主题：国际视野 中国智慧——寻找2012中国家庭财富新机遇   

时间：2011年12月17日 14：00—16：00

地点：北京丽晶酒店

特邀主持人：蒋昌健

著名经济学家:张曙光

国际知名财经评论员: Mike Forsythe (傅才德)

知名财经评论家:水皮

知名财经人:陆新知

    蒋昌健：各位亲爱的嘉宾朋友们，女士们、先生们，大家下午好！我们今天作为会议的主办方，选了这个特别有重要的意义的题目，叫做《广发财富论坛》。通过这样一个论坛，实际上是提供一个平台，若我们的嘉宾朋友们，包括我们请来的各位尊贵的嘉宾，可以借用这样一个平台进行交流。我们特别也在这个平台上面，邀请到了国内外知名的经济学家和知名的财经人士共同地跟我们来展望一下，2012年中国家庭财富增长的新的机遇。那么我们今天可以讲说来了很多尊贵的客人，请允许给我们介绍一下。我们荣幸地请来了几位重量级的嘉宾,他们是著名的经济学家张曙光先生，国际著名的财经评论员傅才德先生，接下来是著名的财经评论家水皮先生。接下来是著名的财经人士陆新之先生，接下来这位是广发银行的首席财富管理专家黄俊杰，黄先生欢迎你。

    大家可能注意到了，我介绍嘉宾的时候，没有把主办方的管理层的领导先介绍，其实在我的议程当中应该先介绍他们，他告诉我客人尊贵，先给他们介绍。下面我介绍主办方的领导，他们分别是广发银行的副行长蔡女士，广发银行北京银行分行长，广发银行个人银行部总经理吕女士，以及来自广发银行管理层的各位管理人员和顾问们，也同样欢迎你们。

    接下来我们就特别有请广发银行副行长蔡丽凤女士给我们致欢迎辞，欢迎她！

    蔡丽凤：谢谢，各位尊敬的广发银行北京分行的客户，各位媒体的朋友，各位来宾，尊敬的女士们、先生们，大家下午好！下午好！非常欢迎各位来到广发财富论坛现场，与我们一起寻找2012年中国家庭财富新机遇！

诚如大家所知，即将过去的2011年，是充满考验和多变的一年。中国经济发展速度放缓，CPI高企；国际市场，欧债危机前路未明，欧元体系面临重大的挑战。我们迎接的2012年究竟是怎样的？中国家庭的财富增长是否需要探索新的模式？有哪些新的财富机遇值得我们关注和把握？如何才能使放在银行的资产获得更加安心和专业的管理服务？

所以，今天我们搭建了这样一个平台，邀请了国内外著名经济学家和财经人士、财富管理专家，来一起探讨2012年全球经济走势，以及中国经济发展方向；一同讨论中国家庭财富增长面临怎样的机遇，如何可以让家庭财富获得更安心、更专业的管理服务。我们今天到场的演讲嘉宾阵容鼎盛，包括被誉为“中国最有影响的50位经济学家”之一的张曙光教授、国际资深财经评论员傅才德先生、知名财经人士水皮先生, 陆新之先生。我谨代表广发银行向几位嘉宾的到来表示感谢和欢迎。同时，广发银行也派出了首席财富管理专家黄俊杰先生。今天让我们一起来近距离地分享一场智慧的盛筵，希望大家从中能有所启发和收获！

最后，衷心祝愿大家在充满机遇和挑战的2012年如鱼得水，寻找到自己家庭财富的新机遇！谢谢大家！

    蒋昌健： 2011年是世界经济发展相对来讲比较复杂的一年。那么很自然地，在我们广发的客户当中会有很多的问题，其中问题会聚焦在家庭的财富的增长的新机遇到底在哪？我们记得在2009年的时候，总理说过一句话，“这是比较困难的一年”，到了2012年的时候，总理还说一句话，“今年是复杂的一年”，到了2011年呢，总理没怎么说话，但是我们从各种报告当中，基本上能够猜测，总理会说这样的一句话，2011年是既困难又复杂的一年。那么接下来我们就要问了，2012年呢？我们都知道，2011年如果说世界经济在缓慢地回升的话，让人很自然的想到2008年开始的金融危机，如果说2008年金融的影响还没过去的话，我们在这样的一个漩涡当中，又遇到了欧债的危机。这样的一个世界经济的形势之下，中国的经济到底怎么样去发展呢？以及在充满着不确定性的世界经济发展的这个过程当中，中国的经济又怎样给它一个准确地定位呢？这些都是关系到我们每一个人切身利益的。下面我们就请傅才德先生，跟我们分享一下世界经济发展中的重要角色。

    傅才德：谢谢。彭博新闻社有一个调查，就是分析全球经济金融的情况怎么样。这些人是世界上最出名、最有名的投资银行、央行的人员。在全球有很多这些人参加我们的调查，一共有1097人参加，他们就是给我们带来他们的看法。2011年有两个黑鹅事件发生。黑鹅指的是我们无法预测的情况，一个是中东的革命；第二个当然是美国国债的情况。在中国以前我是在华盛顿，负责2008年美国的我们和路透社有40多个编辑采访奥巴马，我们对美国国内的政治的情况比较了解我觉得如果你是一个投资者，你是像在国外投资，你应该了解美国国内的政治情况。这是我个人的看法。

    现在让我们看看彭博的客户的看法。2012年，那些国家给投资者最好的机会？我们的客户觉得，美国是最好的，有40%—45%的彭博的客户在美国，在中国这个数量比较小，全亚洲也是比较小，欧洲、美洲是最多的客户，这是他们的看法。第二个是巴西，巴西它们的经济跟中国的经济有很大的影响，这两个国家有可能明年的投资机会是最好的、最丰富的。一方面他们是乐观。另一方面，是比较悲观的。他们觉得有可能再面临衰退的情况，在美国是23%，在一年之内。在2—5年的可能性是38%。这是大部分彭博的客户对欧洲的经济是比较悲观的，所以在欧洲他们预测一年之内，有一些国家离开欧元区的可能性是46%，所以这个有可能是希腊或者葡萄牙、或者爱尔兰的这些国家。最少是一个，有可能是两个或者三个。一年之内有欧洲金融危机的可能性是43%，也是比较高的比百分点。还有一年内欧洲这个制度要崩溃的可能性比较小，是3%。

    我要再说一个彭博的调查是比较新的，是12月5号到6号的一个调查。他们对投资的看法是这样，6月之内，最好的投资是他们要增加他们的投资，股票43%，现金36%，美元34%，黄金28%，还有企业债，我觉得他们的企业债，应该大部分是美国的，而不是地方的融资平台的债务，是27%。他们也有一些避免投资的部分，欧元57%，欧洲国债55恩%，美国国债39%，美国城债36%，黄金24%。

