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2011最受尊敬基金公司评选活动
活动背景

  2011年,中国基金业走过13年的发展历程;

  2011年,开放式基金诞生10周年;

  2011年,理财周报寻找中国最受尊敬基金公司活动已经第5年;

  面对《基金法》的修改,行业的瓶颈,利润链条上下游的利益争夺,基金公司或主动或被动求索于自身转型与可持续发展——改善信用优化品牌、创新产品、开拓更多销售渠道……[详细]

对基金业而言风险与机遇并存。而对基金持有人而言,如何在基金业动荡的年代里维护自己的利益,寻找有效的产品,寻找值得信赖的基金经理,才是唯一的问题。让三千万持有人发出自己的声音,给出自己的答案,正是这次调查的意义所在。

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  10月26日,由中国最具影响力的财富管理媒体理财周报主办的“2011中国基金业领袖峰会”在深圳召开,论坛的主题是“寻找激情、改变未来”...[全文]
组织机构

  【发起单位】 《理财周报》

  【课题研究】 《理财周报》基金实验室

  【调查机构】 大正市场研究公司

  【调查特别支持】国际金融理财标准委员会中国专家委员会(CFP)、金库网

  【网络媒体支持】新浪财经、和讯网、金融界、东方财富网、3G门户网、中国基金网、证券之星 、财讯网、21CBH

  【合作媒体】21世纪经济报道、中央人民广播电台经济之声、南方日报、南方周末、21世纪商业评论、南方都市报、新京报、新财富、南方人物周刊、福布斯中文版、财富中文版、中国企业家、 环球企业家、东方早报

  【组织架构】

  主 席:夏日 理财周报主编

  副主席:梅波 理财周报总经理、罗周 理财周报执行主编

  项目秘书处长:高山 理财周报副总经理、谭昊 理财周报副主编

全程文字实录

  2011中国基金业领袖峰会

  时间:2011.10.26 下午

  地点:深圳福田香格里拉大酒店一号厅

  实录内容:

  主持人:各位领导、各位来宾,中国基金界的领袖们,女士们、先生们,大家下午好!

  欢迎大家出席由中国最具影响力的财富管理媒体《理财周报》主办的“2011中国基金业领袖峰会”。在此,我谨代表主办方《理财周报》,欢迎各位嘉宾的到来!

  中国基金业领袖峰会,由《理财周报》于2008年发起主办,是基金市场一年一度的行业盛会,新老朋友相聚,汇集着最睿智的行业思考,分享着不同的智慧与经验,是中国基金行业最坚实有效的推动力。

  今年的峰会主题是《寻找激情改变未来》。2011年,虽然受到市场大局影响,基金市场低迷,但基金行业本身是很优秀的,是一步一步在向前进步的,公募基金业的未来是光明的。因此,在略显沉闷的市场上,也许需要一把火,一把点燃市场、点燃基金行业、点燃基金持有人信心的火,激发每一个基金公司、基金管理者指点江山,将未来牢牢地把握在自己的手中。

  今天的峰会,就是这样一把火。来自北京、上海、广州、深圳四地的数十位基金行业的领袖齐聚一堂,进行探讨、交流。我们相信今天的峰会成果一定能够推动中国基金业的可持续发展和中国财富管理的进程。让我们以热烈的掌声欢迎大家的到来。

  接下来,请允许我隆重介绍出席今天下午峰会的主要嘉宾,他们分别是:

  理财周报执行董事梅波总经理;

  南方基金管理有限公司高良玉总经理;

  易方达基金管理有限公司刘晓艳总经理;

  申万菱信基金管理有限公司于东升总经理;

  南方基金管理有限公司朱运东副总经理;

  博时基金管理有限公司李雪松副总裁;

  广发基金管理有限公司肖雯副总经理;

  广发基金管理有限公司易阳方副总经理;

  富国基金管理有限公司孟朝霞副总经理;

  招商基金管理有限公司王晓东副总经理;

  国泰基金管理有限公司梁之平副总经理;

  国投瑞银基金管理有限公司刘凯总裁助理;

  万全智策投资有限公司崔红董事长;

  润言投资咨询有限公司陶凯总经理;

  上海大正市场研究有限公司崔大鹏总经理;

  深圳市鑫麒麟投资咨询有限公司刑达董事长;

  南方基金管理有限公司邱国鹭投资总监;

  华夏基金管理有限公司市场部周林林总经理;

  鹏华基金管理有限公司营销策划部于凌波总经理;

  易方达基金管理有限公司市场部杨东海总经理;

  招商基金管理有限公司市场部江勇总经理;

  景顺长城基金管理有限公司王鹏辉投资总监;

  南方基金管理有限公司策略发展部冯飞执行总监;

  诺安基金管理有限公司品牌推广总监王嘉女士;

  诺安基金管理有限公司研发总监王清女士;

  上投摩根基金管理有限公司品牌与电子商务部杨怡总监;

  信诚基金管理有限公司营销策划总监陈明月先生;

  泰达宏利基金管理有限公司总经理业务助理兼新闻发言人徐克磊先生;

  天弘基金管理有限公司首席市场官周晓明先生;

  观澜湖高尔夫有限公司市场总监陈亚东先生;

  嘉实基金管理有限公司深圳分公司周炜总经理;

  博时基金管理有限公司市场部徐文元副总经理;

  长城基金管理有限责任公司市场开拓部黄涛副总经理;

  华夏基金管理有限公司深圳分公司袁宏伟副总经理;

  工银瑞信基金管理有限公司华南区负责人张春生先生;

  光大保德信基金管理有限公司广州分公司郁疆总经理;

  银华基金管理有限公司总经理(董事会)办公室副总监马莉女士;

  泰信基金管理有限公司首席策略分析师刘毅先生;

  信诚基金管理有限公司深圳分公司负责人曹燕女士;

  金鹰基金管理有限公司品牌推广副总监宋思颖女士;

  理财周报副主编谭昊先生;

  理财周报副总经理高山先生;

  理财周报主编助理汪江涛先生;

  理财周报主编助理、理财周报华北新闻中心负责人滕晓萌女士;

  理财周报总经理助理、华南运营中心总经理杜微先生;

  理财周报华东运营总经理周春雷先生;

  理财周报华北运营总监朱勤宝先生。

  出席我们今天论坛的嘉宾非常多,鉴于时间关系,我们就不一一列出。让我们再次以热烈的掌声欢迎他们的出席!

  在论坛开始之前,首先请出主办方领导——理财周报执行董事总经理梅波先生致开幕词,有请梅总。

  梅波:尊敬的各位来宾,新到朋友们,女士们、先生们,大家下午好。

  首先,请允许我代表理财周报对各位的到来表示热烈的欢迎和由衷的感谢。

  在过去的几年时间里,《理财周报》都会选择一个合适的时间点,邀请市场上最有影响力和最活跃的行业人士聚到一起,对过去和未来进行回顾和展望,并为下一个阶段的发展汇聚共识,找到答案。

  我们一直认为,媒体不仅是一个桥梁,它还是一个观察者,也是市场的参与者,更是我们的推动者。因此,在过去的几年时间里,我们北上南下,一直为这个行业的发展贡献自己的力量。我们搭建了基金领袖峰会这样一个平台,团结有识之士,为行业发展出谋划策。我们追踪成功的范式,希望为同行者树立前进的标杆。

  我们的论坛每年都会出现不同的先锋人物,更有中流砥柱,不断的人来人往,都留下的闪耀的思想的光芒。

  毫无疑问,眼下是基金行业最困难的时刻,市场趋势的不断变换打击着投资者的信心,也摧毁了基金行业的心里防线。但是,我要说的是市场永远是对的,我们要做的事情就是如何不断的认识市场、修复自己、寻找下一个解决方案,等待着下一个趋势的来临。

