本期嘉宾介绍：窦玉明，中欧基金董事长。23年资产管理行业经验，曾任职于君安证券有限公司、嘉实基金管理有限公司、富国基金管理有限公司。

作为有着23年资产管理行业经验的业内人士，他如何看待当前当前中国基金行业的发展现状，最大的痛点在哪里？基金业下半场应该从哪几个方面实现突围？他如何看待中国经济，未来两三年的压力和机会在哪些领域？对此，东方财富网邀请到了中欧基金董事长窦玉明先生做客《财富观察》栏目，跟大家分享精彩观点。

窦玉明在接受采访时表示，当下中国基金行业最大的痛点在于缺乏长期资金。未来基金行业会进入下半场，三类基金公司有可能实现突围：渠道最强的企业、业绩最好的企业、效率领先型企业，中国未来会在这三个方面产生领头羊公司，基金公司只要在一点上做好，就有机会。未来两三年，中国经济将面临内外两方面的压力。在公募基金领域，价值投资是唯一走得通的路。至于中欧基金，作为行业内首批实行核心员工持股的基金公司，未来将继续坚持打造精品店类型的基金公司。

主持人：窦总，您好。

窦玉明：您好。

主持人：非常高兴今天中欧基金董事长窦玉明先生接受东方财富的采访。今年是中国公募基金20周年，这20年中您觉得国内公募基金的发展在哪些方面取得了较大成就，又在哪些方面走了弯路呢？

窦玉明：应该说，过去20年中国公募基金行业最大的成就，就是基金公司、客户的体系、产品，都是按照国际规范去走的。能够走到今天，应该说没走太大的弯路。

谈到弯路，我觉得更好的词可能是“遗憾”。如果说遗憾，是有的。遗憾就是中国基金行业走到今天，基金回报率看起来还是不错的，尤其是股票基金回报率，我们看到年化回报率都会达到15%，甚至更高。但是实际上，我们投资者的回报没有这么高。这是因为，投资者常常是在股市或者基金净值的高点进入，而且频繁地交易。所以，从最后的效果来讲，基金表现看起来是不错的，但基民实际挣到的钱没有想象的那么好，这应该说是一个遗憾吧。

主持人：那您觉得当下中国基金行业最大的痛点在哪里？

窦玉明：中国基金行业目前最大的痛点是一个，过去的痛点是两个。应该说，现在有一个痛点有所缓解。目前最大的痛点，就是我们缺乏长期的资金。公募基金应该说它的投资策略是偏长期的策略，买到好的公司并长期持有，这就要求客户的资金也是长期的，投资目标也是长期的。但现在我们缺乏长期投资者，我们投资者的平均持有期限可能只有半年、一年，而国外以养老金为主，很多人买基金的目的是为了养老，所以一投就投十年、二十年、三十年，所以这样的长期资金就可以做一些长期投资打算。中国现在最大的痛点是养老的资金，这些真正长期的资金还没有进来，都是短线的资金。

主持人：借鉴海外基金业的发展经验，您觉得未来国内公募基金的发展会呈现出哪些特点？

窦玉明：刚才谈到“痛点”的时候说到有一个痛点慢慢变得不那么“痛”了，但是原来是比较“痛”的。那就是在过去，一方面没有长期资金，另外一方面可以长期投资的标的也很少，过去市场上那些股票，或者质量比较差一点，或者价格高，所以可以做长期投资标的比较少。

现在市场有更多好的企业上市，我们打开国门还可以投香港上市、投美国上市的股票，这些因素使得我们可以长期投资的标的有所增加，这个痛点就慢慢减缓了，就剩一个，现在中国基金业差的一环就是长期资金能进来，再对接上才会有大的发展。

主持人：随着国内公募基金数量的不断增加，基金行业竞争日益激烈，您觉得未来能够作为行业领头羊的公募基金应该具备哪些特征？

窦玉明：未来基金行业会进入下半场，上半场是属于谁要是先进入这个市场，或者说谁有一个“好爹”、“好妈”，这是俗一点的词，用更专业一点的词叫做好的股东的支持，好的股东主要是渠道方面的支持，那它就会发展比较快，未来会更加多元化。 【详情】