    还有6月之内，哪些商品或指数会上涨？他们说美国的股票市场也是比较好的一个投资，S&P500是47%，美国10年国债收益率是46%，黄金是42%，原油是42%，MSCI太平洋指数是41%。6月之内，哪些商品或指数会下跌？欧洲是50%，伦敦是39%，黄金是32%，SP是31%，银金是32%。

    这些客户对中国经济也表示出他们的看法，他们觉得中国会保持稳定的经济，有32%觉得是这样，有一些人认为中国经济增长率下降到5%以下占35%的人定面临严重政治性或经济性的问题，经济增长停止占31%；还有不知道的人占2%。。这里我要提醒你，大部分我们调查的不是中国人，可能他们不了解中国的情况，有欧洲、南美还有日本的，还有在香港的一些客户。谢谢你们！

    蒋昌健：我们谢谢Mike，尽管他说他不是一个经济学家，只是一个财经记者，但是我们知道经济学家判断问题很重要的依据就是来自数据。当然刚才这个数据并不一定是经济发展的真实数据，而是大家预测的一个数据。尽管大部分的客户来自美国，但是对全球经济有影响的当然也是美国的一些经济学家和相关的财经人士，他们对整个的全球的经济所抱有的观点，值得大家进一步来思考。中国经济的发展无法和世界经济发展割裂看来。接下来这位也是我本人非常敬仰的经济学家，他对中国的宏观经济形势，长期以来经过他的跟踪和分析。在这样一种经济的大体的环境之下，中国经济发展的趋势是什么？在这个趋势过程当追，我们如何把握中国家庭财富增长一些新的机遇呢？我们用热烈掌声有请我们著名的经济学家张曙光先生，有请！

        张曙光：各位下午好。首先，讲一下欧美的博弈对中国提供的机遇是什么。咱们知道，今年确实是不确定的一年，美国刚渡过了美债的危机，欧债又出现一个新的情况，目前欧债危机在进一步地蔓延。欧债本来发生是出现在像希腊、爱尔兰这些小的国家，但是目前的情况是在向西班牙、意大利甚至法国这些大的国家在蔓延。欧债本来是一个主权债务危机，是一个财政危机，但是目前又在向金融危机蔓延。因为持有欧债的很多欧洲的银行和其它的银行也出现了问题。欧债危机里边有两种倾向，一种就是流动性危机，一种就是偿债能力危机。现在像爱尔兰主要是流动危机，但是偿债能力危机，像西班牙主要是偿债能力危机，而希腊既有流动性危机，又有偿债能力危机，而偿债能力危机又与实体经济密切相关，可能问题就不那么简单。确实这场欧债危机，我觉得恐怕现在还很难预测什么时候能够解决。中国前一段有人说三年可以解决，我说过分乐观，咱们看2008年的美国金融危机，已经三年多了，复苏还看不到头，欧债危机本身危机的深化还看不清楚，至于说三年解决，可能更没有头。那么欧债危机确实对中国是有很大影响的，我觉得这个影响主要有三个方面。

    一个方面，就是增加人民币升值的压力。因为从09年末到今年的10月16号，欧元兑美元从十点多贬到百分之八点多，贬了20%，那相对说人民币对欧元升了20%，所以在现在的情况下，人民币处在一个被动的升值的过程当中，对我们的压力也是增大了。第二个，对中国的影响就是中国的贸易。欧洲是中国的第一大出口国，但是从去年第二季度以来，中国对欧贸易就进入了下行通道，今年大概前三个季度，中国对欧贸易是整个中国出口的增长率，大概积累了17%。所以这点来说，对于中国的影响，对今年末和明年会进一步显现。第三个，我觉得对中国的影响，就是中国的外汇逐步的缩水。因为中国大量的外汇主要是美元，但是由于咱们实现外汇的多元化，近些年开始增持欧元。现在欧元贬值，人民币也会缩水，这个有很大的影响。

    所以对欧债危机怎么办？有人主张救欧元，有人反对。我觉得两个方面的问题。第一，中国救不了欧元，为什么呢？尽管中国GDP世界第二，中国的外汇铸币那么大，中国的经济增长9%以上，但是中国充不了老大。如果按人均GDP来算，中国大概是欧洲的零头差不多，差一个量级。如果按社会保障来看，欧洲是社会福利过度，所以才出现了主权债务危机。而中国目前社会保障的水平差得太远了，所以哪有穷汉救富的呢？但是现在的世界又是连在一起的，中国的开放度已经很大，中国又不能置身事外，所以就需要来救。那么怎么救？我觉得就需要很好的讲究，这里面也就给我们个人提供了一些机遇在其中。救的规模、救的办法需要讲究。

    比如说，我们可不可以持有一些危机国家的国债？我觉得不可以。欧洲央行可以持有，但是它没有办法，必须持有才有可能解决这些国家的危机。但是中国的央行也好、中国的个人也好，都不可能，因为危机国家的国债现在仍然没有跌到头。你说希腊现在按债务重组按50%来还贷付息，如果希腊的结果是退出欧共体，实行自己的货币，那希腊的全部国债将一文不值。所以我觉得不可以持有。

    还有个办法，欧洲的一些银行业债券股权可不可以持有呢？我觉得可以考虑，因为欧洲的银行有好有坏，那需要你自己去选择，有些银行还是不错的，比持有危机国家的国债是好的，这是可以考虑的。

    那么中国还有一个办法，就是通过欧洲的救助基金，通过IMF这样一个安排，那么这个安排里边，中国必须要考虑自己的权益。你给多少钱，你增加多少权益的问题，我觉得这个是可以讨价还价的，而且在这个问题上欧美确实在博弈。美国并不希望中国去参与，因为这样参与进去以后，必然要增加中国的投票权，增加中国的权重。但是救助的是欧洲，而欧洲和美国、欧元和美元，你也可以看本身就是一个涨了、一个跌了。所以从这点上来说，中国要参与进去。最近不是听说俄罗斯要给200亿美元，中国有那么多的外汇，为什么不可以参与呢？可以参与，但是参与进去，中国有什么样的权益，我觉得也是需要谈判清楚的。事实上，现在的这样一些新兴经济体都说要救助，但是谁也没有拿出真金白银来，就在于有些问题没有谈清楚。

