2014券商创新大会

肖钢亲自修改券商创新“15条”

  这个券商创新‘15条’肖钢主席还亲自改了好多遍,让我们这次会议变得更有底气。

姚刚:五大方面推动券商创新

  一、券商创新要服务实体经济;二、券商创新是财富管理发展的客观需要;三、券商创新要切记防范风险。

深交所副总经理:个股期权系统6月建完

  券商创新大会今日召开,深交所副总经理林凡发表主题演讲表示,个股期权系统6月份就会构建完成。

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      姚刚就券商创新提出三点意见

        2014年券商创新大会5月16日在北京召开。证监会副主席姚刚就券商创新提出三点意见:一、券商创新要服务实体经济;二、券商创新是财富管理发展的客观需要;三、券商创新要切记防范风险。另外,姚刚在会上表示,沪港通对内地券商行业生态影响深远。...[详情]

      吴晓灵:让所有的财产和权益证券化

        券商创新大会今日在国家会议中心召开,全国人大财经委副主任吴晓灵在发表主题演讲时给券商支招,称让所有的财产和权益证券化。针对证券经营机构创新发展,她认为,应当厘清监管边界,用区别监管构建多层次资本市场;应当扩展证券定义...[详情]

      李扬:多种原因导致中国金融乱象

        中国社科院副院长李扬16日在2014年证券经营机构创新发展大会上表示,目前中国的金融乱象,表现为五种现象同时发生,即宽货币、高利率、贷款贵、贷款难,自我服务的同时存在。李扬认为,以下多种原因导致了金融乱象...[详情]

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        中国证券业协会监事长、中信证券董事长王东明今日在“2014年证券经营机构创新发展研讨会”上表示,行业应建议尽快落实新国九条精神,加大对实体经济的服务,提升证券公规模、价值和影响力。...[详情]

      张育军调侃王东明:这次不会被罚了

        券商创新大会今日在国家会议中心召开,中国证券业协会监事长、中信证券董事长王东明在创新大会上提了10条具体建议。证监会主席助理张育军说证监会将会认真研究,并说这次王总不会被罚了,全场大笑。...[详情]

      林凡:个股期权系统6月份构建完成

        深交所副总林凡指出:新国九条提出牌照管理改革打破业务格局,大资管带来更多竞争。退出方面,一些机构因为违规、风险事件和经营不善会被限制进入。创新空间打开,全行业建立全面风险管理体系,特别是对跨行业跨市场跨境业务提出新要求...[详情]

      图文实录

        2014年券商创新大会于周五(5月16日)在北京召开。

        09:33:52 

        券业创新大会开始了。

        09:34:40 

        证监会副主席姚刚:服务实体经济是券商创新基本原则, 券商创新是社会财富的需要。

        09:36:45

        姚刚就券商创新提出三点意见:一:券商创新要服务实体经济;二:券商创新十财富管理发展的客观需要;三:券商创新要切记防范风险。

        09:58:34 

        姚刚:券商创新是社会财富管理的需要。

        09:59:11

        姚刚:沪港通对内地券商行业生态影响深远。

        10:11:39

        券商创新大会现场图片:姚刚副主席在台上演讲,教授刘纪鹏在台下听课。

        10:21:10

        券商创新大会现场图片:证监会副主席姚刚做演讲

        10:46:31

        全国人大财经委副主任吴晓灵在发表主题演讲时给券商支招,称让所有的财产和权益证券化。

        1、让所有的财产和权益证券化,才能带来流动性,才有利于财富的增长;

        2、内涵式的证券定义有利于为各类金融创新提供法律依据;有利于面对形式变幻莫测的集资活动作出法律的判断;

        3、证券定义的扩展能带来多层次的金融产品。

        吴晓灵:扩展证券定义 给金融创新留足空间

        当前中国金融结构的失衡和金融的过度监管限制了中国经济活力的释放。

        针对证券经营机构创新发展,她认为,应当厘清监管边界,用区别监管构建多层次资本市场;应当扩展证券定义,给金融创新留下充分空间,给打击非法活动奠定法律基础;在非公开市场精耕细作应是券商创新的着力点。

        吴晓灵表示,在《证券法》修订的过程中,扩展证券定义是一项核心工作,这也是未来证券经营机构创新发展需要重视的一项核心内容。

        吴晓灵:在非公开市场精耕细作应是券商创新着力点

        下一阶段,在非公开市场精耕细作应当是券商创新的着力点。

        非公开市场是资本市场的塔基,是直接服务于企业成长的沃土,没有塔基就没有高质量的公开集中交易的公司。同时,非公开市场可以为筹资者创设多种形式的融资工具,包括债券融资、股权融资、集合投资计划和风险管理工具,让高风险企业找到有风险识别能力的投资人,实现投融资双方的风险匹配。