  这个市场到底怎么了?这个世界会好吗?我们曾经带着这个问题去调研。显然,对于年轻的基金行业来说,这样的问题也许有一些沉重,但事实上,如果没有很好的改变和努力,这个市场确实面临着巨大的发展障碍。这个障碍首先也许来自我们的监管,长期以来,基金一直都被作为一个坏角色被管理,对基金公司的线越收越紧,这样的监管会对行业的发展造成障碍。毫无疑问,适度的监管是行业发展的重要保证,如何革新方式,释放产能,已经成为有识之士的共同呼声。

  另一个障碍则来自于企业本身。基金到底是什么?基金经理应该扮演什么角色?应该如何进行运作?我们应该如何遵守契约精神,保护持有人的利益。这些看似简单的问题,都到了需要我们修正的时刻。回到本源,找到基金应有的地位,是这个行业需要成长的,也是我们接下来要找到的答案。

  今天,中国财富管理的光荣梦想一直在路上,作为这个行业的领军媒体,《理财周报》愿于坚守者和推动者们,为共同推动中国财富管理的进程而不懈努力。

  最后,预祝中国基金业领袖峰会取得丰硕的成果,取得圆满的成功。谢谢大家!

  主持人:2011年,基金市场低迷,缺乏激情,整体繁华景象不再复现。一方面是新的基金产品涌现,一方面是基金份额不断减少困扰。对中国市场未来利好的预盼,新的基金公司不断涌入,招兵买马,是创新者还是搅局人?已有先发优势的基金公司,面对市场低点,面对新进入者,如何布局亦或变局革新。共同面对2012未来的市场环境,谁能把握投资的脉搏,坚守等待时机,还是突破桎梏,推动行业创新,成为市场赢家?这些问题在今时今日尤为突出和重要。

  今天我们将通过两场对话和基金领袖探讨这些大家所关注的话题。第一场峰会的主题为“布局与变局:优势者的战略抉择”;第二场峰会的主题是“A股大逻辑:2012会好吗?”我们期待通过基金领袖之间的交流与互动,寻找答案。

  首先,让我们以热烈的掌声请出第一场对话的基金领袖,他们是:

  南方基金管理有限公司高良玉总经理;

  易方达基金管理有限公司刘晓艳总经理;

  博时基金管理有限公司李雪松副总裁;

  富国基金管理有限公司孟朝霞副总经理;

  广发基金管理有限公司肖雯副总经理;

  国泰基金管理有限公司梁之平副总经理;

  招商基金管理有限公司王晓东副总经理。

  有请本次领袖对话的对话主持,理财周报副总编谭昊先生!

  谭昊:今天非常荣幸。应该说今天在座的几位嘉宾是中国基金业的中流砥柱,代表了这个市场最坚定、最有影响力的声音。我非常期待接下来的对话能给整个行业一些思考和启发,指明未来的方向。

  我觉得今天大会的主题非常好,叫做寻找激情,改变未来。曾经有一个片子在几年前非常火,叫做《激情燃烧的岁月》,非常好看。这个片子带有一点回忆的色彩,应该是内心激情燃烧的岁月。我们现在的激情好像没有当年那么多了,对于整个基金业来说是蛮有意思的行业,基金业处于大股市场的波动中间,市场的起起伏伏势必为整个行业带来很大的影响。

  我们在周期低估的时候往往需要激情。从2011年的情况来看,行业遭遇了暂时的低迷和挑战,这时候我们要旗帜鲜明的寻找激情,寻找行业未来的方向。

  首先想请问高总一个小问题,您觉得现在的激情指数如何?

  高良玉:谭总敏锐的发现我们行业缺乏了激情。经过国际金融危机,行业整体情况都比较差,对行业信心的打击比较大。应该说我们非常疑惑,我们应该怎么去突破,我们确实很难有信心来支撑这个事情,所以我们非常希望能够激发激情的一些要素。

  谭昊:高总,您也是公共基金业的元老,也有非常丰富的监管方面的工作经验。您刚才提到激情是需要要素的,我非常同意,激情也需要土壤去发芽、成长和壮大。从您这么多年对行业的了解看,我们需要什么样的要素来找到这样的激情?

  高良玉:我们资产管理行业应该用自己的劳动成果、劳动成就来激发自己的激情,我们要用信心来激发激情。更根本的是为投资者创造比较理想的回报,如果没有理想的回报,使得我们自己的工作变得不是很有价值。在投资人和其他的专家,甚至在监管机关的批评指责之下,我们是很难有激情的。

  我们很希望有一个比较能得取得回报的市场,能够通过我们比较合理的、科学的管理,为投资人创造一个价值。我们真正做一个有价值的工作,这样才会有成就感,才会是满怀信心的、充满激情的。

  谭昊:谢谢高总,高总非常坦率,也说出了每一个资产管理行业同仁的心声。最近市场低迷是因为市场出现了一些声音,比如说今年大盘并不是太好,很多公司业绩不是很好,出现了各种各样批评的声音。

  我也听到一些相反的声音,公共基金追求的是收益,市场下跌也很难用绝对的指标衡量它。像高总刚刚讲的,你作为资产管理公司要为投资者提供好的回报,如果做不到就不是好的资产管理公司。

  在这样的市场环境下好像很难有所作为,在行业低谷的时候,很多声音和矛盾在这时候被报道出来了,对我们思考行业走向也是好事情。

  问一下刘总,刘总怎么看待激情的要素?

  刘晓艳:我觉得这个主题挺好的,我们这个行业的确缺乏激情。我看到一些领导跟政府官员一起的时候很有激情,回到自己的行业没有什么激情。我现在就充满了激情,每当没有激情的时候就看一下历史,其实历史总是要往前走的,包括生命的进程也是这样,总是柳暗花明又一村的方向。每当绝望、没有前途的时候,觉得自己做的工作没有价值的时候,你最后还是会发现其实又走过去了,回头一看是青舟已过万重山了。

  我就觉得不要那么悲观,这个行业是公共的行业,很多问题会被放大,尤其是这两年整个市场行情也不好,没有给客户赚很多钱,好像大家都觉得生意不是很好,一说起基金公司,人家会说“你还敢拎这个袋子在街上走,小心人家一个板凳拍过来拍死你。”有这么多声音质疑基金市场上存在的问题,实际上就是一种进步,这样就是想往前走,给整个基金行业提供一个生存的环境和土壤。

  我们也努力为客户提供回报,客户很高兴的时候我们就很充满激情。

  谭昊:刘总,我们现在所处的市场足够好吗?还可能更好吗?

  刘晓艳:没有一个事物会足够好,因为它总会有缺陷,要不然就不可能再去进化、进步了。这个市场跟其他事物一样,都会有自身的缺陷,有需要改进的地方。在整个制度安排和整个制度设计上面,有提高的空间。历史发展到现在是这样的状况,但还是可以一直提高。

  谭昊:谢谢刘总。李总,您怎么看这个问题?在相对低迷的市场里来做,市场出现一些声音,您怎么看?