    我觉得另外一个渠道是可以考虑的，那就是投资于欧洲的一些实业。当然这些危机国家可以说很多实业都空心化了，但是并不是所有的欧洲都空心化。你比如说德国、瑞士还有很多实业是中国可以考虑的，而且很多中小企业还是不错的。那么在这个危机关头，可能遇到一些困难，我们可以参与进去。所以在这样一个危机的时候，我觉得是对中国提供了一个机遇的。欧洲的危机对于中国来说，可能是我们走出去的一个很好的机会。中国已经到了这个关头，中国经过30年的发展，中国积累的大量的外汇储备，而且中国企业现在也有了自己的实力，可以走出去。但是走出去必须慎重地考虑，必须权衡你投资的对象它的前景、它的成长性，你必须弄清楚。所以我觉得这个过程，既是一个机会，又有着很大的风险。你搞好了，可以有很大的盈利，搞不好会有很大的损失。这是我想简单讲的第一个问题。

第二个问题，讲一下我们国内的情况。主要是讲我们未来经济可能怎么走，政策有可能怎么变化。我觉得中国经过30年的高速的经济增长以后，到了现在确实中国经济增长的潜力在趋缓、在下降。因为大家看到，中国的比如说剩余劳动力，咱们现在在减少，甚至出现了民工荒，民工的工资在增长，劳动的成本在上升，这很清楚。中国由于经济增长很快，消耗了大量的能源、原材料，这些要大量进口。比如石油，咱们的依存度已经快到了55%，那么石油价格尽管在波动，但是这样一种状况，恐怕很难降下来。所以资源的消耗、环境的成本增长也是一个增长潜力下降的原因。另外一个，大家可以看到，不光供给方面，还有需求方面。现在国际经济出现衰退，明年肯定是一个甚至不如今年的状况，欧债是这样，美国你看着现在的状况好像还比较好，刚才他的（彭博新闻社）预测明年美国长期来看，美国经济三五年可能还会出现衰退，所以中国的出口会明显地趋缓。所以拉动经济增长一个很重要的潜力，也会下降，所以中国经济未来增长趋缓，将是一个客观的事实。所以今年咱们可以看到，三个季度在逐渐的下降，那么明年还会趋缓。

对于中国经济，我的基本的看法，也许今年没事，明年也许也可以过去，但是中长期中国经济遇到的问题很多。因为中国经济经过30年的增长确实失衡很严重，中国经济这种增长的形势很难持续。所以我们面临着很严重的经济调整的任务，面临着经济增长行市的转变。这种转变我觉得一些简单的做法是很难解决问题的，是需要中国有一个比较重要的改革。所以对于未来的五到十年，我觉得可能是给中国经济改革留下来改革的一个最后时机，如果我们在这个阶段里面，能够作出一些象样的改变来，保持中国经济增长的这种势头，是有可能的。如果我们不能解决这样一些问题，有可能打断经济增长的过程。

为什么我这么说呢？我想大家可以看到，中国经过30年的改革，前期确实有一个很大的变化，有很多地方我们可以看到市场有很大的推进，但是在后期以后，咱们也可以看到，虽然还继续有一些前进，但是在很多方面出现了一些倒退和停滞的情况。所以目前中国经济增长靠什么呢？是靠以政府主导的投资来拉动的经济增长，而这种经济增长，确实是很难持续的。政府拉动的投资，咱们可以看到，前年危机的时候有4万亿，那么未来你还能不能有4万亿？我看是很难的。

    你看到各个地方都是憋足了劲要大跃进。所以就出现了一个奇特的现象，就是我们政府的钱很的，因此这几年政府的钱都是以百分之二三十的增长，但是预算内的数字又很大。一方面是钱很多，一方面又缺钱，因为有很多要进的项目要上。比方说咱们的高铁跃进出现了大问题，地铁大跃进，全国十多个省市在学修地铁，比如说苏州、无锡、南京。还有现在海洋要土地，沿海十几个省市都在浅海，而且浅海的规模非常地巨大。比如高尔夫球场也在大跃进。总之这种局面来看，我觉得就遇到很多问题。现在逐渐地缓慢的回落，仍然在9%以上。今年我想不会到9%以下的，那么在9%以上，有人认为就是失速，我说这言论有点夸张了。9%是失速，那什么不是失速呢？所以遇到这样情况，未来的政策是很重要的。实际上我们现在的政策是很重要的保证，比如说我们的利率很低，那利率低就有利于投资，有利于投资，投资投到制造业，劳工成本低、资金成本低，你的竞争力就强，你的出口就多，在世界市场上完成这个循环。但是这个问题，我觉得是个很大的问题。你现在的资金利率低，而且利率整个的金融是一个以国有银行主导的这样一种二元的结构。

    咱们央行实行数量管制，今年贷款不能超过7.5万亿，而且各个商业银行下达。而且你的存款准备金率已经降了，还在21%，这是数量管制。还有价格管理，你的存款利率上限管理，贷款利率下限管理，这样使我们不是价格竞争，而是规模竞争，大家都要做大规模。现在利差的3个百分点，所以任何人经营银行都有利可图，所以日子很好过。加上你的利差是负的利率，通货膨胀率已经超过了5%。两个百分点的负的实际利率，实际上是对于把债权人的利益转变给债务人，这会造成很大的扭曲。所以这种状况我觉得是很难的。

    现在政策调整，大家看到了经济增长下降，需要政策做一些微调，我觉得是可以的。怎么微调法？我觉得降低存款准备金率，而不动利率，甚至提升利率才是对的。因为利率的负利率是一个相当大的扭曲，你要想调整你的经济增长方式，不解决这个问题是很大的问题。另外一个，你也可以看到，我们的汇率也是扭曲的，利率和汇率长期呆滞，你想一想，汇率咱们94年并轨出现一个缓慢升值过程，到98年亚洲金融危机爆发，一直到05年8.27。05年第一次汇革，到了08年的金融危机又不行了，到了10年才第二次汇改，所以我们失去了很多很好的时机。如果我们当年能够调整，不至于今年这么被动。所以不管是利率还是汇率可以调整，而是这个调整要把握一个正确的方向。其实货币政策需要调整，财政政策也需要调整，你现在20%几的增长，我想恐怕是很成问题的。咱们如果把这三十年的增长画一个虚线的话，如果GDP是这么一个虚线，那么财政收入是低于GDP增长，而94年以后高于GDP增长，而居民收入在92年高于GDP增长，下来以后低于GDP的增长，这个情况可能是非常严重的一个问题，那么需不需要调整？中国目前所要向公共财政过度，不解决这些问题能解决这个问题吗？目前的调整能解决这个问题吗？

