作为资深市场投资人,他如何看待今年以来的A股行情?对市场接下来的走势有何见解?在私募表现回暖之际,他又如何看待未来私募行业的发展趋势?私募基金公司应该如何进行定位?

本期嘉宾介绍:林奇,聆泽投资创始人,董事总经理。公司和团队成员历史公开业绩优秀。2005年毕业于吉林大学;2001年开始投资房地产;2006年入市炒股;2005-2011年期间,先后在东方早报,第一财经等财经媒体任职,负责上市公司和股市报道;2012年转型职业投资人。上世纪90年代跟随父母下海做生意。30年期间,经历了多个时代风口的浮沉,尤其擅长把握时代趋势和商业模式。同名微信公众号:林奇,获得权威平台评选的2018年度最具影响力财经公众号全国第一。坚信价值投资理念,投公司就是投股权,与伟大公司共同成长,长期集中投资时代风口的雄鹰型公司。

作为资深市场投资人,他如何看待今年以来的A股行情?对市场接下来的走势有何见解?在私募表现回暖之际,他又如何看待未来私募行业的发展趋势?私募基金公司应该如何进行定位?对此,东方财富网邀请到了聆泽投资创始人林奇先生做客《财富观察》栏目,跟大家分享精彩观点。

林奇在接受采访时表示,一季度的牛市是“改革牛”,随着政策红利逐步释放,A股接下来将继续呈现牛市姿态,看好大金融、大消费和科技股板块。

对于私募行业,林奇表示继续看好未来私募行业发展,看好价值和量化交易类的投资机会。

主持人:观众朋友大家好,欢迎收看新一期的财富观察,我是鹏涛。今天我们也是请到了一位私募机构的创始人做客到节目当中,那么对于未来行情的走向以及行业配置的方向,也希望能够给投资者提供一些帮助。我们首先通过短片认识一下今天的来宾。好,让我们欢迎聆泽投资的创始人林奇先生做客到节目当中,林老师你好。

林奇:鹏涛好,大家好,东方财富的朋友大家好,我是聆泽投资创始人林奇,今天很高兴来到东方财富跟大家聊聊投资那点事儿。

主持人:好,欢迎林总。2019年我们知道科创板其实对于资本市场有一个重新的定位,所以我们也迎来了期盼悠久上涨市的行情,一时节大家对于牛市以来的这种声音又或者是期待是不绝于耳。对于此轮行情您怎么判断?

林奇:现在这个行情从技术上来看,不管是从任何技术的角度来看,都已经进入牛市了。你说从均线来看也过了年线半年线,从任何角度来看,技术上来说都已经进入牛市了,但是牛市也随时会结束,预测市场是很难的。而真正赚到钱的人往往都是不预测市场。所以说我们个人的判断,现在从技术上来看是进入了牛市,但是我们还是要专注的去做这些好公司,也就是从价值投资角度去选出一些好公司去操作。

那么这轮行情我觉得还是要讲一讲,首先从驱动因素上来说,现在所有人都搞不清楚这个行情是怎么起来的,没有一个准确的定义明确的定义。所以说跟过去每一轮牛市其实是不一样的。比如说2007年的大牛市是股牛市股改带来的牛市,2015年的牛市是配资加杠杆带来的牛市,但是这一轮现在所有人还是一个比较懵的状态,不知道是怎么回事,没有办法对这轮行情做一个准确的定义。

那么从我个人的理解来说,我觉得牛市最主要的还是一个改革开放的带来的一个牛市。比如说包括现在的一些谈判的一些问题的解决,很多东西其实对我们也是好事,包括最近的户籍制度的改革,也包括大城市现在在逐步的取消落户的限制,包括减税降费等等,甚至包括现在科创板明确提出,支持中小企业上市。那么我觉得这一系列的改革可能对中国股市是一个非常大的刺激,也是一轮新的红利的释放,可以这样说。

那么另外一个原因,我觉得跌多了,从2015年涨到5100多点以后,然后一路股灾,然后阴跌,首先来说从幅度上来说,跌的幅度比较大。然后另外一个从时间上来说,持续的时间比较长,从整个2015年跌到了2018年年底,时间也比较长。那么所以说这两个因素叠加起来,我觉得这个是准确定义这轮行情的话,还是一个改革牛。因为跌得足够便宜了,所以弹性比较大。我是这样理解这个行情。

主持人:我们是有一个牛市的判断,但是我们说是牛市,每一次的回调,其实大家都会觉得会是一个牛,回头我进一步上车的一个机会,回到当前的股市来看的话有所修正,所以越往上走,其实它面临之前的套牢盘的压力就越来越大了。包括现在很多机构对于市场的多空是不是牛市以来还是会存在一定的分歧。但另外也会有一种声音是说4月份会是这轮牛市,第二阶段的一个开启,您怎么看?

