巴菲特年度致股东信出炉
导语
北京时间2月23日晚间,“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)发表了一年一度的致股东信。这也是巴菲特写给股东的第54封信。
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巴菲特2019年《致股东信》透露偏好 按图索骥A股银行等两板块值得期待

分析人士表示,作为最负盛名的价值投资大师,巴菲特及其执掌的伯克希尔哈撒韦公司的投资动向不仅吸引着全球投资者的目光,其发表的《致股东信》也被诸多A股市场人士视为投资的风向标,巴菲特重点投资的领域或也对人们如何投资A股带来启发,值得密切关注。...[详情]

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巴菲特致股东信:去年持股亏损206亿美元!大幅减持科技股 54年投资增长率仍超万倍

致股东信披露,伯克希尔2018年一般公认会计准则(GAAP)项目下的利润为40亿美元,包括248亿美元的运营利润、30亿美元的非现金形式无形资产减记(主要来自卡夫亨氏)、28亿美元的资本利得(来自出售可投资证券)、206亿美元的亏损(来自投资组合的未实现资本损失)。...[详情]

巴菲特也踩中商誉减值天雷:受卡夫亨氏拖累 减值30亿美元

从数据来看,伯克希尔·哈撒韦的盈利表现显然不尽人意,巴菲特在信中称,“有30亿美元的无形资产减值损失(几乎全部来自该公司对卡夫亨氏的股权)”。这一比较大的损失发生在2018年第四季度。...[详情]

股神巴菲特最新市场判断:今年会继续增持股票 扩大海外投资

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巴菲特股东信十大看点:踩中商誉减值天雷 仍未公布接班人

北京时间23日晚,“股神”巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)发表了一年一度的致股东信。这也是巴菲特写给股东的第54封信。澎湃新闻记者从这封13页的信中梳理出十大看点,供读者参阅。...[详情]

巴菲特2019年致股东信出炉!有啥看点?干货都在这里!(附全文)

这是写给股东的第54封年度信函,内容包括2018年度的公司业绩、投资策略,还对许多热点话题表达了自己的观点。这封致股东信的受众远远超过该公司的投资者群体,世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态,以此作为对未来经济和市场的预测。...[详情]

巴菲特公布致股东信 伯克希尔2018年盈利40亿美元

巴菲特公布2019年度致股东信。按照美国通用会计准则(GAAP),伯克希尔在2018年盈利40亿美元。依照惯例,第一页是伯克希尔业绩与标普500指数表现的对比,2018年伯克希尔每股账面价值的增幅是0.4%。...[详情]

股神巴菲特2019年致股东公开信 伯克希尔跑赢标普500指数4.8个百分点

旗下伯克希尔-哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)也公布了2018年财报。依照惯例,第一页是伯克希尔的业绩与标普500指数表现的对比,2018年伯克希尔每股账面价值的增幅是0.4%。...[详情]

巴菲特:希望举行重大收购 但“价格高得离谱” 可能再次回购

沃伦巴菲特在给伯克希尔哈撒韦公司股东的年度信函中表示,“未来几年,我们希望将大量过剩流动性转移到伯克希尔永久拥有的业务上。然而,眼下的前景并不乐观。...[详情]

伯克希尔2018年获利40亿美元 并减记卡夫亨氏资产

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伯克希尔回购低于市场预期

巴菲特致股东信发布,股东信表示,2018年回购了大约13亿美元伯克希尔的普通股。原本市场预期去年共回购20亿美元的股票。...[详情]

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在纽约,上个月,一周内就有800栋待售房屋降价销售,这在最近12年来实属首次,甚至,包括巴菲特等富豪最近也更是开始带头撤离美国楼市,也在大降价甩卖。...[详情]

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巴菲特2019年致股东公开信全译

  致伯克希尔-哈撒韦公司的股东:

  根据美国通用会计准则(GAAP),伯克希尔2018年盈利40亿美元,其中包括:2018年公司运营利润为248亿美元,30亿美元的非现金亏损(无形资产减值)几乎都来源自我们对卡夫亨氏的持股,28亿美元的实际资本收益来自卖出所投资证券,206亿美元的亏损来自我们投资组合中未实现的资本利得的减值。

  美国通用会计准则的新规定要求我们在收益中包括最后一项。正如我在2017年年报中所强调的,无论是伯克希尔副董事长查理-芒格,还是我都不认为这条规则是明智的。相反,我们两人一直认为,在伯克希尔,这种按市值计价的变化将导致“我们的净利润出现剧烈而无常的波动”。

  这一预言的准确性可以从我们2018年的季度财报中看出。在第一和第四季度,我们分别报告了11亿美元和254亿美元的GAAP亏损。在第二和第三季度,我们分别报告了120亿美元和185亿美元的利润。与这些剧烈波动形成鲜明对比的是,伯克希尔旗下的许多业务在各个季度都实现了持续且令人满意的运营利润。全年来说,这些业务的利润比2016年176亿美元的高点还要高出41%。

  我们每季度的GAAP收益的大幅波动将不可避免地继续下去。这是因为我们庞大的股票投资组合——截至2018年底价值接近1730亿美元——经常会经历单日20亿美元或更多的价值波动,而新规则都要求我们必须立即将波动计入我们的净利润。事实上,在股价高度波动的第四季度,我们有好几天都经历了单日“盈利”或“亏损”超过40亿美元。

  我们对此的建议?请关注运营收益,少关注其它任何形式的暂时收益或损失。我的这番话丝毫不削弱我们的投资对伯克希尔的重要性。随着时间的推移,我和查理预计我们的投资将带来可观收益,尽管时机具有高度不确定性。

  长期阅读我们年度报告的读者会发现今年这封信的开头与往年不同。在近30年的时间里,给股东信的第一段都描述了伯克希尔每股账面价值的百分比变化。现在是时候放弃这种做法了。

  事实是,伯克希尔账面价值的年度变化——它不会再出现在股东信第2页。这种做法已经失去了其曾有的意义。有三种情况使它失去了关联性。首先,伯克希尔哈撒韦(302000, -5925.00,-1.92%)已经逐渐从一家股票投资公司转变为一家经营企业型公司。

  查理和我预计这种转变将以一种不规则的方式继续下去。其次,尽管我们的股权价值是按市场价格计算的,但根据会计准则,我们旗下运营公司的帐面价值远低于其当前价值,这种错配在近几年越来越明显。

  第三,随着时间的推移,伯克希尔很可能会成为其股票的重要回购方,回购将发生在股价高于账面价值,但低于我们对其内在价值的估计之时。这种收购的数学原理很简单:每笔收购都使每股内在价值上升,而每股账面价值下降。两者结合将导致账面价值越来越脱离经济现实。

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