    比如说你把营业税和增值税合并，能解决这个问题吗？我想恐怕这里边有些根本的问题，而且牵扯到我们整个改革的问题。比如说共有部门为什么利润这么多？很重要的原因就是国有部门占有的大量的资源要素，而这些资源要素的中心就成为国有部门的利润。你如果把这些利润中心扣除，恐怕国有部门没有什么利润，甚至是负的利润。所以如果不解决这个问题，可以说是全部人民的才财产人们的，是人人有份的。所以想解决这个问题，恐怕是先收租再减税。你收了租金政府自己要拿一部分，拿一部分之后就有可能减税。所以中国财政改革，恐怕是一个相当重要的问题，而中国目前政府主导的投资能这么盛行，更重要的是由于财政的支出。而目前的状况，的确是一个强政府、富中央、穷百姓，而地方苦不均的问题。

我讲第三个问题是通货膨胀的问题和对我们财富的一些影响。通货膨胀今年确实第三季度最高，最高的时候达到了6.5%，现在降到了五点多。明年的状况有人说会降到3%，我想可能过分乐观了，明年如果能保持在4%就不错了，为什么呢？因为咱们看到通货膨胀从食品价格相关，而同农业的状况相关，而农业的周期是很清楚的。咱们看到今年一些价格高，比如说猪肉价格高，明年可能低。但今年有些价格低，明年有可能价格高。你比如说大蒜、生姜、绿豆很多其他的产品，今年都是低位，甚至低了30%到50%，明年可能是高位。更重要的是今年的经济工作上讲，我们要推进改革、推进资源要素价格的改革，这些资源要素的价格是低价，你要改革概要提价，那么价格自然要上涨。那么中国处于调整的过程中间，通货膨胀有可能长期化，所以这一定我们要有充分的估计。而且实际的状况，你想想欧洲这么个状况，美国也不怎么好，那么大量的货币发出来，它不是有需要吗？流动性过多，必然推动通货膨胀的问题。那么在这种情况之下呢，确实对于我们来说，你把钱放在银行明显吃亏，每天都在缩水，就不是一个可以做的事情。但是中国老百姓不得不上银行去存点钱。那么在这种情况下，投资最好的渠道是保值，保值自然是一些实物资产，不管是黄金也好、房地产也好、古董文物也好，都是可以的。

但是金融资产里面也不是所有都不可以做，比如说汇率就可以做，你可以看各种币种的变化是不一样的，如果你也这方面的知识，你也是可以做的。但是在实物投资大家也可以看到，中国是一轮一轮已经热了几轮了，那么怎么选择这个投资的方向，我觉得恐怕需要自己的知识储备和你对市场的观察来决策。所以金融投资需要审慎，实物投资需要选择。谢谢大家！

    蒋昌健：谢谢张曙光教授博大精深的演讲。要我总结的话，把他演讲的基调，基本上可以总结为谨慎地乐观。什么谨慎？对欧洲能不能够很快地摆脱欧债的危机表示谨慎。对中国的经济能不能保持在30年来的高度发展的态势，他保持谨慎。当然，也对通货膨胀发展的趋势以及各位的投资理财的结构性的安排的选择，他保持一定的谨慎。但是这不是他发言的所有的含义，他还有乐观。乐观在于三个方面。

    第一，在欧债危机下，中国的企业或者中国的投资走出去，只要找到一个结构的安排，这恰恰是危机中寻找机遇的一个时期。第二个乐观，对中国的经济，尽管没有像30年来那么快速的发展，但是保持稳定发展的这个势头，恐怕还也可行，但是有前提条件，张教授讲了，必须货币体制、财政体制以及税务体制等方面做一系列的，哪怕不能一时间改革完，至少在未来的5到10年走出一个大胆的改革，那么中国的经济稳步的发展还是有希望的。第三个乐观，对各位的理财还是乐观的，即便是在金融产品方面，广发银行有很多给大家选择的。那么其实广发银行在待会的讨论论坛中，也可以看到，也包括了在张教授提出来的乐观的投资结构里面。因此在谨慎当中有乐观，恐怕是我们来领会张教授发言的一个动地的基调，不知道对不对？我们掌声再次献给张教授。那么接下来我们就到了论坛的第二个环节，就是我们主题的论坛。刚才如果说Mike给我们从他的彭博社这些非常重要的客户当中，去了解2012年大体的趋势有一个预计的话，那么张教授主要从国际的宏观经济形势，中国的经济形势，包括中国的通货膨胀与个人财富之间的发展再去演绎。

    接下来，我们就前面两位所发表的一些观点，我们会去深入地探讨。 接下来我们将进入互动讨论环节。请各位积极参与，用手中的投票器回答接下来提出的各类问题。接下来我们就邀请三位尊贵的嘉宾。第一位水皮先生，有请。第二位是陆新之先生，陆先生，欢迎您！第三位是广发银行的高管，我们的黄俊杰Peter，欢迎您。

    我们第一个问题想问大家，您认为明年，您的个人资产是否能够实现增长？请选择，A：增长；B：持平；C：亏损；D：不清楚。请大家按照我们刚才那个规则进行选择。

    结果已经有了，个人财富有可能的是45.9%，掌声给我们一下，你们基本上领会了张教授的观念。觉得持平的是25.9%。觉得自己有可能亏损的是10.4%，你们是不是买了什么重庆啤酒，觉得不太清楚的17.8%。

    水皮：我觉得这个投资规律大部分人（的选择）很可能是错误的，所以我们看这个判断是错误的，这是第一个观点。第二个观点，当然要看各位的资产构成，我说这个判断错误是基于一般的资产构成。一般资产构成，中国家庭重要的资产是房产，所以明年资产能有增长的，这就过于乐观的。因为房地产的价格在明年会到达一个相对低点，换句话讲，你们所有的房产都会有一定程度的缩水。所以我跟你说了这个情况，你还确定你的资产有增值吗。

    蒋昌健：我们这是一个假设，我们也不知道你们的房产有多少，就是各位假如如果你的房产在你的理财当中占比比较多的话，有可能是这样。但是我们有另外一个假设，他们的房产并不占多，而其他的投资工具比较多，那情况怎么样？

    水皮：抛去房产，这个不动产的是偏大的，一般来讲肯定是增长。

    这个有点像我们中国的8%，如果增长数字是低于8%，就是一个很难接受的数字，在中国过去十几二十年，我相信在好的年成的时候，95%的人会觉得资产会增值，甚至去年还有人认为自己的资产会增值，所以这个数字9%已经到了信心的低点。所以从这个角度，我们就可以看出，其实对于明年基本上是不太乐观的，这个不太乐观不是出现一个绝对数字的不太乐观。

