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聚焦2013年上市公司半年报之京东方A

京东方A预计前三季盈利超13亿

    8月19日晚间,京东方A发布2013年半年报。上半年,公司实现营业收入162.5亿元,同比增长69%;净利润8.59亿元,实现扭亏为盈。

    中大尺寸面板方面,公司上半年实现销量1906万片,销售收入85亿元,完成19款新产品、13项新技术的开发。中小尺寸面板方面,上半年实现销量1.2亿片,销售收入56亿元。整机事业增加重点客户销量,上半年实现销量169万台,同比增长61%;销售收入同比增长54%。

    同时,公司发布2013年前三季度业绩预告,预计2013年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润13亿元至14亿元。公司称前三季度业绩增长主要系2013年以来,公司主要产品平均价格高于去年同期。[详细]

 

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京东方上市十二年出现6年5亏

  上市12年来,京东方A出现过6年5亏的巨额亏损局面,查看其历年年报,自从2003年京东方A呈现旺盛的发展态势,甚至出现爆发式增长之后,公司便开始走向一条巨亏之路。

  2005年,京东方出现高达15.87亿元的大幅亏损,2006年又继续亏损17.22亿元,最终被戴上“ST”的帽子,2007年盈利6.91亿元,但是2008年又开始亏损为8.1亿元,2009年依靠政府补贴高达6.99亿元,公司勉强盈利4968万元,2010年政府补助7641万元,公司再次亏损20.04亿元,2011年政府财政补助达到6.66亿元,再加上转让旗下煤炭公司获得约37.2亿元的收益,最终实现盈利5.61亿元。

  受益于面板需求增加和价格上涨,京东方A从今年一季度开始实现扭亏。公司在7月15日发布的半年报业绩修正预告中,将之前一季报中预计的上半年净利润由“6亿元至6.5亿元”修正为“8.2亿元至8.6亿元”,而去年同期为亏损7.8亿元。此外,公司近日还在互动易上表示,目前已经运营的4条生产线良品率均达到95%以上,并保持满销满产、持续盈利的状态。在2013年半年度业绩预告中,公司1—6月实现净利润为8.2亿—8.6亿,其中一季度单季度实现归属于母公司净利润2.86亿,单季度EPS为0.02元,2季度单季度归属于母公司净利润为5.34亿元至5.74亿元,单季度EPS为0.04元。[详细]

京东方多年苦熬终见曙光

  曾经多年亏损的京东方终于迎来了液晶面板的“好周期”。此次经营扭亏,对其意义重大。

  值得注意的是,京东方主营业务TFT-LCD面板营收141亿元,同比增71.68%,而其毛利率高达23.45%,比上年同期增加了24.13%。京东方副总裁张宇表示,之所以获得超过20%的毛利率,很大程度上在于京东方加快了新品、高端产品的推出速度,如5.5英寸的全高清屏、4K*2K超高清屏幕,以及与客户共同研发的定制屏等。

  对于高毛利的状态能否延续,张宇对记者表示,这仍要看京东方接下来的技术创新力,他告诉记者,预计下半年将推出4K*8K的超高清屏幕占领高端市场,未来京东方将淡化毛利并不算高的大众化低端面板市场,而加大对高端面板以及手机、平板电脑屏幕的投资。

  “京东方布局新型显示领域的合肥8.5代氧化物TFT-LCD生产线、鄂尔多斯5.5代AMOLED生产线将于2013年底投产,重庆8.5代新型半导体显示生产线将于2015年年中投产,未来产能有望大幅提升。”

  而从全球供需情况看,据DisplaySearch预测,未来5—8年全球平板显示市场需求将稳步增长:2012年平板显示面板总出货面积为1.5亿平方米,总产值1178亿美元;预计2015年出货面积将增至1.7亿平方米,2020年出货面积将进一步增至2.3亿平方米。京东方称,根据已知的规划,未来3年全球有13条新线将投产(其中8.5代线7条),即使全部如期投产,与需求相比仍有小幅缺口。[详细]