  李雪松:我从事基金行业十来年了,尤其是今年看来当时一直从事基金销售工作的人比2004年、2005年还困难。市场本身对我们的影响比较大,整个系统的风险我们避免不了。2008年我们提到“产品是我们的生命线”,我们的组织架构和各种创新,都是围绕基金产品来的。

  刚才你谈到相对收益和固定回报,我觉得大部分产品还是相对收益的产品,包括债券类的。我们的法律法规还没有提供绝对收益产品的土壤,都是保本基金。在产品线当中我们受到了比较大的困扰,大家都朝着同一个方向发展。

  除了现在市场本身面临的风险之外,今天感谢《理财周报》有这样一个峰会,我是第二次参加。希望广大的媒体朋友们,能够为我们的基金管理公司多说一些话,鼓励大家的信心,激发大家的激情。

  基金管理公司管的是老百姓的钱,我们的法规经常是保护弱小的群体,保护比较小的个体和投资者。作为基金管理公司,也是需要爱护和扶持的,所以一味的说业绩不好、管理规范不行等等,最终伤害的还是我们广大的青年朋友们。你会让他很困惑,本来前两年买一个基金很赚钱,现在不赚钱了,现在是卖掉还是怎么样呢。这是一个方面,大家要共同关注这个市场。

  另外,大家提到基金经理、投资顾问团队,能够让我们的客户有顺畅的沟通信息的渠道。现在我们的渠道有很多,类似于今天这样的会议,还有一些是网络上的一些微博、电视采访等等。现在绝大部分基金在为自己访证。今天主持人开题的提问就是这样,先把遇到的困难和问题提出来,然后基金说一下是不是这种情况,弄的大家都跟做事情一样。

  我们公司有一些基金经理,最近你让他出来,他的顾虑都非常大,因为基金业绩不是很好,他一出去人家就指责他,降低了他与客户沟通的信心。这个时候其实是跟客户沟通的好机会,我们最近办了两场活动,来的客户非常多,超出我们的预期。客户还是希望基金管理公司作为管理投资者对市场的预期,这也是期望和呼吁。

  除了行业外部的因素以外,内部的基金管理公司的治理结构,美国跟我们走的路程差不多,也是先开始成立大股东式的基金管理公司,过了一段时间发现赚的钱都被股东拿了,后来又开始新的方式。我们现在也是私募基金新的方式出来了,并不是大股东做不好,他肯定也有运营的机制,这些也是需要我们进一步调整的游戏规则。

  另外一个是你刚才说的产品,涉及到基金管理公司行业内部的,所谓的创新也好,改制也好,包括我们给投资人提供的回报也好,大家说产品说的比较少。

  高总提到了产品,产品是基金管理公司的生命线,在产品上前期的设计、法规的制定、后期的运营、交易的监管、向客户的推荐,都是围绕产品来做的。产品上没有一个重大的突破或者放松对产品的监管,对基金管理本身能够为客户提供全方位的资产管理,其实是面临很大挑战的。

  我们希望这个行业里的大家共同培养针对基础投资人的基金顾问团队。

  这几个方面发展到现在我切身的感受,包括外部和内部环境的变化。

  谭昊:刚才李总从内外两方面来讲,我们是有三千万资金持有人的行业,我们有非常重大的责任,我和从业者交流过,他们也背负了很多东西。市场怎样是非人力能决定的,就像您刚才提到的非常重要。另外,您提到制度的突破、产品线创新这一块都是非常深入的一些思考。

  接下来请问一下广发的肖总,我们知道广发是排在前面的一家基金公司,发展的比较好,您对这个行业有什么思考?

  肖雯:现在确实是行业最困难的时候,所以大家交流的比较多。我是这么想的,作为资本市场来看,涨和跌都是很正常的,都是必然的现象。前些年是跑马圈地的快跑,我们做出了非常好的业绩。市场不好的时候,我们应该静下心来想一想有什么改进的机会,对于我来说,当我们没有办法改变基础市场运行状况的时候,我们能做的更多是改进和提高的机会,当一个高潮来临的时候要准备的比较好,这是我最近想的问题。

  抓住哪些机会呢?哪一些是我们需要改进的地方呢?比如说对外,我们在基本的制度安排上,在这里主要是呼吁,希望管理者对基金行业有一个安排,能够有长期的考虑。这个市场从2007年开始到下来跌了4年,这一两年跌的比较厉害。基金本身是一个长期投资,如果用一到两年的时间来判断这个行业或者对这个产品做一个定性,时间太短了。我希望借这个机会呼吁一下,基金行业本来有很好的产品,我们需要更进一步,比如说一些长期资金的安排。基金行业的客户群主要是散户,机构是比较少的,这方面我们需要注重。中国的老龄化社会不经意间就会来临,我们需要从这个角度出发来考虑,共同做一些努力。

  业界讲了很久的一句话是“长期的激励制度”,这是值得认真去思考的,长期的激励制度在低迷的时候是不是能够让大家考虑这个事情。这方面我不多说了。

  从基金公司来说,我们更多应该从内部来考虑如何改进。我自己特别关注的一点是,当我们要把自己的投资能力、风险控制能力、客户服务能力提升的时候,在非常匆忙的情况下和非常理性的情况下,我们更多可以通过流程不断的优化制度,从而提高自己。我们要建立一套专业化的业务营运体系和管理体系。大家以前想的非常的是杰克韦尔奇这样的,并不是他一个人让基金公司发展这么大,是他通过一系列的标准流程来做的,所以我希望我们应该通过规范化、标准化的电子体系来优化,真正的把它变成一种制度,这方面我们可以更好的来做。

  还可以做的另外一件事情,我们的客户服务。实际上基金的收益和客户投资基金帐户的收益差异是非常大的。过去基金收益120%以上,实际上客户的帐户收益远远低于这个,特别是投资营销人员有一个工作空间,客户的收益为什么没有与基金的累积收益一致?就是因为客户的追涨杀跌影响了这个情况,这方面我们要跟客户一起做工作,我们已经开始做这样的事情了。

  我认为基金行业的客户大部分是顾客,他是银行的客户,是我们的顾客。我们去超市买东西是顾客,真正把他变成基金行业客户就需要大家努力。

  我要讲的就是这些。总的来说,我觉得在很低迷的情况下,大家要找到激情,更多的还是需要理性,因为在非常低迷的时候大家往往比较悲观。比较理性的来想问题,每一次危机都不是世界的末日,都是新机会的来临。

  谭昊:刚才肖总讲到长期的资金安排和长期的激励机制。这个公司到现在13个年头,非常年轻,肖总讲的很多事情告诉我们需要提前思考。

  谭昊:孟总有什么考虑?

  孟朝霞:基金业发展到现在,我感觉中国各个行业都会面临自己的起伏周期。以前我也在其他的行业工作过。我感觉每一个行业都有自己的生命周期或者运作的周期,都会有起伏的状态。我觉得这非常正常,相对来说现在基金业面临的困境非常正常。

  如果说现在是业务大发展的时期,不是困难的时期的话,应该是行业里精英修炼内功的时期。对于我们来讲这非常重要。我们富国一直把自己定义为第二位的管理公司,前面的基金公司都是管理规模上千亿的。

  行业发展到现在有很多需要思考的东西,现在真是练内功的好时期,比如我们未来对产品开发有没有新的思考,其实基金业可以借助平台来深入的。我们可以借助养老金往保险方面走,我们也可以设计类似银行理财的产品,做这一块的业务。我觉得市场的机会非常多,关键是我们用什么心态看待现在发展的阶段。包括我们公司内部的部门整合也非常重要,团队能力建设,我们对投资者的服务是不是做的很好,我们渠道的关系怎么样,我们是不是可以一起抱团取暖,从方方面面来讲,我们都有很多事情可以做。

  有一句话我比较坚信,是名人的一句名言,“任何事情前途是光明的,道路是曲折的”,关键是我们怎么去看待发展的阶段,怎么去理解很重要。

  谭昊:谢谢孟总。我们关起门来练好内功就很实际。刚才肖总也说静下心来向内看,把制度和流程做的更好、更顺。

  国泰的梁总跟我们分享一下。

  梁之平:任何一个行业都是由初创期、成长期、成熟期的。基金行业现在正处于成长期的末尾,已经快到成熟期的阶段了。在这样的情况下,基金业面临一个变化的阶段:第一,基金行业自己的商业模式,到了一个需要反思的时候了,今后我们还有商品,还有不同的资产,我们不是用同一种方法来管;第二,公司的组织架构以后也会有大的变化;第三,对于客户来讲怎么提供服务。这些方面都会有不断的变化,每个公司都在调整自己的战略,我们要提供更好的专业化的服务和更深的服务。

  我们现在正在面临这样一个挑战,也是非常大的一个机会。这是我的一些看法。

  谭昊:谢谢梁总。梁总刚才讲到现在基金业是成长期的末端,会进入到成熟期。在中国券商的峰会上,他当时体了一个观点,资本市场的春天还在路上,还没有来,接下来您可以展开讨论一下,基金行业下面还有爆发性的增长,还是说今后慢慢进入成熟期?