    蒋昌健：如果是过去的话，可能比例好的比例会大一些，现在已经下降了到45.9%，就是相对来讲不是那么乐观。Peter，他们俩个的解读有道理吗？ 

    Peter：从我个人看法来看，如果你去掉房地产的因素来看，我们要细看他买的哪一中，如果像2008年金融危机以后，他就只有一些房地产、股票，那么在这一轮反弹应该是赚钱的。其实这个数字代表了大多数人对自己资产美好的愿景。从资产配置角度来看，从中长期来看，资产一定是可以增加的。事实上我们从国外长时间的一个观察看，长时间中长期个人资产都会增长的。

    蒋昌健：我问您一个问题，可以回答也可以不回答，您可以跟我们分享一下你投资的理念是什么吗？

    水皮：您可以问得再具体一点。

    蒋昌健：比如说你的投资中有黄金、股票、房产，比例大概有多少？

    水皮：一半房产，一半股票。

    蒋昌健：那您大概属于C方面的。

    水皮：因为我股票的比重相对比较重。

    蒋昌健：股票现在是2200点。

    水皮：对，这都是辩证的，正是因为现在低，所以明年上涨会有预期。

    蒋昌健：Peter你觉得水皮有道理吗？

    Peter：3万亿这个数字来看，我们可以说银行的产品来看，三分天下，在这块里面，像权益类基金这一块，今年销售也不太好，像水老师一半房地产、一半股票的话，明年也会是增长的。

    蒋昌健：陆新之您很认真，您愿意回答这个问题吗？

    陆新之：我目前比水皮复杂了一点，现在三分之一是现金。三分之一房产也有，还有一些实业投资，股票比较少。这三分之一现金是怎么来？

    蒋昌健：现金在银行里面吗？

    陆新之：是半个月之前把黄金白银都卖了腾出来的。

    蒋昌健：如果2012年你对自己的理财结构要进行梳理的话，你会做哪些改变？

    水皮：整体不调整，而且我持有比较重的仓位基本上都是大盘蓝筹，就是相对稳健的一些股票，它们明年会有真正的机会，特别是银行股，这个不用动。我从今年以来我所有的现金都让我夫人存着。我们在等待机会。

    蒋昌健：您觉得这个机会什么时候会来？

    水皮：其实做股票中外都一样，并不是说十年上浮为零。从标准普尔的指数来看，现在我估计在1300多点，就是没有十年前高，而且全美的市值增发10万亿美金。所以你不要说中国中国。

    蒋昌健：我明白你的意思，从长期来看不用那么紧张。

    水皮：所以我建议大家不要超过一半。留着现金，我准备是揭房地产的底，抄房地产的底。

    蒋昌健：你不要现在表态，因为我们客户经理不是白当的，他要说服你，不要做房地产。陆新之先生，如果要做调整的话，张老师已经谈到这些形势了，你会做调整吗？大体的方向是什么呢？

    陆新之：我觉得四个字形容更对，就是无所作为的一年，全世界大的政府都在换届，现在大环境没有一些特别的措施，这个经济不会有大变化。

    蒋昌健：你是动还是不动？

    陆新之：我觉得股市应该有机会。

    蒋昌健：Peter，你作为一个专业人士来讲，你对2012年大体的想法，基本上还是聚焦在一个证券市场上，你觉得这个合理吗？从你专业的角度来讲，是不是还有更优化的配置的方向？

    Peter：大家回顾一下，在2010年的时候，在2010年初，那时候我看到的市场报告对国内的A股都看得非常好。大家刚刚讲到十年来上浮的指数，我认为现在不管是牛市还是熊市，大家都要把自己的资产财富做一个组合。我个人认为在每一个家庭里面应该有一个核心的配置组合，这个核心资产组织应该就是你中长期的收益，变动比较少了，这个可以带来中长期的收益。另外一个组合就是一个所谓的卫星资产组合，它是一个流动性、变现性比较强，可能是一个短期的配置。我个人认为在明年的整个年度来讲，核心的资产组合应该占每个个人和家庭投资组合里面，至少70%以上，至于卫星组合这一块，应该占30%以上。这样对于明年来的是一个什么样的状况，房地产、现金组合的部位，可以做一个类似的抄底。无论如何，在任何一个市场、任何一个变化点，不是去看也不是看三年、也不是看五年，而是随时随地在任何一个市场的变化之下，我们可以把自己的资产配置组合做好，才是一个最重要的理财。

    蒋昌健：谢谢Peter。接下来我们对2012年对自己理财的观点有一个安排，我们也至少给大家一个方向上的建议。接下来我们进入到第二个环节，请问各位，您计划明年加大哪一个投资工具的投资比例。选项A：证券；B：贵金属；C：楼市；D：理财产品。请大家做选择，然后开始。结果出来了，证券占34.9%；第二高的是理睬产品，占27.5%；第三个是楼市，第四个是贵金属。张教授，您觉得他们的选择跟你预想的一致吗？

    张曙光：我觉得有相当的一致性，他们刚才几个也讲了，股市到了低点，可以说是投资的一个机会。因为现在楼市这个状况，现在还有一个很重要的情况，因为我觉得楼市在今年的这个状态之下，因为现在使楼市变化的是政府而不是市场，政府到底怎么办，现在有一个很微妙的一个状况。

    蒋昌健：您对贵金属怎么看？

张曙光：现在金价已经跌到1600，现在你可以想美元的状况在这摆着，金价不会跌到哪去。

蒋昌健：谢谢您，掌声鼓励一下教授，谢谢。同样的，Peter你做总结，因为你太专业了。陆先生，这四个选择你的看法是什么？

陆新之：今年的股市应该是伤了大家的心，因为结果比我想象的低，国人对股票的正常的能到百分之七八十，现在涨了一半。而贵金属属于刚刚热起来的东西，本身容易买容易卖也容易得到波动。理财产品大家比较偏好表现了各位宁可拿给专家买卖也不自己弄，这是好事。

    蒋昌健：水皮怎么看？

    水皮：C（楼市）实际上是等待机会，你手上拿着现金，等待阶段性机会，这个机会可能会出现在6月份左右，换句话说，6月份之前你可以看项目，但是不要下单子。理财产品说一句，明年预期可能货币政策会宽松一些，所以短期的理财产品不看好，收益率会下降，长期可能会好一点。我要说的是贵金属，我张老师的观点有所不同，他认为黄金可能还会上涨，我认为黄金十年的牛市已经结束了所以贵金属这个价格就非常非常悬乎了。

