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欧元区就解决债务危机达成协议
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欧盟峰会三大议题
扩大EFSF规模

    法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)表示,新的欧洲金融稳定机制(EFSF)规模...[详情]

希腊债务减记

    萨科齐表示欧元区对债务危机采取了可靠和大胆的应对措施,希腊债务的民间...[详情]

银行业资本重组

    据欧盟峰会草案显示,各国已经达成9%的一级资本充足率共识,欧元区银行需要...[详情]

东方财富网调查
独家对话

·寇建勋:股市暴跌才行
如果大势不好,大银行倒闭了,股市真正的暴跌了,欧洲才能真正的团结在一起。

·左小蕾:援欧无需炒作
我们买欧洲那些发生债务危机国家的债券,可以要求其提供担保,对中国政府风险不会很大,不需要去过度的炒作。

 

欧盟官员表态
欧盟理事会主席范龙佩

    有消息人士称,欧洲理事会主席范龙佩将致函欧盟(European Union)各国财长,要求他们将更广范围的可转换债券纳入核心一级资本范畴...[详情]

法国总统萨科齐

    法国总统萨科齐表示,已找到解决债务危机的可持续性方案,就私人参与希腊救助达成一致,私人部门将减值50%的希腊债务,但不包括欧央行所持债券...[详情]

德国总理默克尔

    北京时间10月27日上午消息,德国总理默克尔称已经达成了一项综合性的救市方案;已就希腊债务...[详情]

欧盟峰会主要成果
银行业同意对希腊国债进行50%的减记
    根据协议,私营部门的同意,自愿接受的其债券投资名义减值50%,令希腊的债务负担减少1000亿欧元,令债务占国内生产总值,由现时160%,降至2020年时的120%。
 
 欧元区救助基金将增至1万亿欧元
    法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)表示,新的欧洲金融稳定机制(EFSF)规模将达到约1万亿欧元(约1.4万亿美元),并同意EFSF杠杆化将令其规模扩大四到五倍。新的EFSF将在11月准备就绪。
 
 希腊将再获1300亿欧元援助
    欧元区将为私人机构提供“信用增强”共300亿欧元作为“甜头”,目标在今年年底前完成,令希腊在2012年之前有一个完整的第二次金融援助计划,这套计划总价值,由7月时达成的1090亿欧元,增至1300亿欧元。
 
 欧洲银行资本金比率提升至9%
    欧盟领导人26日在欧盟峰会上经过紧张磋商,终于就银行业资本金比率等问题上达成一致。欧盟轮值主席、波兰总理图斯克在会后的新闻发布会上说,欧盟峰会已经达成决议,要求银行在2012年6月底前将资本金比率提高到9%

 

过度举债

    政府部门与私人部门的长期过度负债行为,是造成这场危机的直接原因。如表1所示,除西班牙与葡萄牙在20世纪90年代经历了净储蓄盈余外,PIIGS五国在1980~2009年间均处于负债投资状态。长期的负债投资导致了巨额政府财政赤字。欧盟《稳定与增长公约》规定,政府财政赤字不应超过国内生产总值的3%,而在危机形成与爆发初期的2007~2009年,政府赤字数额急剧增加。[详细]

政府失职

  PIIGS五国经历如此严重的危机,动作迟缓、不作为或乱开“药方”的五国政府难辞其咎。虽然五国政府在危机前与危机中的表现不尽相同,但其失职行为是危机的重要助推因素。例如,意大利政府在2009年赤字达到5.3%时没有采取果断行动,而是一味拖延,导致了目前危机升级的局面。例如,意大利政府在2009年赤字达到5.3%时没有采取果断行动,而是一味拖延,导致了目前危机升级的局面。其次,一些政府试图通过各种途径逃避欧盟委员会与欧洲央行的监管处罚。德法等经济发展“龙头”曾是这方面的负面典型,而其他国家也随之纷纷效仿。[详细]

制度缺陷

    根据欧元区的制度设计,各成员国没有货币发行权,也不具备独立的货币政策,欧洲央行负责整个区域的货币发行与货币政策实施。然而,在风暴来临时,陷入危机的国家无法因地制宜地执行货币政策,进而无法通过本币贬值来缩小债务规模和增加本国出口产品的国际竞争力,只能通过紧缩财政、提高税收等压缩总需求的办法增加偿债资金来源,这使原本就不景气的经济状况雪上加霜。[详细]

