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股指期货500天
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股指期货简介

     股指期货全称为“股票指数期货”,是以股价指数为依据的期货,是买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。股市投资者在股票市场上面临的风险可分为两种。一种是股市的整体风险,又称为系统风险,即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。另一种是个股风险。

头条
    竟是具有积极意义的新事物。这一年中与股指期货相关的所有事件,或许在未来都会被视作是里程碑般的开始。然而从目前的现状看,期指市场的许多问题仍然值得深思...[全文]
头条
    2010年4月16日沪深300股指期货诞生,监管部门随后出台了基金参与股指期货的各种指引和规定,但基金公司的公募产品至今尚未真正使用这一工具...[全文]
调查
股指期货市场走入僵局

  一条微博在网上疯转:“中金所人士表示:目前,开户7.1万户,资金170亿,每日有1.4万人参与交易,保证金占用100亿。上半年中金所成交21万亿,手续费合计25亿元,预计全年超50亿元。换言之,现有人员资金,平均每年损失30%。中金所开户要求资金50万,现在人均24万,显示人均亏损已经超过50%。”

【零和市场持续失血】
 

    开户数7.1万,资金170亿元,所以户均24万,相比中金所开户时要求的50万亏损了50%。这是问题的焦点。

    “期指市场每日客户参与率从上市初期的52%稳定至目前的18%左右。”“期指持仓量也呈平稳增长态势,成交持仓比从初期的20倍左右降至目前的4倍左右。”两点结合起来就无法掩盖一个问题——在股指期货从诞生到走向成熟的时间里,有大批参与者,从活跃转为观望,或者是,被打到爆仓,已经从市场上消失……[详细]

 

【实力对比失衡 券商自营独大】
 

    这一年来,监管方对保险、社保、QFII等其它特殊法人的引入趋于停滞,于是期指市场上出现券商自营独大的局面。具有统治性的资金规模与只能做空的套期保值机制,成为所有投机者的噩梦。而2010年的红十月行情,和黑色十一月行情,更是直接消灭了大批投机者……[详细]

参与主体有单极化趋势

    在一年多时间里,券商自营已在期指市场确立了主体地位。据中金所的统计,目前股指期货的机构持仓量已达到市场总持仓量的30%。中金所总经理朱玉辰也表示,目前参与期指套保交易的仍以券商自营为主。但基金方面,只有5家基金管理公司旗下的11只专户理财产品参与了股指交易……[详细]

套保机制使空头占绝对优势

    在股指期货的领域,券商自营拥有得天独厚的“优势”——不受20%沽空比例的约束。而这一度导致市场空头主力高度集中。不管指数涨跌,以绝对优势持仓的空头最终都能笑到最后。而指数涨,多头会及时平仓,指数跌,多头无力组织反扑……[详细]

金融创新失去动力 市场持续钝化

    尽管中金所方面规定,券商自营参与股指期货套保,需提交相应的股票持仓证明和套期保值操作方案,但业内人士指出,事实上,券商在套期保值时,可以即卖空股指期货,同时又卖出持有的股票,做到两边都赢”,毕竟中金所无法全面跟踪和限定券商的股票持仓…… [详细]

发展股指期货市场需防范三大风险

  股指期货具有套期保值“均衡价格”的结果,在客观上能够起到抑制股市价格波动,消除股市系统性风险的作用,因而也就有了“基础性风险管理工具”的美誉。 但是值得注意的是,由于我国目前不仅股指期货市场、乃至整个金融市场都处于一个起步的初级阶段,存在着基础性制度的不完善和功能缺失,这也就加大了股指期货市场交易风险控制和防范的难度。 在这种情况下,提高市场监管的有效性显得尤为重要。

□ [第一] 信息操纵风险
    市场操纵力量有可能在股票市场先是大量购入指标股,把股指推到很高的点位,然后在股指期货市场上大量建立空仓,再同时在股票市场和股指期货市场上大量做空,通过猛烈打压股指,在股指期货市场获利……[详细]

 

□ [第二] “熔断机制”风险
    我国沪深300指数期货的熔断幅度为6%,经过规定的熔断期后,合约价格波动限制放宽到10%。 股指期货引入“熔断机制”的目的是为了让投资者在价格波动剧烈时,能够有个冷静期,以抑制市场非理性过度波动……[详细]

 

□ [第三] 客户风险
    借鉴国际经验,成立以股指期货为标的的投资基金,让那些资金量不大,但有较强风险承受能力的投资者以购买基金的方式进入股指期货市场……[详细]