白金价格一直远远高于黄金价值，在今年5月份，黄金价格出现倒挂，5月份的白金的价格是多少？1700，就原来比它贵300美元，5月份之后白金一直在回调，在黄金创高点的时间。所以今年的黄金是竖起来一路涨到6124的，竖起来涨的重要本身就是泡沫的末端。到现在为止黄金是跌到了1600，但是它比白金还贵200美元，白金是1400。

    蒋昌健：好，谢谢。Peter及这个结构关系你是怎么看的？我知道你在黄金、股市和其他的外汇市场当中有一定的研究。

    Peter：正确这一块，现在大家一个共同的市场看法，是2200点左右，是相当低了，明年大约在春季，很多券商公司看这一块，都认为是2200到3000，这些数字预估我们先不说它是否正确与否。但是从股票来看，大家对明年的股权投资是比较看好的一块。今年如果以一个一般投资人讲，单一的风险比较多，还是以理财类或者是基金来作为考量。刚才我不太认同贵金属水皮老师的看法，因为它还是一个长期的向上走稳的格局，过去黄金的走势从290块，从国际金价一盎司290元涨到1290元，如果明年欧债危机继续扩大，中间的波动还是比较大的。如果以专业的投资人，可以借助银行像黄金的交易平台去做的话，对一般的老百姓来讲，黄金的定投和实物的黄金，都可以做一个中长期的投资。如果楼市以资产配置的角度，楼市应该是放在资产核心这一类。今年的理财产品，因为银根的紧缩的情况下，理财产品受到大众的欢迎，这里面有保本和非保本的。我个人认为，理财产品应该放在核心资产里面，虽然明年的收益不见得比今年高，这时候可以考虑到中长期的理财产品。

    蒋昌健：刚才张教授也谈到汇率的问题，汇率可以作为我们个人理财的一个方向吗？

    Peter：汇率的角度来看，其实人民币过去连续12天，这个信号非常地明显，为什么人民币会跌得这么严重？它已经走到一个双向浮动，就是回归的市场体制了，总体来看，人民币还是回顾向上升的格局。做外汇投资来讲，银行同业这边出的都是相对短期的，因为中长期三个月、六个月以上的汇率的挂钩的这种产品，今年的波动度都很大，所以这种情况下是比较不好把握的。我个人认为，做外汇理财产品，你要考虑比较属于偏短期的，第二个你要考虑波动性不要太大的。除非个人有特殊的专业的对外汇的判断，我个人认为大部分的资产还要在人民币的理财的产品，小部分的投资再放到外汇这一块，这样可以避免风险，而不是单一投资。

    蒋昌健：中国的经济政府的政策影响会比较大一些，当然我们也特别关心经济受政府政策的影响，我们个人的理财实际上跟政策有很大的关系，我们个人如何捕捉政策信号？

    水皮：中国的经济既不是完全的市场经济，他是一个政策经济，但是政策是一个官方语言，谁敢跟我说它就是一个明确的观念，我想谁都不敢。比如说稳健的货币政策是从2010年开始实施的，但是稳健的货币政策中间，存款准备金率提到21.5，从紧的时候最高是17%。所以你从理论上解释不通，当时提出稳健的货币政策的时候，这是打左灯往右转，这是逗你玩，你的语言跟他的语言完全是两个体系，所以你要搞清楚究竟他是什么意思。回到货币的政策来讲，今年的表述同样是稳健的货币政策，但是可以确定的告诉你，它会伴随一定的降调存款准备金率，这不是一个结束，而是一个周期的开始。    

    蒋昌健：黄总您觉得有哪些政策在明年的理财当中加以考虑。

    Peter：刚才水皮老师有提到，存款准备金率下调了第一次。在2008年9月、10月那两个月份，央行连续调了两次，但是股市还是往下走，所以流动性的发展并不是下调的时候，而是三个月之后，所以在这种情况下，明年大家对市场的预期跟存款准备金的预期是有的，但是我们要看与信贷增长的增量，这样可以带动一个整体的实体经济的发展。

    蒋昌健：实现我们发现它的作用在三到六个月之后，我们不要心急。还有一个很有趣的问题，我们经常会把这种短期的快进快出的投资理财的行为，我们不把它叫投资，经常叫投机。我们把比较理性的，作为中长期的，我们经常把这个东西叫投资。我想问一下，陆先生你是投机者还是投资者？

    陆新之：先不说我，我觉得我们中国比较好，把中国绝大多数都逼成投资者，因为投机都套住了。

    蒋昌健：你的意思是把很多的朋友都变成了投资，投机都被套住了。

    陆新之：因为他跑不掉，这当然是开玩笑了。从某种意义上讲，你中国的经济环境也好，世界经济环境也好，现在这个时候明显不是一个投机好的时候，不管你愿不愿意投，包括理财产品，越短期的风险越大，收益越不可靠。现在你把这个时间放到三个月到六个月就算了，可是像我们股民三天到五天，在这种情况下，游戏必须要面对现实，回到一个投资市场的规律，不管你是带着投机还是投资的心态，现在肯定不是一个短进短出的时候，所以你少干这个事。

    水皮：投机和投资是一回事，所以就要看你掌握这个时机，主要看你什么样的心态入市。以投资的心态入市，以投机的心态出市。很多人挣钱的时候是看不起巴菲特，一年20%算什么，两个涨停板，小意思。挣钱的时候你是怎么想的？别人赔70%，怎么他还挣20%，这就是区别所在。因为股票说来说去还是有估值的，内在的估值跟价格不一回事，你对这个股票究竟值多少钱，你一定要心中有数，如果心中没数，就不要沾这个股票，否则你死都不知道怎么死的，你何必呢？明白怎么死的叫投资，不明白怎么就死掉了，叫投机。

    蒋昌健： Peter，我们经常跟银行打交道，银行的理财很多的专业人士也经常跟我们讲，在给你介绍很多产品，我先给你测试一下，你的理财的心态是什么，或者是你个人理财的趣好是什么？测完了说你是比较理性的，适合中长期的理财，那我给你一揽子的投资。如果测下来是我比较急躁，可能是适合短期的。那么面对这样不同的客户，你要怎么说服他们，要他们掌握一些市场的规律，理性的进理性的出，你怎么来看。