林奇:我觉得现阶段其实分歧不是特别大。现阶段因为涨到这个份上,其实绝大多数人都觉得牛市来了,因为从任何角度来看,在技术上来看,它都是一个牛市了。我觉得其实分歧已经不是特别大了。另外一个我觉得市场本身是没有办法准确预测的,我们做投资的话,其实也不是靠预测市场去赚钱,我们更多的还是去选择一些好的公司,然后长期报道一些好的公司。如果一定要猜一下市场的话,我觉得还是会有牛市。可能幅度上空间上会比较大,可能在未来一两年会突破之前牛市的高位5000点,甚至6000点。那么4月份第二个阶段,我觉得正好这两天市场有所震荡,我觉得现在这个时候还是比较适用这句话,千金难买牛回头,我觉得震荡还是一个非常好的上车机会,从中长期来看,3000点的A股不算高,至少不算贵,那么因为我们是做价值投资的,从我们的角度来说,当然是越便宜越好。但是3000点不算贵,但是这个牛回头回的有点多,感觉进去牛回头牛市回头,都挺吓人的,大家可以仔细的去翻一翻。过去的牛市,比如说2006年、2007年的牛市,还有2009年4万亿带来的3478点的小牛市,还有2015年的一个杠杆牛,每一轮牛市,实际上它在调整的时候都是急跌,而且时间周期一般会调个334天比较快,比较暴力,比较血腥,看起来非常吓人。所以每一轮牛市中的回调可以说是巨震洗盘非常吓人。基本上里边的人很多人都会洗出来,然后又重新会觉得结束了,不太敢上车。牛市里的回调都是这么吓人。

主持人:对,都是这么吓人,只是在这个阶段,因为它调下来了,我们预判的是后市它会变好。所以它的推动力我们是否还要再探讨一下,究竟是政策红利的进一步的释放,还是估值,还是我们往后在往上涨,可能更多的关注的是业绩。

林奇:我觉得首先来说,现在来说更主要的是政策红利的释放。估值来说,其实绝大多数公司估值还是比较高的,只有少数好公司白马股蓝筹股估值相对低一点,比如说银行保险是现在估值最低的,然后白酒经过这波上涨,可能也修复到一个合理的估值水平了。20多倍30倍。那么银行保险现在最低的保险差不多10倍出头,银行还平均不到10倍的估值,像一些包括其他一些白马股整体来说,家电、机场、航空这些估值也都不算太高。从业绩和估值的角度来说,白马股和蓝筹股肯定是最有优势的,估值是最低的,业绩是最好的,绝大多数业绩比较差的公司估值还是比较高的。所以说现阶段这行情还是靠想象力在支撑的。

主持人:我还是想问,如果真有的话,这个行情它是会分化吗?还是说还是像之前的一波?

林奇:我觉得会分化,因为这第一波起来它其实还是一个普涨,鸡犬升天。有业绩的没业绩的都涨,甚至没业绩的,炒得更凶,又是一个基金经理做不过老阿姨的时候,那么还是一轮普涨的,包括甚至一些题材股,比如说各种题材,举例炒作也比较狠。但是这种它是没业绩的。那么从整体的业绩来说,我觉得未来如果说行情向进一步向深入发展的话,那么最终还是要靠业绩,因为业绩它其实相当于你楼盖和地基的一个概念。你没有业绩的话,相当于你盖了个楼没有地基,那么往往我们讲炒作的话,题材炒作从哪来回到哪去,最后往往都是一地鸡毛,因为它没有业绩,没有地基,这个楼可以过程中可以盖得很高,它最后一定会坍塌掉。 【详情】

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