本期嘉宾简介：唐吟波，长江证券资产管理公司总经理，硕士学历，多年证券从业经验。曾任泰阳证券有限责任公司（现方正证券）上海延安西路证券营业部客户部经理兼办公室主任，德邦证券股份有限公司经纪业务总部营销部总经理，齐鲁证券有限公司（现中泰证券）经纪业务总部副总经理、上海甘河路营业部总经理，长江证券（上海）资产管理有限公司副总经理。

2017年，资管行业都取得了比较大的发展，如何看待2017年券商资管行业的发展？行业发展当中有哪些特点？2017年11月“资管新规”公布，对资管行业有何影响？针对2018年整个资本市场的走势怎么看？在固收或者债券投资这一领域，2018年的情况是不是会跟股票或者二级市场有类似的表现？对此，东方财富网邀请到了长江证券资产管理公司总经理唐吟波女士做客《财富观察》栏目，分享了她的精彩观点。

东方财富网：大家好，今天下午非常高兴能够借东方财富风云榜颁奖典礼的机会，邀请到长江资管总经理唐吟波女士，能够接受我们的专访。唐女士从事证券有多年的从业经验，长江资管公司也拥有16年的资产管理经验，在业绩上也一直表现良好，尤其是今年又获得了东方财富风云榜最佳资管公司的奖项，非常高兴唐吟波能够到我们这边来，我们也想请唐总讲一下您这边的获奖感言。

唐吟波：首先还是要感谢东方财富，天天基金，我们参与东方财富组织的这个活动，今年是第三年取得这个奖项了，非常感谢主办方给我们这样一个荣誉，东方财富也好，天天基金也好，实际上我们很多年的合作伙伴，在这个过程当中，我们跟很多东方财富的领导以及很多同事成了朋友，我们作为一家资管公司，尤其在行业大发展的一个年代，接下来可能会有更好的发展机遇迎接着我们，所以我想和我们的同业一起，和我们的伙伴一起迎接或者拥抱更好的资管年代。

东方财富网：2017年的时候，我们资管行业都取得了比较大的发展，包括长江资管在内，您是怎么样看待2017年券商资管行业的发展？您觉得哪些事情让您印象最深刻？您觉得2017年行业发展当中有些什么样的特点？

唐吟波：其实券商资管这些年，应该说是过去的这四五年，取得了一个非常快速的发展，2017年对我们来说是比较特别的一年，2017年是我们这个行业高速发展以后经历的一个反思的年，在这一年的过程当中，不管是监管层面，我们自己，还是我们的同业，甚至大资管行业，大家都在对我们这些年的发展做一个反思。2017年这个过程可能充满了很多的不确定，我们在这个过程当中有过一些讨论，甚至有过一些争论，也有一些可能还没有思考特别清晰的地方，但是随着2017年的过去，新的一年所有的一切都比较清晰了，包括定位也好，方向也好，我们需要调整的策略也好，大家都已经找到了比较明确的方向，所以2017年对我们资管行业来说，在未来的很多年，都会是一个让人记忆深刻，同时也是我们面临转型或者转折的重要之年。

东方财富网：2017年的时候，出了一个资管行业统一监管的规定，这个规定当然还没有实施，您作为一个业内人士，怎么样看待这样一个新规出来以后，可能对资管行业的影响？

唐吟波：我觉得这个新规出来以后，从我们券商资管的角度，我们觉得对我们来说是一种机遇，或者说是我们需要把握的一个机遇，因为在大资管行业，券商资管并不是实力非常雄厚的一支队伍，但是因为涉及到跨监管，因为涉及到过去可能大家谈的比较多的，所有的监管套利也好，或者我们具体到业务上就是各种嵌套，一旦统一监管以后，实际上把我们所有从事资产管理行业的人员，又重新放到了一个相同的标准，或者统一的起跑线上。说起跑线可能不太准确，但是确实它是一种标准或者一种规则，大家的规则统一了以后，就是我刚才说的我们经历了反思、讨论以及修正以后，我们能够在一个同样的规则上面去各显其能，从乐观和积极的角度上来说，我们始终把它看作成一种机遇，而我们也希望在这样一个情况下，我们长江资管能够在某一个领域，或者在多个领域能够脱出。