    Peter：一定要适合的产品卖给适合的客人。我个人认为过去很多年下来，炒股变股东，炒房变房东。心态当然很重要，我觉得银行的角度，除了风险评估测试之外，要了解自己到底风险属性适合什么，如果很多人不清楚自己风险承受度的情况下，我觉得投资者的交易很重要。过去十年证监会的投资者交易做得非常好，基金这一块，04、05年左右很的人认为基金的只赚不赔的，从08年下来之后，大家都认识到基金也是有涨有跌的。所以客户必须找到适合自己的产品，还要非常清楚他自己的特性和目标，这样才是做好一个投资，而不是投机。谢谢。

    蒋昌健：黄俊杰先生我想问你一个问题，今年很快就过去了，明年总体大家乐观的还比较多，明年我们会迎来一个新局面，当然这个新是怎么新我们不太清楚。作为对客户的理财专业的服务人士来讲，如果你要跟客户来探讨一下，明年的一些理财的规划的话，你会在指导思想会给他们怎样的一种建议？

    Peter：我觉得几个建议。第一个，我们可以分三个阶段看家庭财富管理观念。第一个，投资很重要，第二个重点就是风险，你的风险的控制、止损，包括对自己目标承受度的理解。第三个就是家庭的重大的未来的规划。如果你做好一个中长期的规划，明年只是其中的一年。中国人投资的期限跟外国人投资的期限的观念不同，比如我们讲短中长期，在国外短期是3年，中长期是6年，长期是10年。中国是短期是3天，中期一个月，长期就大概只有6个月以上。所以在投资的不同的预期之下，是需要时间来证明到底投资是会显现价值还是不会显现价值。所以一定要做好资产配置，我个人认为如果在这种形势不太确定的债市、黄金的走势清楚的时候，一定要把固定收益资产放在重要的比例之上。

    蒋昌健：您的个人财产中那类资产的占比最高？A：储蓄；B：贵金属；C：证券；D：理财产品。    结果是D，就是理财产品的相对占多一点，37.9%，Peter脸上挂满了笑容，跟你的业务有关系。接下来是股市，再下来是证券，贵金属是3.8%。水先生，怎么看？

    水皮：我觉得这个很正常，中国的储蓄率还是不低的。

   陆新之：从目前的数字来看，这两个基本上可以看作是相近我看贵金属的比例有点低，黄金再炒也比人民币坚挺，因为黄金白银这是印不出来的，如果在这种情况下，如果不仅仅是放在那不用的钱，可以换成比较容易变现的贵金属。

    蒋昌健：如果理财产品设计的结构合理，而且客户能够充分的了解的话，还是可以考虑的。第二个，贵金属可能也是一个方向。

    Peter：银行不是只有理财产品，还有包括黄金，基金这些产品。理财产品为什么这么热？我想这个背景因素大家都很清楚的，其实还是老话一句，如果今天能找到一个全方位的，做资产配置，其实银行一系列的理财产品是可以做到的，但是不要以为理财产品就赚不到钱，其实理财产品今年对老百姓的收益是非常也帮助的。

    蒋昌健：我们在谈到很多问题的时候，都涉及到投资的组合的问题。这里我们有很多我们的客户，当然也不一定是直接的广发银行的客户。如果要谈这个投资组合的话，从你专业的角度来讲，刚才你把理财产品的意义也说了，从你个人的专业角度来说，这个组合性的安排怎么看？

    Peter：第一个客户的投资的目标的评估，我个人是偏保守稳健的，我大部分的资产会放在固定收益那里，理财产品，或者是像一些黄金定投。比如说像一些流动性基金、债券类的会做少量的投资，如果你认为明年可以抄底，权重的比例就可以倒挂，可以多加到70都可以，所以要认清自己是一个什么样的投资属性再去考虑。客户经常讲收益率，我问他你收益率的风险预期建立在什么样的预期之下，因为我觉得70岁的人和20岁的人，他的承受力是不一样的。

    蒋昌健：接下来的时间我们给台下的各位，大家又什么问题可以提出来和台上嘉宾探讨？

    提问：我想请教一下各位专家，“十二五”期间，我们股票投资者有哪些股票的板块或者行业，我们能够重点关注一下的？

   水皮：我就觉得你既然提到“十二五”，“十二五”是五年的概念，在这五年的时间当中，中国版的401K，就是养老金落实计划有可能成型。如果这个计划有可能成行的话，大盘蓝筹现在偏低的状态就有可能会被反复炒作和改善，特别是像银行股，5倍市盈率这种状况，一定会得到有效改善，我觉得确定有机会再走。当然这个机会幅度很小，可能翻一倍，80%、70%就到跟其他的带有想象力的板块不是一回事。像生物制造，还有刚才主持人提到的重庆啤酒，搞好了一飞冲天，搞不好血本无归。

    陆新之：首先就要戒掉这个思路，我觉得你最好不要这么想，才会对你投资的水平会提高很多。不要再有任何黑马式的思路去走，中央提出的板块和它哪个会涨没有必然的关系，这个思路太高，你还是重新算，实在不行你就去买茅台这些所有私募基金都选的那种。

    提问：我姓李，我想问两个问题。第一个，估计美国会在什么时候出手救欧洲？第二个，房地产股票明年在什么时候会有走好的机会？请水皮先生回答。

    水皮：我觉得美国根本不会救美国，因为欧洲的沦陷是一个必然的结果，不值得救。房地产的股票，其实从估值的角度来讲，下来救有价值，比如说万科这样的。万科我记得去年调整7月2号，万科股票大盘见底，现在万科还在7块钱左右，因为从它的盈利增长和它的估值来讲是合理的。我最近把北京所有的别墅项目都看了一遍，我就发现一个特点，实际上北京高端的项目进入一个换庄时代，因为从投资角度来讲，现在持有的楼盘是非常非常不划算。比如说2000万的别墅，租得最好的租金不会超过5万年，一年收益60万，还不算其他的费用。2000万如果变现，你买一个银行的理财产品，保险赚400万。如果你纯粹投资的收益角度讲的话，现在是减持的时候。当然对新富需求讲，他有居住的需求没问题，100万的居住成本马上就可以消化掉。所以从这个角度讲，房地产股票本身这个价值，已经超过现在房地产项目上的投资收益。这个话不是我讲的，史玉柱讲的，他在微博上说他的朋友原来想去拍地，结果地价过高，他回过头来参与竞拍的那几家上市公司，从估值的角度来讲，这几个公司的股票远远安全系数要大于你去一级市场去拍地去。所以你刚才问这个问题就看什么时候启动的问题，因为万科本身的股价，为什么在目前房地产市场利空不断，其实万科没有创出新低，我刚才说了一点，就是在明年6月份以来。