京东方抛460亿再融资引争议

  然而,460亿元的天价融资让京东方A深深陷于舆论的漩涡中。

  最近几年来,为了上马液晶屏项目,京东方公司已经投入千亿资金。截至此次募资资金前,京东方A已经完成四条生产线的投产,分别是:2005年5月,北京亦庄TFT—LCD5代线项目,共投入12.4亿美元;2008年3月,公司投资34亿元用于成都TFT-LCD4.5代生产线建设,主要生产小尺寸液晶屏;2009年10月,公司投资175亿元用于合肥6代线生产,主要生产37英寸以下电视和电脑显示器液晶屏;2011年3月,京东方8.5代线正式投产,主要生产26英寸到55英寸的液晶电视显示屏,项目投资总额280.3亿元。

  显然,这四条生产线投资额度高达600多亿元。

  记者注意到,京东方公司的资金来源主要有三个渠道:当地政府投资、定向增发融资、银团贷款。其中,“成都4.5代线”的资金来源是通过定向增发方式,从政府手中募集22.5亿元,获得国开行18亿元贷款;“合肥6代线”的资金来源是合肥市政府投入注册资本金60亿元,通过资本市场或者战略投资者投入30亿元,如未能实现,由合肥市政府负责落实,剩下的85亿元由双方以银团贷款形式解决;“北京8.5代线”的资金来源是北京市投资公司投入85亿元,京东方A定向增发募集85亿元,剩下的105亿元,是在2010年10月通过银团贷款的方式解决。[详细]

京东方A募投项目收益存疑

  值得关注的是,京东方A的已投产项目预期收益存疑。

  “合肥6代线”项目建设于2009年,2010年11月17日正式批量生产。在京东方A的融资项目说明上,当时预计达产后年液晶屏生产将超过1500万片,年销售收入将达到120亿元。然而,两年时间过去了,这个项目的效果与预测则相差甚远。

  2012年,合肥新东方实现营业收入78.57亿元,完成利润总额1.28亿元。蹊跷的是,其当年的营业额度仅仅是预测销售收入120亿元的一半左右,然而该年的营业收入比去年同比还增长64.9%。

  同时,数据显示,2013年一季度,合肥新东方实现营业收入18.74亿元,利润总额6500万元。同样的事情也发生在已经投入生产的“北京8.5代线”上。资料显示,该项目于2012年8月实现满产,当时京东方预计生产期年所得税后利润为17.26亿元,而根据2012年年报,其在2012年财年中实现的收益为-2.06亿元。

  对于生产线的业绩是否能够达到预期,外界表示了质疑。同时,尽管京东方公司的运作模式使其迅速完成在平板显示产业的整体布局,但公司负债扩张、借贷资金偿风险等问题也一直被业内人士质疑。[详细]

小调查
京东方简介

京东方科技集团股份有限公司创立于1993年4月,前身是北京电子管厂。现已成为中国知名的显示技术、产品与解决方案的提供商,中国大陆显示领域最具综合实力的高科技企业,同时也是中国大陆唯一完整掌握TFT-LCD核心技术的本土企业,中国液晶显示产业中唯一全面覆盖各尺寸主流电子产品应用领域的企业,营销和服务体系覆盖欧、美、亚等全球主要地区。2011年,公司主营业务收入达127,41亿元。目前,在全球平板显示产业中,京东方在产业规模上位居全球第五位。

京东方A行情
京东方A财务报表
每股指标 2012年 2011年 2010年
基本每股收益(元) 0.019 0.041 -0.242
扣非每股收益(元) -0.04 -0.286 -0.25
稀释每股收益(元) 0.019 0.041 -0.242
每股净资产(元) 1.9145 1.89 2.21
每股公积金(元) 1.1348 1.1317 1.5517
每股未分配利润(元) -0.2571 -0.2762 -0.3812
每股经营现金流(元) 0.228 -0.058 -0.093
营业收入(元) 258亿 127亿 80.3亿
毛利润(元) 28.9亿 -7.29亿 -2.83亿
毛利率(%) 11.2 -5.72 -3.53
净利率(%) 1 4.4 -24.97
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