东方财富网：您刚才讲到会在一个领域或者多个领域脱颖而出，对于2018年，我们长江资管重点会布局哪些方向？希望在哪几个领域能够脱颖而出？

唐吟波：其实作为资管来说，长江资管并不是一个特别大的资管机构，因为我们的管理规模目前1600亿，跟我们自己比，这几年是有很大的发展，但是跟行业比，我们的规模还是偏小。如果说我这边有一点特色的话，实际上几个方面，第一个是我的主动管理占比一直比较高，所以2018年，我们不仅仅会秉持过去发展我们主动管理能力的一个一直以来的经营思路，我们更会在这样一个新的大监管环境下，进一步的提升我们的同业能力，而提高我们的主动管理水平，在财务管理的市场打造我们的品牌，这是一个方面。

第二块，我们目前证监会颁发的13块公募券商资管的牌照里面，我们是第11块牌子，我想在这样一个行业发展态势下，我们会把公募管理人的职责运用好，把这件事情也做好，当然这一块我们的同业，比如说东证资管，给我们树立了很好的榜样，也是我们学习的对象，我们也想在2018年重点打造公募管理人这样一个品牌。

另外，2017年大固收这个板块是大家都比较难受的一个板块，证券投资经历了风风雨雨，整个行业都比较难受，但是经历了2017年我们长江资管的固收板块，还是取得了相对比较好的成绩，也得到了很多委托人的认可，所以我2017年的大固收板块是逆势增长的。2018年我们不好说在这个大固收板块会是什么样的情况，它存在着一些不确定性，但是也有可能在这个不确定当中，也蕴含着一些好的机会，我们也想在这一块有所突破。另外在权益的主动管理方面，我们在过去几年里面，我们做了相对有一些特色，或者特色领域的一些布局，像2017年到2018年，我们的可转债、可交债市场，扩容的还比较厉害，应该说很多的机构投资人关注到了这一点，但是当他们在与机构合作的时候，发现很多机构在这个领域的投资时间并不是很长，可能存续的产品并不是很多，但是我们长江资管在这一个领域布局了十几二十个产品，在2018年有可能也会成为我们一个有特色的领域。想多的还比较多，想到的就是这些，可能还会有一些。因为我们可能会觉得2018年比过去很多年都有很多不确定的东西，但是有些东西是相对确定的，比如说我们监管的大的方向，去杠杆，统一监管政策，统一标准，这些都是确定的。

第二个是资管、财富管理回归主动管理，这些东西也是确定的。还有就是我们作为管理人来说我必须提高我的投研和主动管理能力，这个也是确定的，我不在这个地方发力肯定是有问题的，这些都是确定的。但是这中间我们一定会把我们确定的事情做好，其次还会有一些不确定的东西，比如我们在政策落地以后，我们对市场的影响，对各个板块的影响到底是什么样的，可能在有些领域可能会有一些机会，有一些领域就需要调整我们的战略战术，我觉得在这个不确定当中，我们也会寻找或者用好这里面的机会，从而能够做好我们的事情。

东方财富网：唐总已经非常全面的把2018年的计划都讲给大家听了，您做出这些判断的时候，也会基于对2018年宏观包括市场方面的一些判断，我们也想听一听长江资管对于2018年整个资本市场的走势有怎么样一个判断。

唐吟波：首先我不是投研出身的，另外我们作为管理人，我们是市场上的买方，所以对于这些观点的阐述，可能只能说一些我个人的想法，简单说一些观点，2018年很多确定和不确定的因素交织在一起，我们认为很多东西清晰了以后，它一定是有机会在这里的，从现在市场的资金面也好，还是基础客户的投资动向来看，大家对2018年的股票市场，二级市场，还是充满期望的，另外随着宏观的基本面和政策面的清晰和明朗，服务实体经济如果能够落到实处，真正汇集上市公司的话，对于整个市场来说，是一个比较好的基本面的方向，但同时还会有一些不确定的因素，比如说我们整个在去杠杆，包括在落地一些负债端整改的过程当中，是否也会对这个市场存在一些不确定的影响，这些因素我们要去考虑，但是总体上我们还是非常有信心的，因为我们是管理人，而且大家看一下今天晚上的活动上，也会有非常多优秀的管理人，优秀的产品，大家可能看到他的结果，都会非常惊讶的，因为有非常好的成绩，但是往往这个市场还有一个相对滞后的反应，从这个角度来看，我们还是可以对2018年的市场，保持一个期待和乐观的。 【详情】