        应培育券商柜台市场。券商营业部的工作重点不应再是经纪业务,而应落脚于对小企业的辅导和对投资者的教育。具体而言,包括辅导企业建立规范的财务制度,为企业的股份进行登记托管;对企业和投资人进行政策法规的解读,让企业和投资人了解各种产品的特点及功能;在服务企业和投资人的过程中开拓市场等。

        吴晓灵:用区别监管构建多层次资本市场
       

        应当厘清监管边界,用区别监管构建多层次资本市场,对此她提出六方面意见。

        首先,可考虑将证券发行、转让、交易按照公开与非公开进行划分,实行有区别的监管,给非公开发行与非公开交易、转让以更多自由,使其释放市场活力。

        其次,将投资人按风险识别和承受能力划分,以更好发挥市场配置资源的作用。她认为可将投资者划分为不作过多限制的专业投资者,以及有适度限制的合格投资人和有限制的小额投资人。

        再者,应当将监管资源集中在面向普通投资者的公开发行和公开交易上,监管核心是严格的信息披露标准,并实行注册制管理。

        第四,应放开非公开发行和非公开转让、交易,给市场以自律管理的空间。

        第五,在法律框架下,以信息披露标准和投资者参与标准为经纬线,构建不同层次的资本市场。非公开市场以专业投资人为主,是一个以机构投资人为主的市场;普通投资人更适合从事公募和私募的基金投资,及部分股权投资;同时可利用互联网技术设立一定额度内的普通小额投资人之间的小众市场。

        同时,公开市场内可以有不同特色的板块;非公开市场体系内可以有不同特色的市场,不同区域的市场;不同企业可以选择不同的市场挂牌,但也要遵守不同市场的规则。

        第六,不同层次的资本市场在信息披露内容上可以有所不同,公开市场必须实施严格的注册制,非公开市场可以适当简化,但必须要求信息真实,在打击虚假信息、价格操纵、内幕交易上业都应有共同的监管理念。

       

       

        10:53:53

        社科院副院长李扬发表主题演讲。

        

        13:09:43

        中信董事长在创新大会上提了10条具体建议。张育军说,证监会会认真研究,并说这次王总不会被罚了。全场大笑​。

        ​13:10:37

        中信证券董事长的建议交易所降低各种收费规模等。​

        13:24:56

        海通证券董事长王开国:建议拓宽券商融资渠道。

        13:25:21

        海通证券董事长王开国在券商创新大会上表示,希望能够进一步拓宽证券公司融资渠道,允许券商直接在自贸区内或境外发行人民币债券、外币债券。

        13:25:45

        王开国:创新模式应从监管主导转向机构主导。

        13:26:07

        海通证券董事长王开国在券商创新大会上表示,证券行业创新模式应逐步从监管主导转向机构主导。他表示,以前证券行业主要创新基本是以监管机构为主导的。监管机构主导的创新好处是监管风险小、协调力度大,但不足之处是容易导致业务同质化,不利于证券公司核心竞争力的培育。

        13:55:54

        中国证券登记结算有限责任公司董事长周明表示,结算已经成为市场的枢纽,多层次资本市场能否顺利运转,取决于后台能否流转。他举例称,国内外资本市场的互通互联,沪港通业务中,70%的工作是在后台和结算体系。“货币怎么过去,信息怎么过去,投票怎么办,意愿怎么表述。”周明说。

        13:56:53

        陆金所董事长计葵生表示,互联网金融,是能够为非标资产提供新的多层的资本市场。互联网金融提高这一市场的透明度,为其建立基本标准,从而让更多的投资者参与进来,增加这一市场的流动性。

        14:05:12

        陆金所计葵生介绍,陆金所的P2P实践表明,大多数借款人来自于泉州、台州和合肥等二三线城市,中小企业活跃的地区,“小老板比较多的地方”。而80%的投资来自于上海、北京、深圳和广州四个城市。计葵生表示,多层次的资本市场是个很有效的资金和资产分配的平台,构建起了互联网金融与实体经济的关系。

        14:08:01

        ​深交所副总林凡,新国九条提出牌照管理改革打破业务格局,公私募融通,大资管带来更多竞争。退出方面,一些机构因为违规、风险事件和经营不善会被限制进入。创新空间打开,全行业建立全面风险管理体系,特别是跨行业跨市场跨境业务提出新要求。他还说目前基础法律不完备。