  接下来想请教一下招商基金的王总,刚才我们讨论了激情的问题,您觉得这个行业直观的感受是怎样的?激情的状态是怎样的?对行业的思考大概是什么样的?

  王晓东:我觉得作为招商基金的一个成员,招商在中国有百年的历史,一百多年前就有招商的品牌,作为招商基金的一员,招商基金希望做百年老店,希望把资产管理的业务传承下去。

  我想概括一下我们的心情,借用轮船招商局创始人李鸿章的一句话说一下基金业的一种状况,“受尽天下百官气,留得心中一段春”。包括投资者、监管层、市场,我们可能倍感压力,也有我们做的不到位的地方,但是我们心中依然有一片春天,春天来自于我们的激情和自信。

  也许现在对基金业来讲是一个冬天,相对比较低迷,但是我觉得作为招商来讲,我们心中依然有一种激情,依然有自信,因为我们觉得不可能有长久的冬天,任何一个冬天最后都会有春天的来临。这一段时间困难和机会是并存的。对于招商来讲,这一段时间我们从来没有停止过跟投资者做沟通,我们也提出了口号,叫“走近投资者”,我们要跟他们在一起,这个时间他们更需要我们,我们更要做一个诊断,你们的机会在哪里、我们能为你们做什么、未来会怎么样,消费者需要我们给予这方面的支持。

  我们这一段时间要更多修炼自己的内功,招商基金也提出要以绝对收益来回报公募投资者,并且投资者最终希望取得好的回报。

  我觉得激情在我心里是正在燃烧,不过有一个时间去爆发。现在我们只是一个准备期,从我们目前的数据来看,我们还是有一些机构客户的,说明有力量支持着我们。

  基金业时间比较短,可能我们刚刚到了青春期,这段时间出现问题是正常的,需要社会各界,包括管理层、投资者、媒体多多给我们客户支持和关爱,基金业充分客户这一段青春期,能够茁壮成长,将来成为社会的中坚力量。基金业短短十几年的历史,不可能停滞不前,困难是有的,是暂时的,我想通过全体基金业的努力,真正反思过去十几年发展中存在的问题,怎么样找到一个好的方法,面对市场、面对现在,不要回避,我们要回想给投资人带来什么,但是不要回避。我们要考虑在这个基础上给客户带来什么,我想通过大家的努力,应该会迎来一个新的春天。

  谭昊:谢谢王总。您刚才提出了一个绝对收益,这是整个公司层面的说法吗?

  王晓东:我们往这个方面在努力。

  谭昊:提出这样一个目标会不会给自己更大的压力?

  王晓东:我们会面临压力,新的公司的领导层也希望把投资者的回报作为第一位的目标,这个行业只有给投资者真正的回报,我们才得以生存。

  谭昊:会不会在接下来做一个改造呢?

  王晓东:是,我们会进行改造,目前公司正在不断的探索和摸索中。

  谭昊:谢谢,这是勇敢的创新,是值得鼓励的。我最近一直在思考一个问题,公募基金在2007年的时候总规模是3.2万亿左右,达到了一个相对的高峰,随着市场的走低,这几年慢慢下跌,到现在2.3万亿左右。我个人觉得2007年的3.2万亿一定不是中国基金业的一个总高潮,只是青春期之前的一个高潮。我就想下一个高潮会出现在什么时候,3.2亿的记录我们什么时候能够刷新。首先是在时间上,我们需要一些条件才能够等待下一个高峰,比如说前一段讨论激情的话题,接下来讨论一下怎么改变未来、把握未来?行业一定有下一个高峰,这个高峰需要具备什么样的要素?请刘总跟我们分享一下。

  刘晓艳:从3.2万亿到2.3万亿是一个很奇怪的数字,3.2万亿是6000点的时候,现在是2000多点,股指差不多跌掉一半,从市值来讲理论上应该跌掉一半,但是基金份额上还是有待于增加的。从市值的角度应该跌掉一半,2.3万亿还不到一半,从市值来讲应该只有1个多亿,所以看待这个事情不要那么悲观。

  下一个关注的不是1万亿、2万亿的事情,中国的财富增长的很快,这两年基金行业没有发展,但是信托行业、银行理财是几万亿的发展,这表明整个社会需求是存在的。这些产品如果能够回到基金行业,我认为有两个问题:

  第一,整个资本市场要能够给投资者提供一个回报的环境,而且这个是持续的回报,如果涨上去又跌下来,对基金业的人、对投资者来说是没有意义的,而且这也不是我们希望的发展。我们希望的行业发展是能够为投资者带来持续的,不敢说是很稳定的,至少是持续的回报。股票市场要有一个比较好的环境,这是一个方面。

  第二,随着整个市场的广度和深度的发展,我们也提供了一些新的产品,这一方面也是很重要的。

  谭昊:谢谢刘总。刚才刘总提出一个非常有意思的话题,整个市场到底给我们提供一个真正做价值投资的非常好的土壤呢?跟李总也讨论这个问题。这么多年下来,您觉得这个土壤还够不够丰厚?我们还有没有什么需要改进的?

  李雪松:从我们公司来讲,现在其中有一支基金是储值行业基金,按照行业份额来运作的,累积下来今年排在全市场的前十名之中,说明这种理念和策略只要是坚持还是有一定市场的,还是有一定的投资机会在里面的。

  机会从哪里来?我是比较乐观的,也认同刚才说的市场不缺钱。刚才提到资金如果能够进来,我们要跟炒股票一样,多去看那个价差,多看净值的波动,不要忽略了基金给投资人每年带来的利润回报,从短期的目标变成长期的目标需要一个引导。

  另外一个方面,我们现在也在情形的进行转型的路,包括最近我们也在说基金结构性的税收,也就是财税的改革。改革很大一方面是提高国民的个人可支配收入的增长,这个收入增加了,必然会增加投资的需求,这方面对整个资本市场的资金、对广大投资人理财的需求是很重要的,我们可以提供更大的土壤。

  在这两方面,不单单是基金行业,包括整个的上市公司与整个资本市场运作的规则,提到国民手中的钱袋,提到国民理财的观念意识是不是从现在开始有一些变化和改变,既然我们意识到这些问题,说明它已经在潜移默化的变化了。

  我是非常有信心和激情的,通过两三年的认识和磨合,市场的结构和制度更加有效,在这个基础之上,我相信中国资本市场,包括基金行业会得到更大的发展空间。

  谭昊:谢谢。肖总怎么看这个问题?您觉得基金业下一个高峰在哪里?

