本期嘉宾介绍：陈启，浙江品利股权投资基金管理有限公司半导体产业投资经理，2009-2012年，任职于渣打银行；2012-2014年，任职于浙江舜业投资；2014年至今，任职于浙江品利股权投资基金管理有限公司。

作为半导体行业的资深投资经理，他如何看待国内及全球范围内的半导体行业现状？半导体行业各细分领域的市场表现如何？未来半导体行业发展将呈现何种趋势？在科创板开市之际，半导体行业又将受到怎样的影响？对此，东方财富网邀请到了浙江品利股权投资基金管理有限公司半导体产业投资经理陈启先生做客《财富观察》栏目，跟大家分享精彩观点。

陈启在接受采访时重申，从行业周期角度来看，全球半导体行业正处于冷周期，2019年全球半导体市场规模料将有所下滑。但中国市场仍是一枝独秀，将保持平稳增长。

对于科创板如何影响半导体行业，陈启认为科创板为中国中小企业科技创新打开一条新的路径，为包括半导体设备企业在内的公司提供了上市机会。此外，陈启还表示5G和电子汽车是投资者未来值得关注的两大板块。

以下为采访实录：

主持人：观众朋友们大家好，欢迎收看这一期的财富观察，今天来让我们一起认识品利基金陈启陈经理。我们欢迎陈经理做客，陈经理您好。

陈启：主持人你好，大家好。

主持人：近期市场也是有所调整，陈经理能不能详细解读一下国内外芯片的基本情况，是否有一些重大的消息出来了？

陈启：好，观众朋友大家好，又跟大家见面了，那么首先我们回顾一下上期节目，我记得我们提到一个很关键的一个问题，就是说我们现在芯片是处于一个冷周期、一个低谷期的，然后后来有很多人在问我说，你冷周期是怎么得出依据？你这个结论是怎么得出来的？那么我们现在跟大家一些简单的分享，因为上次没有跟大家说太细，我所说的冷周期，它是基于一个专业的数据的一个分析。

那么我跟大家讲一下，其中比较主要的一个IDC的一个预测，今年半导体的一个整体市场销售预期是-7.2%，那么IC Insights它的预测是-13%。然后WSTS是-12.1%，然后IHS market，它的预测是-12.5%，然后包括VSLi是-12%。然后SIA-15%等等，那么我们有高有低，有的你看是可能预测只有-7.2%，有的可能预测到-15%左右。但不管怎么样，是负的。可能我们算一下平均值可能就是10%左右。那么如果从这个角度来看，2018年我们当时算过的是4700亿美金左右，如果按照这个-10%，那相当于打九折。我们今年可能只有4300多亿左右。大家觉得冷周期可能好像跟我感觉不太一样。但是我们认为这是一个确实在发生的一个事情。

主持人：我们可以看到好像预测没有理想中的那么乐观，您如何看待接下来的情况呢？

陈启：这个东西我们分两部分看，第一刚才所说的那些-10%是全球市场，中国是全球市场当中属于一枝独秀的市场，怎么解释呢？我们属于正增长，很多欧美是属于负增长，所以它整体拉低的水平。那么我们原来比较乐观，像我们过去十年，我们中国平均的半导体市场增速规模都超过15%以上，高的有百分之二十几，基本上都15以上，但是今年的预测降下来一点。

那么像刚刚前两天江苏省半导体协会统计的一个调研资料，是于燮康老师整理的。2019年上半年，我们中国集成电路销售的预估额大概是2890亿，同比增长6%。然后IC设计产业是1110亿，同比增长9%。IC晶圆制造业务是820亿，同比增长11.2。然后是封测业务是980亿，同比下降1%。不管怎么样，你想看像设计企业还有9%以上增长，晶圆制造业务还有百分之十一十一点二左右的增长。那么从这种角度来看，中国还是属于一个平稳增长期，我们不能说高速，还是属于一个平稳增长的层面，所以说大家感觉到好像我们中国国产芯片还可以。但其实除了中国市场我们一枝独秀的中国市场以外，其他很多地方其实是比较惨淡的。

陈启：对我们整个半导体的，我们原来也跟大家去解释过，说半导体里面有很多分类，包括它的整个半导体，包括了83%的集成电路，还有分立器件、光电子和传感器，其中集成电路当中又分成了微处理器，存储器，逻辑电路和模拟电路这几大类。那么其中存储器是属于分门别类当中最大的一块，同时它也是整个半导体市场的预测增长比当中的一个权重板块。大家可以这么理解。

那么2019年我们认为存储器是一个比较惨的，至少上半年来看是非常惨的一块。应该来讲是表现比较差的一块。如果用一个词去形容它是“量价齐跌”。跟2017年2018年那个时候我们还开个玩笑，2017年最佳理财产品是什么？内存？从那个时候相比今年的内存，大家可以看上半年内存数据是都是下滑的，而且是量价齐跌。那么这个里面就有很大的问题。

那么除了存储器这块变动幅度比较大以外，还有一块就是先进逻辑电路。其实先进逻辑业务可能也会受到下滑的影响也会比较大。然后再是射频这一块，接着就是模拟，最后是功率和传感。这两块受市场影响相对会比较小，因为功率是一个刚需。功率是一个最基础的应用，所以它的市场也增长，但是它的增长率虽然不过不如以前，但是它是一个还是属于增长，但是它比较平稳，不像存储器。这个价格。大家可以看一下专业的一个网站上，我印象中上半年DRAM的内存跌了25%左右，flash跌幅在30~35%，是比较多的跌得。 【详情】