        14:09:09

        ​清华大学五道口金融学院常务副院长廖理表示,传统金融业务的互联网化,出现了一批不依赖于银行网点的互联网银行。美国FDIC的数据显示,目前美国有不到20家互联网银行,以存款、贷款和资产总额等指标衡量,业务占美国银行业的5%左右。“说互联网金融颠覆传统商业银行还为时过早,但这一行业成长迅速。”

        14:10:32

        财富管理分会场,银河证券的陈董事长正在讲养老金。说个花絮,刚才我和陈董事长来会场的路上一起迷路了,结果上海局的朱局给我们指了路,后来在会里梁主任的带领下找到了会场,很有意义啊,财富管理及私募基金的发展要想不迷路确实需要监管部门指引和支持啊!

        14:11:07

        ​廖理表示,传统金融业通过互联网提高效率是趋势,但在银行、券商和保险业务出现了不同的状况,其中银行行业已有不错的发展,在线折扣券商的商业模式还在观望,而互联网保险还没有特别成功的案例。

        14:26:00

        国泰君安董事长万建华表示,互联网金融对证券行业​的第一大挑战就是佣金的下降。

        14:26:54

        ​王连洲:完善信托法律基础。他说银行理财券商资管保险资管等均采用信托独有机制,但司法方面监管者和业界构建的信托独立性能否被司法认证存疑。建议健全信托等级、税收制度等,将类信托纳入信托法。不奢求统一“三会”,因为官位要少。信托制度是财产管理的精髓,是普世的。

        14:30:30

        ​国泰君安董事长万建华表示,互联网企业杀入金融行业优势明显。依赖客户群形成的路口优势,互联网企业做金融可以和跨界金融“叫板”。但他也表示,新设的互联网证券机构以及规模较小的互联网金融机构,靠低佣金竞争,能否成功还是个问题。他表示,一旦大券商也降低佣金水平,“谁都没得到好”。

        14:40:19

        诺亚汪静波:安坐于不安之上。她担忧市场1、无风险受益高2、所有产品挂钩房地产。刚性兑付和投资者对短期高利追逐。

        14:51:33

        国信证券总工程师廖亚滨介绍了几家互联网企业的泄密事件,他表示无论是传统商业企业,还是互联网企业,都存在类似事件。移动互联网方面,手机上的应用也有获取用户信息的方式。

        14:56:40

        ​[私募监管强调三条底线]4月8日证监会新成立私募基金监管部,主任陈自强今日表示,监管强调三条底线,一是诚信守法, 二是坚守私募基本原则,不得变相公募,第三是严格投资者适当性管理。他透露,一季度末,各类私募管理资产规模达22.38万亿,从规模上已经超过公募基金。

        15:01:38

        ​国信总工程师廖亚滨表示,技术风险来自多个方面,包括技术投资风险、系统开发风险、系统处理能力、系统故障、系统安全和客户身份识别(最核心的)。

        15:20:10

        北京高华证券首席执行官章星:衍生品不是恶魔。

        15:20:34

        北京高华证券首席执行官章星今日在“2014年证券经营机构创新发展研讨会”分论坛上表示,衍生品不是恶魔,是经济发展到一定阶段的产物,当前我国已具备发展场外衍生品市场的基本条件。

        15:23:24

        深圳前海股权交易中心董事长胡继之:前海中心要分“三步走”战略。

        15:24:21

        胡继之今日在“2014年证券经营机构创新发展研讨会”分论坛上表示,前海中心以“不跨越红线、不复制交易所模式、不向社会溢出风险”为基本原则,力图在沪深交易所之外形成一个多方位服务中小企业的综合平台,未来前海将实施“三步走”战略。

        15:24:34

        一是通过组织企业挂牌展示,营造中小企业发展新的生态环境。 二是着力开发周转性融资产品,探寻社会资本与企业发展的最佳结合点。 三是通过组织培训咨询,着力提升中小企业经营管理水平。

        15:25:45

        ​证监会私募基金监管部主任陈自强:一季度末,各类私募管理资产规模达22.38万亿,从规模上已经超过公募基金。​

        15:26:19

        ​【私募业利好】证监会私募基金监管部主任陈自强表示,将优化创业基金、大力发展并购基金,推进发展对冲基金。

        15:28:03

        ​证监会创新业务监管部副主任王鸥表示,传统金融机构对于新型态的金融,要有警惕之心敬畏之感,不能坐守牌照的垄断。

        15:29:09

        ​证监会创新业务监管部副主任王鸥表示,余额宝们的客户颠覆了传统金融机构,其中最重要的一波是“屌丝”——青年阶段往后,刚刚成家有了孩子,理念刚刚有家庭观念,有理财需求。他表示,90后是余额宝们重点扶持的客户,这帮人半数15分钟不看手机就难受,每天花3小时以上在手机上上网。