  肖雯:从我们内心来讲希望越快越好。首先,我觉得基金行业本身的存在,它的功能是回避非系统性风险,主要是基础市场的表现,资本市场的表现对于基金行业来说非常重要。在资本市场上,如何在偏重资产配置方向转化,真正让上市公司得到比较有价值的资本市场。

  除了这个条件以外,如果是资本市场条件不好,我们基金行业不仅仅是行业内部来分割基金市场,现在各路人马都在这个地方跑马圈地,比如说银行、信托、证券公司,大家都在做资产管理,都在做财富管理,有很多资产投资顾问,在一个比较健康的资产环境之下,我们基金行业能不能在未来的大蛋糕里拿到自己应有的份额。我们目前是这一块比较大的管理者,但是现在看起来发展是比较吃紧的,包括信托的产品,将来希望能够在整个财富管理市场上拿到一个份额,取决于各个行业参管人员的支持。包括我们的媒体,要对基金行业更多的理解,不是说一种包庇,而是说要有一种真正的理解。

  当然,我们内部要做更多的努力,产品、服务、品牌方面要做出更多的努力。如果能够有好的市场,从我本人来说,我对中国的资产管理行业比较有信心,因为我觉得全球资产增长最快、最大的应该就在这个地方。

  谭昊:肖总,我们也注意到这两三年的情况,大的社会需求是在增长的,比如说信托现在发展非常快,包括银行也参与了,您刚才提到做金融业的这些板块,比如说公募基金的问题,提供基金风险的回报是一个方向吗?

  肖雯:从基金来看有三大类产品,第一大类是固定收益类品种,除了固定收益类品种以外,还包括刚刚刘总讲的,我们希望做出一些绝对回报的产品;第二大类是有一些客户不会进行资产的配置,希望基金公司来给我们做资产配置;第三类是工具型的,其实就是相对收益,我告诉你是很高的仓位,但是我的资产配置就是在哪个行业、哪个领域,我就是做工具的,客户自己去配置。

  我们基金行业作为产品供应商来说,这些是我们必须做到的事情。为什么现在市场这么不好,基金公司还在发产品?从基金公司来说希望有更丰富的产品,希望有更多的工具给大家提供配置。

  谭昊:接下来基金行业进入相对成熟期,他会有什么样的特征?成熟之后还有没有可能有一个大的发展?

  梁之平:谈到行业的发展,我们中国整个理财的市场,从去年年底到现在数据在15万亿,整个构成是保险的一部分,还有信托理财、私募,整个过程大概在15到12万亿,占比确实是在下降的。从应用角度来看,在理财的整个市场里面,我们要提升市场份额。我自己的观念是觉得,我们只要在专业的服务上面去提升,在15万亿的时候也逐渐的扩大份额。

  这个行业会不会有大的爆发性的发展呢?这是另外一个角度。我们中国的城镇人口有三四亿,家庭数除2就是2个亿左右,这样看来基金的渗透率很高,从这个角度来看爆发性增长的概率很低。美国的基金行业在70年代的时候也面临这样的情况,渗透率在20%几。过了十多年的发展,它又迎来一个爆发性的增长。我们现在会保持一个增长的态势,爆发式增长会来自于未来更长期。我们基金行业又会迎来下一个爆发期。

  谭昊:王总怎么看呢?三五年内是不是会有大爆发呢?还是说会是一个平稳的阶段呢?

  王晓东:我认同梁总的观点,基金行业经过了一个大爆发,以后这种行情相对来说是比较困难的。基金行业的发展取决于我们基金行业的诚实和信心。诚实和信心不是一个简单的事,种种方面都是我们需要思考的。另外一个方面是希望投资人更加理性,给一个包容期。假如说你对基金行业是认同的,毕竟基金是有一个周期性的,要理性思考。

  对于基金公司的治理方面来讲,也应该给基金公司一个时间。各方面对基金行业有信心之后,我相信基金行业会有一个发展。大的爆发式增长,我觉得未来两三年会比较难。

  谭昊:孟总怎么看待基金行业未来的情况?

  孟朝霞:刚才各位老总都谈到了,我不想赘述了。我用一个比喻表达我的观点,我觉得中国的金融体制是非常有意思的,中国的金融资产应该是建立在银行这样一个大的蓄水池基础之上。这个蓄水池将来可能往各个方向流,哪个市场有阶段性发展机会的时候,它可能往哪个方向流的更多。比如2007年证券市场发展的时候,往这个方向流的很多;保险业也有辉煌的经历;今年信托业也很好,当大家都不好的时候,银行的理财业挺身而出。

  中国的金融资产,我们国家现在是分业经营,它在各个行业的流动有一个宏观背景的支撑。我觉得将来任何一个行业都存在一些机会,爆发性的机会也都是有的。关键是我们现在作为一个基金业的从业者来看,不能用一个散户的形态经营市场,应该从长期的角度来考虑,散户就是因为市场威胁来看待整个行业的发展。我觉得如果更冷静的去看,或者稍微乐观一点的话,像谭总比较年轻,相信你退休之前会看到的。假如说悲观一点,谭总退休的时候没有看到,我们可以说这一句话,我为基金业奋斗了一生,对于从业人员来讲这也是幸福的。

  我们身处在这个行业中的时候,如果看清楚了大势,我们唯一能做的就是如何能够因势而变、见势而行。

  谭昊:谢谢孟总,很有激情。如果我退休之前没有看到,也可能是我提前退休了。今天的机会非常难得,时间非常有限,最后做一个小小的调查。未来三到五年,在座的各位给整个公募基金行业提一个建议,只能提一个最重要、最关键的建议,对未来基金业发展至关重要的建议。

  刘晓艳:我希望能够推进它的自主结构。

  李雪松:希望放松监管,不光是基金,包括其他的市场。

  肖雯::我还是想说长期的资金安排。

  梁之平:希望基金市场快速发展。

  王晓东:希望监管层进一步放宽金融渠道。

  孟朝霞:我补充一点,应该是严格监管,放松管制。

  谭昊:总之是该管的管,不该管的不要管。我记得读书的时候学西方经济学,当时讲宏观调控,政府为什么要进行宏观调控呢?我们要熨平经济周期的波动,让大家能够更加平稳。刚才听完各位嘉宾的发言,我想到一个词“激情管理”。为什么要激情管理呢?我们同样处在一个周期波动非常大的行业里面,可能大家都缺乏激情的时候,恰恰是我们最需要激情的时候,大家都热情高涨有激情的时候我们需要冷静。

  在当下这个时候是我们真正需要激情的时候,刚才我从各位的发言中感受到了激情,只要有这种激情在,我们公募基金的下一个春天一定不会远。我们对这个行业给予了非常多的希望和责任,也背负的很多责任,我们最后为在这个行业坚守了这么久的从业人员一些掌声,谢谢大家。

  第一场对话结束,敬请期待第二场精彩的对话。

  主持人:第一场对话很有意义。我听到易方达基金的刘总说的,人的一生就是历史的大周期,我们生命的过程、自然界演化的过程都是不断往前推进的,所以一个阶段、一个周期只代表一个阶段、一个周期,任何一个周期放在一个大的历史背景下都是短暂的,所以我们的未来相当久远。

  刚刚各位对制度、监管、市场和行业的生态都做了很好的讨论,我们的基金行业、资产管理行业也是一个兴起的行业,我们的路还相当久远,期望我们的基金公司在不断变化的生态环境里面适应这种环境,适应这个市场的需求。

  第二个讨论主要围绕市场和投资进行。今天到会的嘉宾有很多是行业里面参与重要决策、把握和操作的人,也有很多是听者,希望听到各位的真知灼见,希望听到各位对市场的判断,希望更多的同志能分享他们的智慧。

  有请第二场的对话嘉宾:

  鹏华基金管理有限公司高阳副总裁;