    提问：我姓蔡，我问的问题是今天讨论没有讨论到的。国家在今年提出一个文化发展的产业方向，2010年我们国家我们超越了英国成为全球文化艺术品投资市场最大的一个板块，想问一下几位专家，在未来的一两年当中，我们在家庭的财富规划当中，能不能把艺术品投资作为一个在未来三五年资产保值的方向？如果做这个方向的话，我们如何来选择，是选文化产业方面的股票，还是我们进入到艺术品实际的投资里面？还有就是关于对于我们国家特意创新的文交所是什么看法？

    蒋昌健：第一个问题是如果做一些跟欧元挂钩的一些理财产品的话，你觉得合适吗？

    Peter：欧元挂钩的理财产品，现在市场上一直看空欧元，短期认为整个欧洲的体制在未来半年可能会遇到更大的挑战，所以这时候要碰欧元我建议要小心，能不碰就不碰。要看产品的结构，如果类似美元跟欧元挂钩的区间，要看在过去的交易里面是否有突破的可能，这需要一些专业的判断。但基本上如果对欧元的支持太强的话，或者对外汇的了解不够的话，一般我们建议客户还是不碰这类产品为主。

    蒋昌健：第二个问题我也是想问你，关于房市和证券，它将出现的拐点，我不知道你在这方面有没有研究？

    Peter：在未来几年内的保障性住房36000套放出来之后，你到一级城市去放，只要是低段好的地方都是没有跌的。事实上从其他国际发展的一种方向来看的话，即使是房地产低迷的时候，你在地段好的地方不用担心。在另外一个考量可以看的一个地方，就是在郊区一些地铁比较方便的地方，因为在东京、新加坡、台湾、香港，在这些一级城市发展，郊区的交通都比较方便。证券市场我觉得还是维持刚刚水皮老师的看法，明年大概会比今年好的。

    蒋昌健：刚才她提到两个问题，一个跟文化产业有关的方面，值得去投资吗？第二个，如果证券方面不投资的话，可不可以转到市场去投资？

    Peter：基本上艺术品投资在投资学里面属于另类投资，为什么这块没有放到学术的领域来谈？因为艺术品它是非常难标准化的。比如说一个活着的画家，他的一幅画可能比徐悲鸿还要贵，这基本上明显是一个炒作，所以在艺术品投资来讲，我个人维系张老师的一个肯定，对实物的投资是对的，但是对风险一定要十分地谨慎。在这方面的鉴赏是一个很大的风险。在这方面的投资我建议也不要大比例的重金的投资。

    蒋昌健：文化产业在资本市场是不是也值得关注？

    Peter：这个市场在未来的发展也是比较看好的。

    蒋昌健：文化产业的板块，是不是在今后的资本市场值得关注？

    陆新之：一半是，一半不是。现在都在讲文化产业，其实政策讲文化产业，它跟艺术品没有任何关系，他说把文化变成生意，解决就业，创造GDP。一半是其中不是从中受益，但是会潜在受益。

    蒋昌健：如果他有钱投资艺术品，你给她的建议是什么？

    陆新之：拿你1%的价格去玩，不管它是真的假的，都按假的价格买，绝对没错。

    蒋昌健：水皮先生。

    水皮：所谓的艺术品投资，你刚才问我该不该去艺术品市场去投资，你问的的话我觉得你不明白这个市场，就是投机，如果你明白就是投资。

    提问：我姓白。最后人民币的汇率波动频繁较大，但是我想问一下各位专家，怎么样能够抹平人民币汇率的风险？

    蒋昌健：Peter，你是这方面的专家。

    Peter：人民币波动的风险，刚刚提到，从长期来看它是一个缓步上涨，如果你做人民币汇率的投资，要小心第一个，如果你有移民和留学的需要，你必须要换汇，这是一个刚性需求，这时候你不用去考虑了。但是如果你是要做汇率方面的炒作买卖的的话，你要小心这个买点，国际热钱的涌出代表了很多信息，昨天人民币又升值的。所以在这种市场下，投资者需要具备一个更好的专业知识，买点卖点是一个短期行为，这方面很难掌握，所以还要小心。

    蒋昌健：人民币去买房子，或者买其他的可以规避吗？

    Peter：可以。

    蒋昌健：我最后一个问所有参与演讲的嘉宾，如果明年这个时候广发财富论坛依然在北京来举办的话，我们要给它一个主题，您觉得什么样的主题比较合适，就一句话，我先问张教授。

    张曙光：我觉得明年应该论的是中国经济中长期会怎么样。

    蒋昌健：就是明年的主题是打开中国经济中长期发展的问号，谢谢张教授，鼓励。

    Mike：我觉得明年的话题也应该是中国宏观经济的发展方向，比如说2013年、2014年、2015年的发展方向，因为中国的宏观经济与发展有很大的关系。

    蒋昌健：就是透析中国经济：2012—2015。

    陆新之：我是觉得明年这个时候，就应该两个字，就叫抄底，我是这么理解的，2012的投资可能要到2014到2015才能产生价值。

    蒋昌健：抄底还不够细，就是你抄底了吗？

     水皮：我给他们平衡一下，主题五个字，富贵险中求。就是你要定要有买套的心态才可以抄底，所以叫富贵险中求。

    Peter：明年要办的话只有8个字，既然今天我们讨论了家庭理财，财富的新机遇，所以明年这个时候很多家庭都将会赚钱的，所以我们应该改成幸福家庭、幸福中国。

    蒋昌健：同他们回答主题的问题上，你就发现关注经济的形势，实际上是一个不同的角度，张交涉和Mike他们是财经专业的分析人士也是专业的无理论家，他们关注的是宏观的问题。Peter当然他是从银行业来讲，他是关心客户财富增值的专业的人士所以每个人都能从自己的立场谈自己的观点，好谢谢三位。

    其实作为一个普通的投资者，我们不可能像水皮那样专业，也不可能像Peter那样专业。所以我们还是一句话，专业的事情还是由专业的人去做，只要我们的银行体系能够按Peter讲的那样，能够关注老百姓的幸福就好了。明年的形势是什么？两位专家给出了我们一个方向，就是你特别要关注中国宏观经济形势的演绎。我们三位论坛的嘉宾他们的观点很具体，但是我似乎没有看出悲观的情绪。水皮先生用谨慎的语言告诉我们富贵险中求，而银行做的这些更是增加我们的富贵。最后Peter告诉我们什么是幸福的2012。在我们充满着对2012那种人类的结局不确定的情况之下，Peter你大胆告诉我们是幸福的2012，也许是我们举办这个论坛的意义所在。谢谢各位！