        15:30:38

        ​证监会创新业务监管部副主任王鸥表示,互联网企业已经陪客户成长了20年,这帮客户当年玩QQ游戏买Q币,现在开始买尿片了。

        15:40:14

        广发证券总裁林治海抱怨:目前外汇市场、银行间市场、贵金属市场都不允许券商做。

        15:41:05

        ​证监会创新业务监管部副主任王鸥表示,券商行业有专长,但未来是否有可能整个券商行业变为互联网的一个入口。

        15:41:51

        ​中国目前业务规模最大的众筹平台天使汇ceo兰宁羽表示,目前天使汇已经为150家企业或项目进行了总额达3个亿的融资。

        15:53:20

        [预计2000家私募完成备案]证监会私募基金监管部主任陈自强透露,截止5月15日,基金业协会已经为1559家私募基金管理机构办理登记手续,所管理的资金规模达1.23万亿。在线申请注册用户的私募达5330家,月底预计有2000家能够完成登记备案。

        15:53:44

        证监会创新业务监管部副主任王欧表示,券商如何转型,是个巨大的挑战。

        15:54:39

        ​证监会创新业务监管部副主任王欧在谈及放开准入时表示,有人说115家券商不少了。如果115家做一样的事,那太多了。美国有4000-5000家券商,但券商至今定位、业务都有所区别。

        15:59:02

        方正证券雷杰表示,目前券商流量不足,如果不能解决流量问题,未来券商就只能变成淘宝店,渠道已经交给互联网了。

        16:02:19

        中证登总经理戴文华表示,中证登与阿里巴巴成立了一个中阿联络小组,要求30岁以上的不准掺和。这个小组最近做出了阿里小额信贷的担保管理。

        16:04:54

        观众问在监管套利方面国家层面不同监管部门能否在这个事情上有管控?。王连洲答曰:互相协调呗。你是正部我也是正部不好协调,但是来个高半级的就好协调了。此外他还说,三会为何不能变为一会是互相扯皮呢?目前的监管体系的症结就在于各个监管机构都想把自己管理的行业搞得红红火火。

        16:08:55

        国信证券陈革:投顾业务将成为差异化竞争着力点。

        16:09:23

        国信证券副总裁陈革在创新大会上表示,券商专业的投顾业务未来将成为差异化竞争着力点,并可借助互联网渠道进一步放大优势。

        16:10:01

        申银万国研究所总经理陈晓升:以证券研究驱动专业投资银行业务。

        16:10:19

        申银万国研究所有限公司总经理陈晓升在券商创新大会上表示,证监会明确了负面清单管理模式,提出一系列支持券商创新发展举措,一句话概括就是“市场化”。从国外证券公司发展经验来看,越是市场化的发展环境,越是考验证券研究能力能否在证券行业新一轮创新发展中发挥“研究驱动业务”的作用。

        16:12:32

        东方证券资产管理公司总经理陈光明被问及合伙人制尝试的怎么样了。答说合伙人制从成立公司以来就做尝试,但确实比较复杂。资产管理公司有很多法律和政策以及国资系统安排问题。现在国资系统从上海层面得到最大领导首肯,证监会层面还在汇报和沟通过程中。

        16:13:27

        人人贷创始人张适时表示,未来线下业务并非P2P核心,例如贷款业务将以小贷公司完成。他表示,只有不追求单笔交易最大利润,在追求规模化的方式中,才能把P2P做起来。未来随着监管体系成熟,P2P平台有了法律基础,以及征信系统的成熟,P2P行业才能成熟,而P2P公司变为纯互联网的平台机构。

        16:18:45

        ​上海重阳投资管理公司总裁王庆表示,私募基金行业有可能出现价格战,目前收费标准基本无差别,未来发展是否能遵守自律还是出现价格竞争还需贯彻。私募基金想做大做强需要练好四项内功:分别是加强公司治理,健全风控合规体系,提升投研实力,开拓信息渠道。