  广发基金管理有限公司易阳方副总经理;

  南方基金管理有限公司邱国鹭投资总监;

  国投瑞银基金管理有限公司刘凯总裁助理;

  诺安基金管理有限公司王清产品研发中心总监。

  相信这场对话对我们的市场、对我们当前面对的环境有着深远的影响,很多的投资人都处于一个迷茫的阶段,希望我们的对话嘉宾畅所欲言,把你们的智慧贡献出来。

  有请本次对话主持:理财周报主编助理滕晓萌女士。

  滕晓萌:今天非常的荣幸能够跟各位坐在这里,我相信这场对话大家期盼已久了。刚才梅波总经理致辞的时候说基金行业因为市场原因面临瓶颈,刚刚的老总们也提到了激情的问题。大家看到A股市场有了上扬,有了好的前景,刚才我跟很多人聊了,大家也觉得比较乐观。

  我们首先谈一个话题,2012会好吗?有请高总。刚才高总告诉我说现在是反弹的开端。

  高阳:我的回答是2012年会比2011年好,但是好到什么程度就不好说了。

  滕晓萌:您是准备邱总预测了之后才说吗?

  高阳:每次邱总都给我信心和鼓励,他比我更乐观一些,所以在公开场合我们要多说一些乐观的东西,偏悲观的少说一点。

  滕晓萌:先让邱总给信心,然后您再泼冷水是吗?(笑)先让邱总讲一讲。

  邱国鹭:2012会好吗?我当然会回答“会”。为什么会这么说呢?三个原因:

  第一个原因,我觉得做投资很重要的是你以什么价位买股票,未来是不确定的,低的估值反映了很多负面的信息,如果真的有不太好的事情发生,也许并没有大家想的这么差。现在的市场沪深300PE不到12倍,这是过去十年来最低的。我们做过统计,低估值的时候买入,持有一年赚的大概70%,高估值时候买入持有一年赚钱大概20%几。大家会说会不会像2008年,你仔细想一下,2008年是市场从6000点跌到3000点,沪深指数盈利只下降了35%,大的熊市都是估值压缩带来的,并不是利润调整带来的,因为我们知道价格的变化就是PE的变化和利润的变化两部分,在低估值的时候买,在11倍、12倍的时候买,至少能够保证PE之下没有空间了。

  第二个原因,政策面和资金面,大家知道A股是一个资金市。我们知道货币政策的紧缩到现在整整两年了,而且最近高层的讲话和新政策的预调,虽然步子不太大,但是我们想从中间看到方向,作为一个有前瞻性的投资者应该关注这种变化。

  第三个原因,基本面宏观经济和微观利润的角度。我知道很多人在担心,在大家很悲观的时候,投资是考虑一个人逆行思维能力的游戏。你的投资要做的比别人好,就像玩翘翘板一样,要想站的比别人高,一定要在人少的那一边。在大家都很担心、很迷茫的时候,对于投资者来说是很好的拐点。

  滕晓萌:2012年有多好?

  邱国鹭:这个要大家去说,我认为的好会比大家认为的好要好得多。

  高阳:我非常赞成邱总讲的。

  滕晓萌:邱总讲的三个观点您都是认可的是吗?

  高阳:我稍微悲观一点。从结构性来说,2012年我是非常看好的,但是还有其他的情况,大家都说估值水平跟1064很像,研发水平比那个还低,很多股票反而是很高的,这是就构成一个很乐观的因素。

  第二,资金没有全面放松,只是结构性的放松,因为要改善,基本面还需要再看。

  滕晓萌:邱总有没有要补充的?

  邱国鹭:我赞成高总的观点。

  滕晓萌:易总呢?邱总的乐观程度给5分,高总给1分,您的乐观程度有多高?

  易阳方:我就取中间值。

  滕晓萌:你对明年怎么看?包括做资产配置的时候看好哪些行业?

  易阳方:从个人对市场的观察来看,未来应该一年比一年好,从两个方面来看:

  第一,未来的环境最终还是会有某种途经解决的,今年至少会有一个阶段性的答案,最坏的预期会过去。

  第二,从鼓励的角度来讲,我们这些人去年2月份持续到现在应该有21个月了,我们最近的表态,包括最近的数据,也包括最近食品价格都有回落,可以说应该会迎来一个拐点。

  从这两方面来看,我觉得未来的市场在目前这种低谷区域会迎来拐点。

  从未来支撑中国经济的增长来看,将来从投资、消费、出口的角度来讲,我们要提升消费在经济增长中的构成比重。我们也看到消费的相关行业,比如说今年第三季度还会有一些增长,未来这一块在国民经济中会有发展,是我们投资的一个方向。目前的政策环境,包括居民收入水平的提升、消费形态的变迁,都会支撑我们。

  另外,与国家产业政策相一致的,我们要谈到经济的转型。我们觉得未来在经济转型中一些相关的,当然这个转型不是一蹴而就,可能有十年、二十年的历史,但是过去二十几年我们国家跟投资相关的有欠帐的一部分,今年是“十二五”开始的第一年,今后这些方面会有启动,投资的幅度在20%的水平的话,也必须要靠这些相关的投资来支撑,今年和明年会带来一些相关的投资机会。

  滕晓萌:投资和消费都已经涉及了对吧?

  易阳方:对。

  滕晓萌:刚刚三位投资高手的发言,应该会给国投瑞银的刘总和诺安基金的王总一些影响,我想问一下你们怎么看这个市场?

  刘凯:我非常认同三位前面讲的观点,市场将会比即将过去的2011年更乐观一些,基于这样的一些判断,在未来的市场投资产品的设计上有三个方向可以作为考虑:

  第一,跟股票基本面密切相关,这个方向跟“十二五”规划密切相关,会有一些主题性的产品推出。包括新兴产业和消费在内,这个方向在未来,包括国投瑞银在内,相信市场上会有越来越这种产品推出。

  第二,我觉得在中国目前一直发展的不是很成熟,但是有很大空间的一个领域,是固定收益和类固定收益的品种。我们知道在美国的公募基金市场上固定收益占到三分之一的天下,在中国公投基金市场上,这么多加到一起都不到10%或者是10%左右,难道是中国的投资者都是比较努力的投资者吗?不尽然。我们绝大部分是通过银行销售,很多客户是从银行储户转过来的,相当一部分客户是低风险抵御的客户,这个客户方面还有很大的空间。

  到目前为止,将近两千亿的基金募集当中,其中一半是固定收益。只要给到基金行业产品投资,会有越来越多的公司做这种类型的产品。

  第三,工具类的产品,包括主持人刚才提到的基金这样的产品,其实本身是工具性的产品。包括杠杆型、指数型都可以包含在内,中国的知识型也是方兴未艾,有蛮大的空间。我们知道牛市的空间当中,工具性的产品在中国的市场上还会有特定的投资群体,包括从股民转化来的,包括机构投资者,从资产配置角度来说,还会有很大的空间可以走。

  我们在内地做过一些尝试,一些行业都会在市场上出现。这种工具性的色彩会有蛮大的机会存在。无论是哪一个方向,最终的落脚点都是一点,希望能够给投资者带来更多的选择权,能够为投资者提供在不同市场环境之下获取投资收益和增加投资的机会。基于这个前提,这个产品可以拓展的空间还是存在的。