2010年欧洲各国债务与GDP比值,排前三的是希腊、意大利、比利时,第一的希腊债务为GDP的1.24倍。

2009年欧洲各国公开赤字与GDP比例,排前三的是爱尔兰、希腊、西班牙,爱尔兰占比高达14.3%。

欧债危机发展历程

开端

09年十二月全球三大评级公司下调希腊主权评级,希腊的债务危机随即愈演愈烈,但金融界认为希腊经济体系小,发生债务危机影响不会扩大。

2009年12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+,前景展望为负面。
2009年12月15日 希腊发售20亿欧元国债
2009年12月16日 标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A-”下调为“BBB+”
2009年12月22日 穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级从A1下调到A2,评级展望为负面。

发展

欧洲其它国家也开始陷入危机,包括比利时这些外界认为较稳健的国家,及欧元区内经济实力较强的西班牙,都预报未来三年预算赤字居高不下,希腊已非危机主角,整个欧盟都受到债务危机困扰。

2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级
2010年2月4日 西班牙财政部指出,西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%
2010年2月5日 债务危机引发市场惶恐,西班牙股市当天急跌6%,创下15个月以来最大跌幅

蔓延

德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响,因为欧元大幅下跌,加上欧洲股市暴挫,整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验,有评论家更推测欧元区最终会解体收场。

2010年2月4日 德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%
2010年2月9日 欧元空头头寸已增至80亿美元 创历史最高纪录
2010年2月10日 巴克莱资本表示,美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元

升级

希腊财政部长称,希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制,避免危机蔓延。

2010年4月23日 希腊正式向欧盟与IMF申请援助
2010年5月3日 德内阁批224亿欧元援希计划
2010年5月10日 欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划,IMF可能提供2500亿欧元资金救助希腊
2010年6月14日 穆迪下调希腊主权信用评级 下调4级沦为垃圾级
2010年9月7日 欧元区财长批准为希腊提供第二笔贷款,总额65亿欧元
2011年1月14日 惠誉下调希腊主权信贷评级由BBB-级下调至BB+级,评级展望为负面。
2011年3月7日 穆迪3月7日将希腊国债评级从“Ba1”下调至“B1”,评级前景为负面。
2011年3月29日 标普将希腊主权信用评级由“BB+”下调至“BB-”。
2011年6月29日 希腊议会通过了为期5年的财政紧缩方案,这为欧元区出台新一轮救助方案奠定了坚实的基础。

扩散

欧盟对希腊的第二轮援助方案迟迟没有出台,而欧元区第三大经济体意大利的形势也骤然紧张,外界担心欧债危机可能进一步扩散并进而影响欧元区整体经济发展。

希腊副总理兼财政部长韦尼泽洛斯表示,希腊希望欧元区国家能在今年9月份前拿出解决希腊债务危机的整体解决方案,以便最终保护欧元及整个欧元区的利益。


2011年7月4日 标普将希腊长期评级从“B”下调至“CCC”,指出以新债换旧债计划或令希腊处于选择性违约境地
2011年7月21日 欧元区通过紧急峰会再向希腊提供1090亿欧元贷款的第二次援助。贷款到期时间从7年半延长到15年至30年;利率从4.5%降低至3.5%。银行等私营机构同意在2014年前经由回购希腊债券等方式出资大约500亿欧元援助希腊。
2011年7月27日 标普下调希腊评级至“CC”,展望为负面。标普认为欧盟的希腊债务重组计划是“廉价交换”,看似希腊债务交换和展期选项“对投资者不利”,希腊债务重组相当于“选择性违约”。
2011年9月20日 标普将意大利的主权信用评级从“A+”下调至“A”,评级前景为“负面”(Negative)。

 

欧元区成员国出资4400亿欧元
    其中4400亿欧元将由欧元区国家根据相互间协议提供,为期三年。4400亿欧元救助款项被赋予了一个全新名字:“特别目的工具”。
欧盟委员会出资600亿欧元
    600亿欧元将以欧盟《里斯本条约》相关条款为基础,由欧盟委员会从金融市场上筹集。这600亿欧元来自于欧盟财政预算。2009年中东欧国家陷入主权债务危机时,欧盟用类似的名为“欧洲危机基金”的机制向匈牙利、拉脱维亚和罗马尼亚提供了超过100亿欧元的贷款。
国际货币基金组织出资2500亿欧元
    国际货币基金组织将提供2500亿欧元。与救助希腊相似,IMF也将参与到欧盟这套危机应对机制当中,出资金额将为欧元区成员国出资总额的一半,即至多 2500亿欧元。