作为有着多年资产管理经验的业内人士,他如何看待当前国内理财产品,投资者可能面临哪些理财困境?打破刚性兑付对理财产品会产生什么影响?他对类固收产品的配置持何种观点?对房地产和黄金又是怎么看的?

本期嘉宾介绍:刘玺,上海明湾资产管理有限公司总经理兼投资总监。历任天同证券网上经济业务总部总经理,中海信托高级经理。现任明湾资产总经理兼投资总监,旗下资产规模超百亿。独创套牢股票,认购余股宝基金,开创业内先河。上海外国语大学MBA客座讲师,新疆财经大学客座教授,精通金融衍生品定价交易管理。

作为有着多年资产管理经验的业内人士,他如何看待当前国内理财产品,投资者可能面临哪些理财困境?打破刚性兑付对理财产品会产生什么影响?他对类固收产品的配置持何种观点?对房地产和黄金又是怎么看的?对此,东方财富网邀请到了上海明湾资产管理有限公司总经理刘玺先生做客《财富观察》栏目,跟大家分享精彩观点。

刘玺在接受采访时介绍指出,当前投资者面临诸多理财困境,包括市场上缺少收益率合理的短期理财产品等。打破刚性兑付后,建议投资者根据自己的风险偏好进行资产配置,可以增加一定比例的类固收产品,指数型基金的定投也是一种不错的投资方式。房地产配置方面,刘玺认为,一旦房子丧失了炒作价值,那么就会回归到内在的居住价值。

主持人:朋友们大家好,欢迎收看《财富观察》,我是主持人颜飞。今天我们请到又一位业内大咖,帮助我们来解读当下的市场。刘老师,您好。

刘玺:你好。

主持人:今天我们除了说股票,还有其他更多关于理财的内容要分享,先通过一个短片来认识一下今天的嘉宾:刘玺,上海明湾资产管理有限公司总经理兼投资总监。历任天同证券网上经济业务总部总经理,中海信托高级经理。现任明湾资产总经理兼投资总监,旗下资产规模超百亿。独创套牢股票,认购余股宝基金,开创业内先河。上海外国语大学MBA客座讲师,新疆财经大学客座教授,精通金融衍生品定价交易管理。我们今天在节目中和刘老师好好交流一下,先说说股票,稍候再说说理财。股市其实挺难做的,尤其是今年,先说一说您是怎么看待股票。

刘玺:对于大盘的观点,我觉得从市盈率、市净率等指标看,目前大盘已经达到了历史性的低部。但是底部区域多长、磨底时间多长,大的方向上是通过数量来进行分析,即历史上中国股市有这么多年,整个大盘加起来处于这样一个市盈率、市净率区间,那么就应该是在底部区域,这是一个大的判断。对于具体个股而言,三千多只个股也算是比较多,应该要知道是在熊市格局还是牛市格局,这是一个大的环境判断。

第二,要了解一些基本的常识,比如说美林时钟。目前我们在美林时钟第几象限,这是一个非常大的资产配置概念。简单介绍一下,如果是在目前这个象限,就是滞胀期,应该持有现金;如果通胀起来了,我们建议加配股票。

对于机构投资者来说,为什么很多产品的净值是拉横线的?这说明它持有大量的现金,这也是一种策略。等到通胀起来了,整个经济向好,比如现在降息了,或者降准了,那么大量的银行资金可以到实体经济里来,再加上减税,就会反射到股市上面。那个时候就可以加重权益类的投资,哪怕股票跌到1500点了,机构的配置是根据整个逻辑来的。它可能是配一部分债券,一部分可转换债,一部分权益类资产。

但是对于我们普通投资者来说,因为他没有这么专业,就很简单,要么自己炒股票,要么自己买房子。还有一种办法,我觉得是理财,通常现在有这样几类:一个是银行类的理财,还有一部分是券商的理财,以及各种宝类产品,实际上它背后是货基。

这其中也有一个常识,叫做无风险收益率,这个很关键,包括央行行长说的,如果收益率超过10%,那就是有风险的。为什么会有10%这样的限度呢?以信托为例,信托目前是中国第二大资产管理机构,信托里有一个隐含的东西叫“刚性兑付”,所以大部分人去购买信托产品的时候,是不担心风险的,因为有信托公司去刚性兑付,理论上安全值比较高,信托产品的收益率大概就在7%上下。

一般的收益率,如果低于7%,对老百姓就没有吸引力。你看那些出事的互联网金融产品,它的产品收益率都远远超过7%,达到了12%甚至更高。如果是股票型基金,或者是个别的基金,如果一年的收益率不超过7%,客户不会去选择。但是目前国家资管新规出来之后,它会打破刚兑。换句话说,信托公司不能刚性兑付了,所以就逼着老百姓要了解你买的理财产品背后是什么东西,这个是很有趣的话题。我们可以把各种“宝宝”,各种花枝招展的产品名称背后的逻辑给大家稍微解析一下。

我觉得大家最常用的就是支付宝里头的余额宝,这个的收益率原来是在3%,现在可能降到二点几,其实它背后是天弘基金,就是一个货币基金,这个是一类产品。

还有一类产品就是银行的理财产品,理财产品是个什么产品?理财产品是银行通过汇聚客户的钱,然后通过信托去投资,所以它的利率会稍微比货基要高一点,达到六点几或者七点几,银行要收一部分中间费,这个是一类理财产品。

还有一类产品是券商发的,属于OTC(柜台交易市场)产品,就是可以在沪深交易所之外交易的金融产品。比如券商OTC收益凭证,这种凭证大多也是根据期限来的,会比银行的收益率略微高一点。券商拿投资者的钱去给他的两融客户,这实际上也是一种比较安全的投资方式。因为两融客户相当于是放杠杆,有质押物,基本上风险是可控的。 【详情】

对于理财来说,我们认为你在投任何理财产品的过程中,第一要找好的交易对手,第二才能追求收益。【详情】
资管新规出来之后,“纯固收”这个说法已经不存在了,因为要打破刚兑。现在更为准确的说法,应该是“类固收”。因为盈亏同源,我每赚的一分钱对应的就是一分钱的风险。【详情】
但是有几个方法:第一,你去找管理规模大一点的机构。第二,它的主要策略是什么,你要问清楚这个事情。【详情】
指数也分好多种,上证50指数、沪深300指数、中证500指数等,还有很多行业性的ETF。投资者最好根据自己的风险偏好进行配置。【详情】
房子如果丧失了炒作价值之后,它就回归到居住的价值。如果我们把黄金看同房子你就想明白了,如果它只是一个贵金属,金块,它里头的价值是恒定的,并不具备投资价值。【详情】
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