  王清:我特别同意刘总的想法,我认为现在发展还处于初级阶段。

  先说一下对市场的看法,在现在的市场行情下面,我个人还是比较充满希望的。

  回答您关于产品设计方面的问题,首先从我个人的理念来讲,我认为市场没有好坏之分,关键是看基本投资者和份额投资者是不是在合适的时间投资了合适的产品。对于我们诺安来讲,我们思考的基本原点就是能不能在A股市场之外开辟新的领域给投资者,让投资者能在不同的时间点选择不同的产品。从整体来讲,整个市场上面的广大投资者都是有不同风险偏好的人组成的,他对产品的偏好也是不同类型的,我们作为资产管理从业者,我们有必要设计出不同类型的产品,以供大家选择。

  回到国内的市场来看,有很多工具没有放开,产品变化的程度也是比较大的,包括可以创新的范畴也会越来越多。我觉得阿尔法对于投资的基金水平能力的考验,从个人来想希望不会有更多限制,能够给不同的基金经理适合他们做的方式。我的想法是更多给他一些空间。贝塔产品,一部分投资者本身很有想法,他也有自己的理念,我们希望在不同的时间点给投资者提供投资的通道。诺安基金的整个设计理念就是这样。

  滕晓萌:谢谢王总,大家知道王总设计推出了黄金基金,是我们过去一年内整个基金市场最受关注的产品。就这一点我想到一个问题,大家对于公投基金到底为投资者提供多少收益,这是有争议的。我们看成熟市场的话,成数产品比指数产品收益要高。你们认为中国的A股市场还有超额收益的空间?我们作为公投基金的投研部门,我们应该用什么样的投资方法来管理现在累积的2点多亿的资产?邱总从华尔街归国,您先回答一下。

  邱国鹭:我有十多年海外经验,做过很多基金投资。从我比较来看,A股市场获得超额收益的容易程度,应该是国外容易得多。因为A股的投资者百分之八九十对公司不太了解,也不是太感兴趣。作为公司的投资人,你做的事情不用那么难。在美国我是铁杆投资者,在海外低估值的就非得买一些垃圾的公司,可是在中国可以买到最好的品牌和最有竞争力的企业。你会发现很奇怪,A股投资者喜欢买一些短线的,利润不增长,销售也看不到,都是讲故事的。我认为A股获得超额收益的空间大得多。

  滕晓萌:高总觉得呢?

  高阳:我完全同意邱总的看法。

  滕晓萌:刚刚我在下面跟几位也聊到了,A股和很多基金现在呈现负收益的状态,现在外界对所有基金公司的整体投资都有质疑,就是说我们作为一个资产管理的公司,如果不能给投资者赚钱,我们的立足点在哪里。从整个投资的方向、产品的方向,希望大家给我们一点思考。

  还是请高总来说,因为今年鹏华的业绩还是很好的。

  高阳:中国有一句话叫巧妇难为无米之炊。我们的股票交易在双杀的情况下,要做固定收益也很难。专业的资产管理是专业的基金管理公司为广大的投资者参与市场提供一个机会。我们希望帮投资者赚钱,邱总知道公募基金在国外是买入的,一定很赚钱。公募基金给公民资产配置提供一个渠道,证券市场亏了,今年还要赚钱,对于个体来说是可以的。

  滕晓萌:我们在熊市情况下可能很难保证正收益,我们还可以做哪些事?几个月前我和邱总也有过交流,我们是不是应该让基金公司通过高仓、满仓来操作,我们应该怎么样来做基金的投资?您在这方面的思考是怎么样的?

  易阳方:刚才谈到整个基金市场,整个公募基金产品,也包括私募,大部分是亏损的。我觉得投资是要有时间做积淀的,单纯讨论半年或者是几个月投资的得失,时间是稍微短了一点。

  我们从整个公募基金来看,我没有做数量的统计,但是可以说一下过去多少年跟投资者做多少分红。2010年我们是2100点,现在是2300点,我们也看到了基金增长的回报。为什么会有回报呢?有两个原因:

  第一个原因,2006年市场很热的时候参与的人太多了,从6000点跌到1600点,很多投资者是上面买了,下面就不买了,到现在为止我们还没有赚钱,这主要是跟时点相关。相信经过一段时间,我们的经济也会增长,有一些跨国公司也会分享他的收益。

  第二个原因,2008年到现在是金融危机,大家都认为是百年难遇,身体特别好的会活到一百年,身体不好的活不到一百年,真的很难遇。以前的危机来源于生产领域,这次的危机来源于金融领域,尤其是现在金融的杠杆也出了一些问题,对市场的判断存在一些偏差,市场波动比较大一点。可能2008年跌的比较多,2009年可能涨的比较多一点,我们讨论这个问题要站在长一点的时间跨度来看。

  滕晓萌:谢谢易总。这个问题我也想留给刘总和王总。因为刚刚大家也谈到了,除了主动管理的一些基金,两位也在考虑怎么样设计一些其他的产品,在不同的市场下面给投资者选择。我们知道A股市场和美国的公投基金市场不同,A股现在都是主动产品占很大规模。过去十年内主动管理的产品获取了很大的收益,让投资者长到甜头,所以我们看到这么大的市场。你们两位觉得未来我们的市场会是什么样子?比如五年之后或者十年之后,你们觉得A股市场的产品格局应该是什么样的?

  王清:从时间比较长的区域来看,被动资产的收益会比较好。我们国内的基金产品的主动型和被动型都有一个表现,我发现一个特别奇怪的现象,大家都在讲被动型产品的收益好过于大部分主动型的基金,但是很多人没有做数据分析,我恰恰做了数据分析,我发现大部分成立时间比较长的基金,远远超过被动指数的表现。我也分析了这个原因,早年我们的市场里面的阿尔法相对容易获得,七八年前的超额收益难以程度和现在不可同日而语。

  另外一方面,我认为国内A股投资能力还是存在的,基金行业就像玻璃缸里面的金鱼,都是透明的。美国的持有人不会像中国持有人这样每天都去看,我想将来过了五年之后,恢复理性之后,他可能过两个月才会看一下。

  我们大部分A股市场投资能力是比较强的,但是未来难度比现在会大很多,因为从2008年开始就有这个趋势,整个基金规模变化不大,但是整个市场在不断扩大,基金行业的话语权逐渐减弱,给投资者造成了巨大的难度。包括我们近两年发现一个很明显的趋势,包括散户机构化,以前的散户现在来讲拥有钱、拥有实力,作为基金管理的主动投资来讲,难度比以前大很多。

  五到十年后,我个人认为会回归到一个比较正常的水平。基金管理公司,也就是阿尔法和贝塔产品会到一个分离比较明显的状态。如果主动投资比较强的话,依然会有广大投资者追随。贝塔产品如果性能比较好、投资比较方便,它也能够做大,个人感觉是分离比较明显的趋势。

  刘凯:刚才谈到投资者收益的问题,基金的投资收益和投资者投资基因的收益,这两者其实是不可以划等号的。从前一个来讲,比如说基金的投资收益,刚才投资的老总都讲到了。衡量基金的管理能够,其实是有非常明确的约定,有一个比较的市场,看的是比较收益,从中国公募基金诞生的第一天开始就是这样子。

  从这个角度来讲,已经有很多数据证明了这一点,中国的主动型管理基金在过去是有能力的,过去也做到了盈利的表现,这是有客观的数据可以证明。从基金的投资收益和投资者投资基金的收益,这还有一段路要走。也就是说一个产品从认购期开始,到今后运作的每一天,投资者是变动的,也有人很快就收回了,也有人是在比较高点的时候进来,他的收益变化一方面取决于基金整体收益的表现,但也不完全是这样。

  在这个过程当中,包括基金公司在内,包括跟基金公司的销售机构,为投资者服务的相关机构都在内,需要有人帮助投资者做配置,这些方面都做到发展时间会缩短。

  至于说到五年之后,我觉得五年对于这个市场来讲还是有距离的一个时间,太精确的判断很难做到。但是从我个人的期望来说,我希望在五年之后中国的基金市场能够给投资者提供的产品表现出更多差异化和多元化,这样对市场绝对是有好处的。

  在这一轮金融危机之后,很多市场有不同声音看基金行业,我们这个行业90%依赖于A股市场的表现,如果A股没有发展,就像刚才说的巧妇难为无米之炊。我们一方面要体现基金管理专业能力所在,另外一方面也为投资者服务,这是一个互动的过程,百年之后我们对资金价值要带来一些认识。这也为产品的创新提供新的需求点。

  滕晓萌:谢谢刘总。刚刚刘总和王总讲了一点让我很深刻,我们的基金现在是围绕A股展开的,另外王总说从2008年来算,机构投资A股获取超额利润的空间在下降,投资越来越难。

  我想请高总和易总谈一下,因为你们有很充实的经验,基金作为一个机构投资A股市场越来越难,难在哪些地方?

