本期嘉宾介绍：陈启，浙江品利股权投资基金管理有限公司半导体产业投资经理，2009-2012年，任职于渣打银行；2012-2014年，任职于浙江舜业投资；2014年至今，任职于浙江品利股权投资基金管理有限公司。

作为长期研究半导体产业的投资经理，他对行业有哪些看法和见解？哪些公司是行业细分市场龙头？国内的投资机会在哪里？又是如何看待中国半导体的未来发展？对此，东方财富网邀请到了浙江品利股权投资基金管理有限公司半导体产业投资经理陈启做客《财富观察》栏目，跟大家分享精彩观点。

东方财富网：好，欢迎回来，陈先生你好。

陈启：你好，东方财富网，您好。

东方财富网：刚刚我们通过短片了解到您的一些履历，可以跟大家介绍一下品利基金到底是怎样的一个机构，它主投的方向又是怎样？

陈启：大家好，我是浙江品利基金的投资经理，我叫陈启。我们是专门投资于半导体领域的私募股权基金，目前跟一些半导体的上市公司也存在深度合作的机会。在这个行业当中，我们对这个行业很熟悉，专业知识也很丰富，今天会给大家带来一些关于半导体行业的梳理和解读。

东方财富网：我们大家都知道，知道名字或者大概的概念，是不够用的，远远不够用的，所以今天请到您给大家多解读一下。首先是进行一下科普，半导体不就是把电子元器件、把电子产品拆了，不就是里面那个塑料板吗，那在您的专业角度来看到底是什么呢？

陈启：半导体是一个非常宽泛的概念，您刚才说的，可能把一个东西拆掉，它里面留存的一个东西，它只是终端产物的形式，它原来的模样大概就是这个样子的，我今天给大家带来一块从工厂线上下来的一块晶圆，这是一个5英寸的晶圆片，我们所看到的这个。这是一个芯片，它把外面的壳拆掉之后，其实里面应该是这样的一个形状，这个要再切割过，你可以看到上面是有一格一格的小格子的，把这个小格子再按照原来的设计要求切下来之后，再把它封装，放到这个铝的壳里面，它就变成了我们平常意义上说的芯片。芯片的作用有很多种，比如我们的智能手机、笔记本电脑，还包括一些消费电子产品。应该来讲，整个半导体的产物，在我们生活中大概占了40%左右的终端场景，占比非常高，我们的生活就是被半导体这些东西给包围了，所以我们说它是既非常熟悉但是又很陌生——熟悉是我们每天都在用它，陌生是大家从来没有去把它拆开来看过，或者是去了解它是怎么生产的。我们公司是专门投资于这块，所以我们对它比较熟悉。

东方财富网：说到这，大家可能知道刚才陈先生拿到的那个小卡片，是能够看得到的。

陈启：这颗是知名的英特尔公司在过去生产的一颗CPU，这边还有一颗应该是三星之前生产的一颗内存条，这个是笔记本内存条，上面那个黑的盖盖下面就是这个上面切割下来的，我们可能最多看到这个，但是它原来的样子就是这个。

东方财富网：这个样子我也是第一次看到。炒股票的朋友常常会看一些研究报告，会看百度，但是真正的看到这个实物，我是第一次；我在节目前也问了观众朋友，这个产品的原始形态，有人见过吗？他们说好像图片浏览过，但是实物就没有一个人见过。

陈启：一般来讲，这个是B端市场的产品，它到最后这个样子，还要再经过很多环节，所以这个是产业链上游的东西，普通人一般不大接触到，真的接触不到。

东方财富网：我们就顺着这个说吧，我们就说价格，这个大家都没见过的产品，值多少钱？您手里拿的这个终端又值多少钱，能给大家简单介绍一下吗？

陈启：可以的，这颗英特尔的CPU，现在是不值钱了，之前大概售价是在800到1000块钱左右，这是一个5英寸的晶圆，还比较小，大的有8英寸、12英寸的，它的直径是20公分和30公分，那个就比较大，像个小脸盆，上面切割下来，如果是比较高端的一些芯片，一些CPU，这样一张我们叫wafer，从生产线上下来可能是十几万人民币吧，如果它这个工艺出问题，可能一批产品有问题，它的损失是上千万美金，非常贵，它的终端产品的原料是很便宜的，但是它的终端的售价是非常高，就是价值很高，它如果出现任何一些工艺上的瑕疵，wafer报废了，这个损失是天价。这个东西其实很轻巧，大概就几平方公分以内，它要卖800到1000块钱，它里面切下来就是这么薄薄的一片而已。

东方财富网：确实，这个也是展示多次，很难得。

陈启：当时三星的笔记本内存，这个被称为2017年最佳理财产品，网上有这么一个段子，这个内存在一年时间之内大概涨了50%到60%左右，其实它的成本没有太大变化，就是因为供给端三星做的一些事情，然后把这个价格给推高了。 【详情】