况变成什么样，保险公司都要按照合同走下去，也没有其他选择了。

郝演苏：投资的风险都是一样的
京沪高铁项目在2007年的时候被视为一个优质项目，各方面的预期都很高，也正是因此才吸引了保险机构争相入股。虽然目前高铁运营还未满一年，但是列车追尾事件无意让人们对高铁的持续盈利能力产生质疑。对此，中央财经大学保险学院院长郝演苏对东方财富网表示，这并不能说明险资就不适合投资基础设施建设，投资高铁和投资其他的一样，风险都是相同的。

保险公司投资高铁价值分析

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2008年，京沪高速铁路股份有限公司董事长蔡庆华曾预计，京沪高铁财务内部收益率可达7.4%，项目经济效益收益率可达14.4%，大约14年可以还本付息。而今年6月27日，在京沪高铁通车前的新闻通气会上，铁道部新闻发言人王勇平表示：“如果这一条高铁都挣不了钱的话，那中国铁路就没有希望了。”

【京沪高铁综合年收益或达8%-12%】

当时铁道部的官员曾表示，建成后的京沪高铁的综合年收益可能达到8%-12%，由此成为保险资金积极进驻高铁的一大缘由，保险公司投资高铁的激情也一下子高涨，并且有可能继续追加投资京沪高铁，总金额将达到400亿元……［详细］

【京沪高铁工程险保单数额巨大】

据记者了解，京沪高铁的工程险项目从2008年起陆续开始招标，平安保险作为京沪高铁工程项目的主要投资人，在京沪高铁各标段工程险项目的承保中起着主导作用。此外，京沪高铁的工程险项目多以共保方式承保，主承保公司多为平安保险和太平洋保险等几家主要投资者。就拿京沪高铁三标段来说，工程险总保额约30亿元，在该项目的5家共保公司中，就出现了平安保险、太平保险和太平洋保险3家投资方的身影……［详细］

风险一：高铁亏损获得分红遥遥无期
要想获得投资回报，必须是在先偿还债务和利息后，再按照各股东的股权比例进行分红。也就是说，京沪高铁每年的收入在刨去运营成本后，还要偿还巨额的债务和利息，直到债务偿还完毕，保险公司作为股东才能开始获得回报。分红对于保险公司来说，目前似乎还遥遥无期……［详细］

风险二：高铁能否保持长期稳定盈利
“保险资金投资高铁的风险还是集中于铁路运营本身能否实现长期稳定的盈利，截至今年一季度末，铁道部的负债已经达到1.98万亿，而铁道部去年的盈利仅有1500万元，这如何能够使得保险资金从中获得收益。”7月29日，申银万国一位铁路行业分析师如是指出……［详细］

风险三：高铁能否承受高昂运营成本
有关专家曾就京沪高铁的运营成本做过一个估算：如果包含每年的还本付息费用和折旧额，京沪高铁的年运营成本大概需要200多亿元。根据国内已建成高铁的经验来看，高铁98%以上收入来自售票，这也就意味着京沪高铁每天需要运营近70趟，即往返35趟，才能满足一年如此巨额的成本…… ［详细］

高铁投资中的险资身影

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在外界看来，中国高铁的高盈利前景正被这场事故撞得支离破碎。记者了解到，在超过5万亿的保险运用资金中，有379亿元在2007年左右参与到国内高铁投资中去，那么，这部分险资在4年后的盈利水平如何？未来的盈利前景是不是也如当初投资时所描绘的那样美好。

□ [2006年] 平安信托投资武广高铁
在2006年10月，平安集团旗下子公司平安信托筹集80亿元以及自有资金20亿元投资武广高铁，时隔5年之后，实现较高盈利依然是武广高铁客运公司一个美丽的幻想……[详细]

□ [2007年] 12家认购100亿元京沪高铁3年期债券
在2007年，泰康资产管理公司受托发行京沪高铁3年期的债券，有12家保险公司共认购了100亿元的铁路债权。这也意味着保险资金投资京沪高铁的金额达到260亿元……[详细]

□ [2008年] 京沪高铁股权投资计划
2007年12月27日，全球最长的高铁线路京沪高铁将在第二年开工，是日京沪高速铁路股份有限公司成立，由中国平安资产管理公司牵头的包括太保、太平、泰康、人保、中再、中意共7家保险机构出资160亿元成为这家公司的第二大股东，占这家公司总股份的13.93%……[详细]

京沪高铁股权投资计划详解

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牵头发起人：	平安资产管理有限责任公司
共同发起人：	太平洋资产管理有限责任公司、泰康资产管理有限责任公司、太平资产管理有限公司
参与认购人：	中再保险（集团）股份有限公司、中意人寿保险有限公司、中国人民财产保险股份有限公司
独立监督人	国家开发银行
托管人：	中国建设银行

项目简介

京沪高铁股权投资计划系以建成后京沪高铁的产权为投资标的，由中国平安资产管理有限责任公司牵头，联合中国其他保险业巨头、银行团队及法律服务等中介机构，筹资160亿元人民币，以股权投资计划的形式投资京沪高速铁路股份有限公司。京沪高铁股权投资计划不仅是中国保险业界首次以大规模高层次合作的全新方式一致对外展开投资，更是中国保险财团在全球金融危机的大背景下，相应国家和社会号召，充分发挥其资金和管理优势，推动经济复苏的重要平台。

投资模式

京沪高铁股权投资计划采用华益律师事务所领衔设计的“契约型概括式受托模式”（简称CGCM型）。其交易结构和法律模式以中国保险监督管理委员会《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》为基本法律依据，结合华益律师事务所多年以来的国内外私募股权基金从业经验，完全具备了效率、公平和风险隔离的保险资金投资需求。