  易阳方:高总的从业年限比较长,他先来说。

  高阳:这个市场取得超额收益是相对海外来说,这个市场存在着很多错误的定价。在相对比较长的时间周期里面,基金会取得比较良好的收益,这样做对整个证券市场的发展是有良性互动的。价值发展、遵循常识、注重服务,这三点是很重要的。我们发一个股票一段时间内可以创造很大的财富,这是错误的认识,我觉得基金行业在市场上要坚持自己的立场,坚持自己的理念,对证券市场的发展也是有好处的。把钱投给最有消息的企业,而不是把钱拿去炒作。

  您刚才提的问题是基金投资的难点在哪里,我们之要坚持这三点就没有难点。我们每天都在排来排去的看,有很多的压力,很多机构承受不了压力,在过程中不遵循这三个规律,关键是要顶住压力。

  滕晓萌:谢谢高总。易总也谈一下。

  易阳方:我是2003年12月份开始做基金,我也同意大家的观点,第一,我们在国外更容易获得收益;第二,趋势越来越难。我们的证券市场,特别是基金投资的市场是越来越开放的,是最快和国际接轨的一个市场。我记得刚开始做的时候很简单,我们就是看价值投资。以前出了一些基金开幕的事件,后来大家借鉴国外价值的理念,越来越开放之后,相对来讲获取的收益会比较好一点。

  现在我们越来越开放,国外的理念越来越多的被接受,国外的理念和技术方法、学习的能力都在提高,这一块就会有一个提前的优势。

  从中国的市场来说,我到现在认为中国的市场是一个政策市。以前我们觉得政策市比较难理解一点,因为带有政治的考量,现在比较容易理解,因为我们学到一些国外管理的手段,也是看着数据出招。从大家的考量来判断政策的话,以前可以有一些预估和判断,现在来看大家不知道政策会出什么招,包括市场现在有反弹,现在看有一些松动,大家都做这样的判断来采取一些措施。

  从中国市场的特点来说,我觉得跟国外有一些差异,实际上比国外更差的是我们的投资越来越短期化。放眼整个资本市场,基金算是长期投资的,但是也整天在变。原来长一点的保险公司这些机构,他们每个季度都交经报,也是越来越短期化,市场都是越来越短期化了,缺少一些资金积累。这跟整个经济形势有关,整个金融危机的爆发期,消息的反应会剧烈一点,实际上也跟我们的跨度相关。我们的投资者行为如果还是短期化的形式,如果操作的收益和成本来考量的话,获取的超额收益会难一点。

  滕晓萌:相信几位还有意犹未尽的观点,但是由于时间的关系,我们还是回到这场论坛的主题。希望几位用一句话对于2012给投资者一个建议,从高总开始。

  高阳:我觉得从明天开始胆子可以稍大一点。

  滕晓萌:邱总呢?

  邱国鹭:2012胆子再大一点。

  滕晓萌:王总呢?

  王清:就讲一句话,翻过忧郁之墙。

  刘凯:坚持就是胜利。

  易阳方:市场现在只缺信心,还是那句话,现在是信心比黄金重要。

  滕晓萌:谢谢几位。刚才大家的话给我们这个行业和投资者一些鼓励。跟我们的主题一样,中国的基金业是非常值得注重的行业,因为在中国通胀率这么高的情况下,大量的储蓄资产需要通过这个方式进行资产保值,过去十年中基金行业可能是做的最好的,我希望各位给台上的几位,也给自己一些掌声。谢谢大家。

  主持人:刚刚我听了一下,易总、高总、邱总,跟我们的美女聊的时候,比跟我聊的时候文学氛围更重一些。我们的市场总是在斜坡上,我们站在斜坡的底端和顶端是两个不同的视觉,一旦站在斜坡的顶端,我们看到的永远是未来,我们看到的是增长和成长,我们看到的是推动整个历史进步的一个阶段和进程。感谢刚刚几位对话的嘉宾。

  回顾今天下午的几个小时的会议,嘉宾的智慧碰撞给我们带来了火花四射和精彩纷呈的内容,我们看到中国基金业在不断突破自身的态度和智慧,看到了老牌基金公司变革的勇气和再次腾飞的决心,也看到新锐基金公司更加灵活的策划,搅动行业创新的冲劲,在这里我们看见了中国基金业浴火重生后再次腾飞的未来。

  非常感谢大家的支持,感谢大家从全国各地来到深圳,来到我们峰会的现场。感谢我们的合作伙伴的大力支持。

榜单发布现场图集
第一轮颁奖 第一轮颁奖 第二轮颁奖 第二轮颁奖 第三轮颁奖 第三轮颁奖 第四轮颁奖 第四轮颁奖 第五轮颁奖 第五轮颁奖 第六轮颁奖 第六轮颁奖 第七轮颁奖 第七轮颁奖 第八轮颁奖 第八轮颁奖 第九轮颁奖 第九轮颁奖
调查基本信息

  【调查时间】 2011年5月-2011年8月

  【调查区域】 中国

  【调查对象】 中国3千万基金持有人、中国1000位知名理财师、中国62家基金公司

  【调查内容】 ①公司治理情况②基金投资管理情况③基金投资业绩情况④投资者关系管理情况⑤对社会责任的关注情况⑥公司品牌管理情况  

  【调查形式】 采取“面访、邮件访问、电话访问、问卷填写、网络投票”相结合抽样的调查方式

调查报告发布

  课题组对调查资料进行数据统计,通过综合分析,出具《三千万持有人最受尊敬基金公司调查报告》。

  【发布时间】 2011年9月(拟)

  【发布仪式】 第四届中国基金业领袖峰会暨“2011中国最受尊敬基金公司”发布典礼

  【榜单内容】

  一、 主榜“2011中国最受尊敬基金公司”

  二、 分榜单“2011年中国最佳基金公司”

  三、 分榜单“2011年中国最佳基金人物”

发布典礼安排

  时间:2011年9月

  出席人员构成:

  基金协会领导、主办单位领导、基金公司总裁、投资总监、基金经理、基金用户、合作单位领导,主流媒体记者

  活动流程安排(拟)

  14:30 -17:30 第四届中国基金业领袖峰会

  17:30 -20:30 2011中国最受尊敬基金公司发布典礼

往届参会嘉宾
夏日
理财周报主编
梅波
理财周报总经理
黄鹏
中海基金董事会秘书
于东升
汇添富基金副总经理
李道滨
嘉实基金副总经理
林彤彤
汇丰晋信基金副总经理
刘锋
FPSB中国委员会秘书长
邵杰军
华安基金副总裁
王峰
国联安基金副总经理
王金晖
中邮创业基金副总经理
吴志军
华夏基金副总裁
朱戈宇
上投摩根基金总经理助理