        16:31:23

        证监会王欧表示,互联网理念对于传统金融是颠覆的,世界范围内没有充分的实践做指导,中国的发展在世界前列。”第三方支付发达,都是传统金融都不发达的地区。“王欧说,国内第三方支付最发达的是在西部,占比最高的是拉萨。王欧表示,恰恰是后发优势,让我们没有成熟经验可借鉴,这也是挑战巨大的原因。

        16:32:02

        申万总经理储晓明:5万多亿资管规模中85%是通道业务,15%是主动管理的业务。但两块贡献利润差不多。

        16:32:47

        ​胡继之:老金融人看互联网金融相当于清末洋务运动。很多前辈的人看互联网,相当于清末的洋务运动,可能未来真正有大成的还是他们(年轻人)。

        17:02:13

        证监会王林表示将尽快放开牌照,尽可能统一准入要求,减少审批。

        17:02:29

        证监会证券基金机构监管部主任王林表示,证监会将修改风控管理办法。

        17:08:58

        证监会王林表示,年底前将修订券商融资融券管理办法,放开不必要的限制。此外券商客户资产管理办法和配套细则也将进行修订。

      焦点议题
      私募市场

        本周五,2014年券商创新大会将在北京召开,这是证监会主席肖钢上任以来所经历的第二届券商创新大会,他也将首次出席大会。从议程看,会议将就私募市场、财富管理、互联网证券、融资业务...[详情]

      风险管理

        A股市场观望情绪浓厚,整体做多动能不足。大盘股相对抗跌,沪指在2000点处有明确支撑。创业板指数表现尤其疲弱,资金出逃迹象明显。结合前期A股市场表现,市场公募基金普遍认为,2014年市场...[详情]

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      已落实政策
      措施 内容
      松绑业务审批制度,加快新业务新产品创新进程 简单业务和产品,不评审和试点;须评审和试点的,尽量缩短评审和试点期限;加快试点扩大周期,试点成功及时转常规;常规业务和产品,尽量依靠自律、内控机制。
      提高证券公司理财类产品创新能力 由审批改为备案制;扩大投资范围;允许产品分级;降低投资门槛;大集合产品,投资范围放到短融、中票、本金保证型理财产品以及正回购等;小集合产品,投资范围放松到证券期货交易所交易的产品、银行间市场交易的产品、经金融监管机构审批或备案的金融产品等;定向和专项理财,允许由合同约定投资范围;允许资管参与融资融券,将其持有股票借给证金公司;现金管理产品投资范围从银行存款放宽至各类债券。
      放宽业务范围和投资方式限制 扩大投资范围直至场内外证券类金融产品,具备条件的券商可投资期货、黄金现货及其他非证券类金融产品。支持券商开展市值管理等各类中介服务;放宽报价回购/约定购回/融资融券业务限制;放开设立直投/并购/另类子公司限制。
      扩大代销金融产品范围 由仅能代销公募基金产品,扩大至允许券商代销各类金融产品。
      推动营业部组织创新 可自主决定营业部的组织形式和业务范围,放开设立营业网点的主体资格限制和地域限制,以风险资本准备调控网点设立规模及速度;放宽客户开户方式限制,允许证券公司探索网上开户;允许自主决定IT配置和技术框架,以降低经营成本。
      支持跨境业务发展 支持内资或合资券商为国内企业跨境上市等提供服务;境外公司境内发行股票债券,须由境内券商保荐承销;增加QFII、RQFII、QDII额度,允许多种方式使用该额度,加快推出跨境双向挂牌ETF产品;允许证券公司开展专项QDII经纪业务、以自有资金、专项理财资金或直投基金进行跨境投资。
      柜台交易市场 培育券商柜台交易业务,拓展券商托管、结算、估值等证券服务和市场组织功能;结合场外市场发展探索做市商制度;支持证券公司建立面向自己客户的OTC市场; 允许证券公司将个性化产品通过OTC市场销售给合格投资者。
      高收益债 鼓励券商积极参与中小微企业私募债券试点;结合中小微企业私募债券试点发展探索做市商制度。
      鼓励发行上市和并购重组 允许符合法定上市条件的券商自主确定境内外上市安排;以行业整合为目的收购,解决“同业竞争”期限由2年放宽至5年。
      改革证券公司风险控制指标体系 调整完善净资本构成和计算标准;增加风险覆盖率和杠杆比率等指标,完善逆周期调节机制,实施灵活地调整有关风控指标和风险准备计算比例,放大行业业务规模空间,提高自有资金使用效率。
      探索长效激励机制 允许券商管理层和业务骨干以信托方式或设立有限公司、合伙企业方式间接持有证券公司股份;探索其他合法合规、长期有效的激励约束机制。
      会议议程

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